Contabilidad Y Finanzas

introducción

Las sociedades calificadoras de riesgo son empresas o sociedades anónimas dedicadas principalmente a la calificación de valores de actividad bursátil y financiera, igualmente califica al ente emisor de dichos valores. Estas calificaciones se realizan por medio de análisis exhaustivos de la situación financiera y legal de la empresa, por la cual son contratadas. En cuanto a las calificaciones de los países, se evalúan otros factores de riesgo a mencionar: políticos, sociales, económicos e internacionales. Estas calificaciones se llevan a cabo con el objetivo de evaluar la puntualidad de pago del capital invertido con sus respectivos intereses, por parte del ente emisor.

Mediante el presente trabajo esperamos dejar claro el concepto y la utilidad de las sociedades calificadoras de riesgo, para que con el conocimiento adquirido, se pueda identificar de manera clara, el proceso que se lleva a cabo al formular las calificaciones de las emisiones y del emisor, además de interpretar adecuadamente la finalidad de las mismas.

Calificación de riesgo

Es la evaluación o valorización que se realiza a un emisor sobre su capacidad para hacer frente y poder pagar el capital y los intereses pactados con el inversionista en los plazos y términos acordados en el instrumento de deuda y también miden la severidad de la pérdida en caso de incumplir algún término.

Lo anterior está basado en el análisis de la información que proporciona el emisor por medio de su representante, la cual se espera sea oportuna, precisa, completa yverídica; van hacer un elemento a considerar por el inversionista para tomar la mejor decisión para su inversión; en este caso no se deben de tomar como un instrumento de recomendación de inversión, compra, venta o conservación de la inversión.

Por otro lado las calificadoras de riesgo, también toman en cuenta para su calificación el riesgo soberano, que es el riesgo que ofrece cada país en cuanto al cumplimiento de los compromisos adquiridos. Para esto se han formulado diferentes metodologías las cuales permiten medir el nivel de riesgo de las inversiones en los países que se analizan.

Dentro de los factores que se utilizan para analizar el Riesgo Soberano están:

1. Riesgo Económico

Es uno de los más importantes, y es la base cuantitativa para establecer la capacidad de pago de un país. Para esto lo que se estudia es el desarrollo económico, el crecimiento obtenido, la distribución de la riqueza y las oportunidades que el país tenga. Dentro de este riesgo también son analizados varios puntos:

a. Estructura económica del país: tamaño de las empresas y su patrimonio.

b. Estructura del mercado laboral: tasa de desempleo, legislación.

c. Nivel de ahorro e inversión.

2. Riesgo Político

Este riesgo es bastante importante, ya que el tener consideraciones políticas y sociales, contribuyen a determinar comportamientos específicos en los países y que son las causantes de la crisis de liquidez por los problemas económicos presentados. Este riesgo debe de considerar principalmente:

a. Contexto en el que se desenvuelve, sus principales actores instituciones.

b. El liderazgo que mantiene.

c. En relación a su oposición, se debe tomar en cuenta su estructura y funcionamiento.

d. Grado de madurez de las instituciones y capacidad de adaptación.

e. Si se da algún cambio en la estructura política, saber quien tomaría el mando, y conocer del mismo su interés por honrar las obligaciones.

3. Riesgo Social

Este análisis tomará en cuenta factores como:

a. Conflictos regionales.

b. Intereses grupales, étnicos, religiosos.

c. Nivel de vida de la población.

d. Características de la población (distribución, crecimiento, edad promedio).

4. Riesgo Internacional

Por los últimos acontecimientos vividos y que han influenciado los mercados mundiales es muy importante conocer los efectos internacionales en una nación específica. Entre lo que se debe de conocer podemos citar:

a. Leyes y condiciones internacionales que influencian cada país.

b. Organismos internacionales a los que el país pertenece.

c. Las alianzas políticas que posee.

Calificadoras de riesgo

Existen varias calificadoras de riesgo, todas ellas son sociedades anónimas que operan tanto dentro como fuera de su país de origen, En Costa Rica actualmente operan tres empresas que son: Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A., la Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana S.A., y Pondera Calificadora de Riesgo S.A., a nivel internacional podemos mencionar:

Moody´s

Es una de las calificadoras de riesgo más utilizadas a nivel mundial. Su negocio principal es el de las calificaciones, pero además publicanpiniones crediticias, investigación sobre transacciones y también comentarios que son consultados por más de 2.600 instituciones y 16.500 suscriptores en todo el mundo, según indican en su página (www.moodys.com).

Esta Calificadora mantiene oficinas en gran parte de los centros financieros del mundo. Cuenta con dos subsidiaria, Moody’s Investors Service y Moody’s KMV, ésta última es un proveedor líder de procesamiento de riesgo crediticio para bancos e inversionistas con activos sensibles al crédito.

Standard and Poor’s

Es otra calificadora de riesgo con gran prestigio mundial, y es conocida como el principal proveedor mundial de información sobre mercados financieros, cuenta con oficinas en 23 países y una trayectoria de 150 años.

Además esta calificadora es conocida por mantener uno de los índices de mayor seguimiento conformado por acciones de gran capitalización de Estados Unidos. Por otro lado indican ser líderes en información y análisis de fondos de inversión.

Fitch Rating

Fitch Ratings es una agencia de calificación global que se dedica a proporcionar a los mercados mundiales de crédito, opiniones independientes, potenciales de crédito, investigaciones y datos. Con 50 oficinas en todo el mundo, Fitch Ratings mundial, se extiende sobre los mercados de capital en más de 150 países además es ampliamente reconocida por los inversores, emisores y banqueros por su cobertura creíble, transparente y oportuna.

Fitch Ratings tiene su sede en Nueva York y Londres, y forma parte del Grupo Fitch. Además de Fitch Ratings, el Grupo Fitchambién incluye soluciones Fitch, un canal de distribución para los productos de Fitch Ratings y un proveedor de datos, análisis, y servicios relacionados. El Grupo Fitch también incluye Algorithmics, un proveedor líder mundial de soluciones de gestión de riesgo empresarial. El Grupo de Fitch es una subsidiaria de propiedad

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