Bonos Emitidos En Venezuela

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BONOS EMITIDOS POR VENEZUELA

Los Bonos de la Deuda Pública

Las emisiones de los bonos de la Deuda Pública Nacional se realizan en la oportunidad, forma y modalidad que acuerden el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela, previa opinión favorable de la comisión permanente de Finanzas de la Cámara de Diputados, con el objeto de financiar Planes Especiales del gasto público. Ejemplo: Bonos de Expropiación, Ley Habilítante, etc. Son de Mediano y Largo Plazo y la Tasa de Interés puede ser fija o variable.

Son emitidos por institutos autónomos y empresas del Estado avalados por la nación. Si los entes no pudieran hacerle frente a las obligaciones contraídas. Estas serán respaldadas por la nación. Financian Planes Especiales: Son de Mediano y Largo Plazo y su tasa de Interés es fija o variable.

Las Letras del Tesoro

Son emitidas por la Tesorería Nacional con el objeto de cubrir déficits Transitorios de Caja y son de Corto Plazo. Los mecanismos tradicionalmente utilizados para su colocación son:

• Las de Adquisición directa para la cartera del Banco Central de Venezuela

• Las de Sustitución de un tercio del encaje legal que mantiene la Banca Comercial en el Banco Central de Venezuela y de Colocación en el Público a través de la Bolsa de Valores y de la Subasta.

• La madurez o vencimiento del Activo Financiero. Puede ser de Corto, Mediano y Largo Plazo. Si el ahorrista refleja una preferencia por la liquidez, sus inversiones las efectuara por Activos Financieros de Corto Plazo. Por lo tanto, El Inversionista esperará que para las que realice a Mediano y Largo Plazo, se les reconozca un descuento mayor por invertir en Activos menos Líquidos.

Está actitud sobre las Tasas de Interés, determinan la existencia de un mercado secundario amplio con un elevado volumen de operaciones que adicionalmente, le permita ganancias de capital, cuando invierte en títulos de Mediano y largo Plazo.

Bonos de la Deuda Pública Nacional.

Son instrumentos emitidos por el Estado Venezolano para atender sus compromisos de pago é inversión en el sector público. Estos instrumentos permiten que el estado venezolano obtenga el capital requerido a través del ofrecimiento de un rendimiento competitivo que atraiga a posibles inversionistas que deseen canalizar sus ahorros a través de este mercado.

Los Bonos de la Deuda Pública Nacional son instrumentos de largo plazo cuya duración puede variar según lo estime el Estado Venezolano. Durante este período los bonos de deuda normalmente pagan un interés cada tres (3) meses, seis (6) meses ó un año.

Los montos de efectivo ó rendimiento que otorga un Bono de la Deuda Pública a través del tiempo son conocidos como Cupones y representan los trimestres, semestres ó años que el instrumento otorgará como beneficio al tenedor. Este flujo de cupones puede ser calculado tomando una tasa de interés que no variaría en el tiempo ó con una tasa de interés que variaría cada tres meses, seis meses ó un año (), en base a una tasa referencial de interés anual.

La forma de calcular el rendimiento de los cupones variará dependiendo del procedimiento utilizado para el cálculo de los días del cupón. En la actualidad podemos encontrar tres tipos de cálculo en el mercado, a saber:

1. Real (ó actual) / 365: Esto indica que se toman para el cálculo de los días efectivos del cupón, los días reales entre dos fechas establecidas, divididos entre el número real de días en una año (365 ó 366). (Fecha en que comienza a regir el primer cupón y fecha en que culmina éste último, tomando en consideración que son días continuos.)

2. Real (ó actual) / 360: Esto indica que se toma para el cálculo de los días efectivos del cupón; es decir, los días reales entre dos fechas establecidas, divididos entre un año de 360 días.

3. 30 / 360: Esto indica que se toma para el cálculo de los días efectivos del cupón, los días transcurridos entre dos fechas, como si todos los meses del año fuesen de 30 días y divididos entre un año de 360 días.

Bonos del Sur

Nuestro país, a través del Ministerio de Finanzas, desde el año 2006, anuncio la colocación de 1.000 millones de dólares en el instrumento financiero denominado Bono del Sur.

Este instrumento comprendió la venta conjunta, a un precio único, de tres instrumentos financieros: un bono emitido por la República Bolivariana de Venezuela, (TICC042017) correspondiente a 50% de la composición del “Bono del Sur” y dos instrumentos financieros emitidos por la República de Argentina, (BODEN12 y BODEN15) por el restante 50%. El objetivo de la emisión del “Bono del Sur” fue democratizar el acceso de los inversionistas venezolanos a los mercados de capitales de América Latina.

En Noviembre del 2006 se anunció la emisión conjunta de papeles entre la República Bolivariana de Venezuela y la República de Argentina, por un monto total de 1.000 millones de US$. Estos son conocidos como “Bonos del Sur”. Se trata de tres instrumentos financieros en un solo título:

Emisor Bono Valor nominal US$ Vencimiento Proporción

Venezuela TICC042017 500,00 2017 50%

Argentina BODEN12 300,00 2012 30%

Argentina BODEN15 200,00 2015 20%

Total 1.000,00 100%

Luego de su liquidación, estos papeles podrán ser negociados de manera separada. Debido al control de cambio impuesto por el gobierno, estos bonos representaron una esperanza para quienes buscan obtener de algún modo acceso a las divisas extranjeras; sin embargo es poco probable que estos valores permitan algún tipo de canje en otra moneda que no sea el bolívar. No obstante, su emisión originó un descenso en el dólar paralelo.

Posteriormente, en Febrero de 2007, se efectuó una segunda emisión denominada “Bonos del Sur II”, por 1.500 millones de US$, los cuales tenían las siguientes características:

Emisor Bono Valor nominal US$ Vencimiento Proporción

Venezuela TICC042019 500,00 2019 50%

Argentina BODEN15 500,00 2015 50%

Total 1.000,00 100%

El 13 de

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