Wilson Lumber Company

Wilson Lumber Company es una compañía que se encarga de la distribución al por mayor de productos madereros en el área local.

Hacia el 1985 la empresa preveía un importante incremento en las ventas. A pesar de los buenos beneficios, la empresa había experimentado una escasez de tesorería y considero necesario aumentar su endeudamiento con el Suburban National Bank hasta 173,000 dólares en dicho periodo.

Actualmente se encuentra evaluando con Northrup National Bank la concesión de un crédito autorrenovable a 90 días, sin garantía alguna, que no debía sobrepasar los 350,000 dólares.

1. ¿Cómo describiría la situación financiera de la empresa Wilson Lumber Company?

La empresa mantiene una situación financiera estable, representada por su crecimiento en ventas de 58.7% en 1984, respecto con 1982; mantenimiento del margen bruto en porcentajes promedio de 28% y ratios de cobertura de intereses en 3.10 a diciembre de 1984.

Sin embargo, el margen neto es reducido y su apalancamiento financiero de corto plazo se ha incrementado en los últimos anos (1982-1984). En consecuencia, el ratio de cobertura de intereses se ha reducido.

Por otro lado, el ratio de liquidez se encuentra en 1.45x durante 1984 y es muy probable que este ratio se deteriore en 1985, debido al incremento del activo circulante. Este ratio es deficiente para el promedio de la industria. Se muestra un descenso de caja y un incremento de proveedores lo que se traduciría en dificultades financieros. La empresa no tiene la capacidad más inmediata para enfrentar sus compromisos a corto plazo, es decir, podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos líquidos (circulantes) insuficientes.

Debemos tomar en cuenta que los NOF ascienden a 337 (1984) y no logran ser financiados en su totalidad con los 279 (1984) del Fondo de Maniobra, por lo que es necesario que la empresa recurra a otros recursos financieros para poder solventar las inversiones. Esta diferencia conforma los RN, que en este caso ascienden a 168 (1984). Se puede observar el mismo comportamiento en los años 82 y 83.

Es preciso resaltar que, los pasivos de corto plazo son mayores a los de largo plazo, esto puede generar que el crédito financiero sea más caro.

A continuación los ratios de liquidez:

Liquidez = Activo circulante / Pasivo circulante

Ratio de capital de trabajo = Activo circulante - Pasivo circulante

Ratio de prueba acida = (Activo circulante – Inventario) / Pasivo circulante

Ratios de Liquidez 1982 1983 1984

Liquidez 1.8 1.6 1.5

Razón del capital de trabajo 144 155 169

Razón de Prueba ácida 0.88 0.72 0.67

Ratios de deuda:

Endeudamiento = Total Pasivos / Total Activo

Cobertura de intereses = Utilidades antes de intereses e impuestos / Cargo por intereses

Ratios de Deuda 1982 1983 1984

Endeudamiento 55% 59% 63%

Cobertura de intereses 4.15 3.77 3.10

Ratios de rentabilidad:

Margen de utilidad bruta = (Ventas totales – Costos de ventas) / Ventas totales

Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas totales

Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de impuestos / Ventas totales

ROA = Utilidad neta después de impuesto / Total Activos

ROE = Utilidad neta después de impuesto / Capital Contable

Ratios de Rentabilidad 1982 1983 1984

Margen de utilidad Bruta 27.97% 28.62% 27.60%

Margen de utilidad operativa 2.9% 3.1% 3.2%

Margen de utilidad neta 1.77% 1.70% 1.65%

Rendimiento sobre Activos (ROA) 5.02% 4.66% 4.75%

Rendimiento sobre Capital (ROE) 11.11% 11.27% 12.70%

1982 1983 1984

Pasivos espontáneos 104 155 206

NOF 224 262 337

Fondo de Maniobra 234 253 279

Resultado para financiar inversiones a corto plazo 144 155 169

Recursos Financieros necesarios -80 -107 -168

2. ¿Por qué se incrementa la línea de crédito con el banco?

La empresa ha tenido un crecimiento notable, las ventas

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