PROYECTO INGENIERÍA FINANCIERA COBERTURA DEL PRECIO DEL PETRÓLEO

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PROYECTO INGENIERÍA FINANCIERA

COBERTURA DEL PRECIO DEL PETRÓLEO

Maestro: JOSÉ MARIO ZÁRATE CARVAJAL

MAYO 2017

INTEGRANTES:

·         JUAN MARIO OCHOA NAVARRO

·         MOISÉS ALEJANDRO SANTANA AYALA

·         JUAN MANUEL ÁLVAREZ DEL CASTILLO CASTAÑEDA·         

Planteamiento del problema.

En los últimos años los precios del petróleo han ido a la baja, y México que solía generar basta cantidad de sus ingresos de este sector, se ha visto muy mermado desde entonces. México se ha podido beneficiar del petróleo por aproximadamente 300 años y esto es gracias a que su explotación tiene una influencia internacional en la economía, la sociedad y las relaciones internacionales. Es tal la importancia del producto como fuente de energía y motor de la economía nacional, que ha requerido de la regulación constante en la industria y sus procesos. Esto para garantizar la calidad del producto y la administración de los recursos.

Este proyecto surge como una necesidad por hacer coberturas efectivas con los precios del petróleo, reduciendo los riesgos de pérdida a lo mínimo que se pueden generar por las fluctuaciones del precio que se pueden dar en el mercado. Para eso se hace un estudio del mismo para poder minimizar los riesgos existentes aplicando los datos y creando un modelo con el uso de derivados futuro.

Planteamiento de la solución

Para este problema planteamos tres soluciones distintas de las cuales se puede elegir dependiendo el conocimiento del mercado y del perfil del que desea realizar la cobertura; en unas se considera la minimización de riesgos con mayor importancia y en otros la maximización de utilidades en caso de salir beneficiado en el mercado.

Solución a)

En esta solución planteamos una estrategia 100% con posiciones cortas en futuros. Una cobertura cruzada entre la mezcla mexicana y Brent. La desventaja de esta estrategia es el riesgo de que en el mercado exista un escenario alcista y no se capitalicen las posibles ganancias. (pérdida en bolsa)

Solución b)

En esta solución planteamos una estrategia que combina una posición larga el activo y una posición larga en opción de venta (Sintética). En la cual dependiendo de cómo esté el mercado se perdería la prima si el precio es menor o se podría ganar hasta infinito si el precio sigue subiendo.

Solución c)

En esta solución planteamos una estrategia de combinación de opciones llamada Strap, que consiste en adquirir dos posiciones largas en una opción de compra y una posición larga en una opción de venta. En esta estrategia si el precio del activo va a la baja se genera una utilidad en bolsa inmediatamente, si sube el precio en pequeña proporción se genera una pérdida pequeña y si va a la alza en mayor proporción se genera también utilidad. Por lo tanto en un escenario alcista y uno bajista se puede ganar hasta el infinito.

Desarrollo de la solución

Ingresos de México en el mercado libre: Investigamos los datos históricos de los precios de la MME y de los precios futuros de brent, con los cuales realizamos una cobertura cruzada,  la cual nos ayudó a calcular la ganancia en el mercado, la de la bolsa y los ingresos totales que se hubieran generado al realizar una estrategia con futuros a un año de los datos de agosto del 2016 a enero del 2017. Además obtuvimos los balances de la cuenta margen de haber firmado contratos futuros con cobertura a un año.

Para la ganancia en el mercado libre mensual sólo hizo falta multiplicar el precio x barril de MME en ese periodo por la cantidad que se produjo.

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Para la ganancia/pérdida en la Bolsa: multiplicamos la diferencia entre el precio al que se firmó y el precio que estuvo en el mercado por la cantidad de barriles x contrato por el número de contratos óptimos a firmar.

Obtuvimos la cantidad de contratos óptimos para realizar la cobertura, mediante la razón de cobertura multiplicada por la cantidad a cubrir entre el tamaño del contrato.

Para sacar la razón de cobertura obtuvimos el coeficiente de relación entre los precios futuros de brent y los precios históricos de la MME; multiplicada por la desv. Estándar de los precios de la mme entre los precios futuros de brent.

Y para la utilidad se hizo la suma de la utilidad/pérdida en la bolsa y la utilidad del mercado.

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        Para los flujos de la cuenta margen se obtuvo la diferencia entre el precio en el que se firmó y el precio futuro de brent en el periodo en el que se busca capitalizar la ganancia/pérdida, multiplicada por el número de contratos por el número de barriles x contrato (1,000).

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Estrategia de cobertura con futuros: Para esta estrategia suponemos que existe una cobertura cruzada perfecta entre la mezcla de petróleo brent y la mezcla mexicana, ya que no se pudieron conseguir los datos necesarios para la cobertura cruzada.

En sí se supone que los barriles que produjo México son barriles de la mezcla brent.

Se planteó una estrategia de cobertura con 100% futuros a 6 meses de mayo 2017 a noviembre 2017.

En base a una noticia suponemos que en noviembre de 2017 se producirán 1.9 millones de barriles de petróleo diarios.

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