EXAMEN Gestión De Riesgo Financiero
Enviado por nicol.ull • 6 de Septiembre de 2017 • Exámen • 1.637 Palabras (7 Páginas) • 224 Visitas
EXAMEN
Gestión De Riesgo Financiero
Profesor : Aldo Bombardiere
Agosto de 2017
PROBLEMA 1:
Problema 2:
Ud. esta ahora considerando la siguiente inversión:
Comprar bonos bullet de IBM. Estos bonos pagan el nominal N = 10.000.000,0 USD , a 4 años, tasa cupón de 5%
El precio de mercado es Pm= 11.773.800,0 USD. Estos bonos han sido calificados de muy bajo riesgo.
Ud. observa que la estructura de tasa de Treasury Bonds es la siguiente de la figura.
[pic 2]
Se pide
- Construya la cartera replicante (sintético). Para ello haga un dibujo de los flujos de la cartera replica, indicando el monto de los flujos.
Bono Bullet de IBM
[pic 3]
[pic 4]
[pic 5]
[pic 6][pic 7]
[pic 8][pic 9][pic 10]
[pic 11]
1 2 3 4
Cartera Replicante
[pic 12]
[pic 13][pic 14]
[pic 15]
Contrato 1. [pic 16][pic 17]
1 year[pic 18]
[pic 19]
Contrato 2. [pic 20][pic 21]
2 year
Contrato 3. [pic 22]
3 year
Contrato 4. [pic 23]
4 year
- ¿Cuantos contratos necesitaría para replicar?
4 contratos bonos cero.
- ¿Cuánto debe invertir en la cartera Replicante?
Valor Presente = Valor Futuro/(1+i)ᵑ
AÑO | PAGOS | YIELD | VP |
1 | 500000 | 0,20% | 499001,996 |
2 | 500000 | 0,30% | 497013,446 |
3 | 500000 | 0,40% | 494047,682 |
4 | 10500000 | 0,50% | 10292599 |
TOTAL |
|
| $11.782.662 |
Debe invertir 11.782.662 USD en la cartera replicante
- ¿Cuál es la TIR del Bono?
[pic 24]
La TIR del bono = 0,51%
- ¿Cuál es la TIR de la Cartera Replicante?
La TIR de la cartera = 0,49%
- ¿Conviene comprar el bono? Fundamente su respuesta.
Si conviene comprar el bono, ya que al realizar una cartera replicante el valor de inversión es superior para la obtención de un flujo similar.
PROBLEMA 2:
Usted observa que en el mercado se negocian cuatro bonos Zero que vencen en 1, 2, 3 y 4 años, respectivamente, los cuatro con un principal de $1,000. Sus precios de mercado son los dados por la siguiente tabla:
[pic 25]
Usted tiene que determinar cuál será el precio de mercado que no dé lugar a arbitraje para un bono de amortización francesa (pagos iguales) que vence en cuatro años y que tiene un principal de $1000 y una tasa de cupón del 5%. Razone todos los pasos que dé y explique claramente su respuesta.
(Hint : Determine las tasa spots (estructura de tasas) y estime el valor del Bono)
Paso 1: Calculo de TIR de todos los bonos cero
Bonos | TIR |
Bono Cero 1y | 2,4% |
Bono Cero 2y | 2,6% |
Bono Cero 3y | 2,8% |
Bono Cero 4y | 3,0% |
Paso 2: Calculo de pagos iguales del bono francés
[pic 26]
Cada una de las cuatro cuotas iguales del bono de amortización francesa tiene un valor de $282,01-
Paso 3: Valorar cada cuota con la TIR correspondiente calculada en el paso 1.
Cuota | Valor Cuota | Tir | Valor Presente |
1 | $ 282,01 | 2,4% | $275,4 |
2 | $282,01 | 2,6% | $267,9 |
3 | $282,01 | 2,8% | $259,59 |
4 | $282,01 | 3,0% | $250,56 |
TOTAL | $1.053,46 |
El valor del bono de amortización francesa debe ser de $1.053,46 para que no haya opción de arbitraje.
PROBLEMA 3
Ud es gerente de finanzas de una compañía de inversiones en la que sus activos son principalmente instrumentos financieros y sus pasivos corresponden principalmente a obligaciones con clientes. . Ud. ha decidido hacer un análisis de Gap debido a que estima que el Banco Central podría decidir aplicar un alza de las tasas de interés en un monto de 50 ptos base.
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