Conjeturas Y Refutacines

Máster Universitario en Finanzas de Empresa

Fusiones, Adquisiciones y Valoración de Empresas

* Objetivos

* Programa

* Procedimiento de evaluación

* Desarrollo del curso

* Material "descargable"

| Universidad | Departamento | Página principal | Links | Máster |

________________________________________

OBJETIVOS

El objetivo de este programa es el de mostrar al alumno cómo se realiza el análisis de los procesos de fusiones, adquisiciones y escisiones que se producen en las empresas. Para ello, es necesario estudiar todo el proceso, desde las motivaciones que hacen que tenga lugar hasta su culminación, pasando por uno de los temas más importantes como es el de la valoración de la compañía objetivo de la operación, continuando con los sistemas de negociación (que van a afectar de forma importante a las finanzas de ambas empresas), la propia financiación de la operación y cómo se produce la misma.

Por otra parte y de forma simultánea se aborda la valoración de la empresa a adquirir o a vender, para lo que se analizan los diferentes sistemas de valoración más utilizados en la actualidad.

ECTS: 6

NOTA: Para una mejor comprensión de esta materia el alumno debe comprender los contenidos mostrados en la materia: Finanzas Corporativas.

________________________________________

PROGRAMA

1. Planeando una fusión y adquisición

1.1 Qué es una fusión y adquisición

1.2 Por qué hacer una F&A

1.3 La F&A un caso especial de un proyecto de inversión

1.4 La decisión de realizar una F&A

1.5 La negociación

1.6 Valorando la empresa objetivo

1.7 Estructurando la operación

1.8 El divorcio: La escisión

2. ¿Por qué se realizan las fusiones y adquisiciones de empresas?

2.1 Integración horizontal y sinergia operativa

2.2 Economías de integración vertical

2.3 La mejora de la gestión de la empresa adquirida

2.4 Ventajas fiscales no aprovechadas

2.5 Las fusiones como empleo de fondos excendentes

2.6 Combinación de recursos complementarios

2.7 La diversificación del riesgo mediante las fusiones y adquisiciones.

2.8 Motivaciones de los directivos

2.9 Efecto sobre los beneficios por acción

2.10 Menores costes de financiación: sinergia financiera

2.11 Crecimiento externo

2.12 Las fusiones y adquisiciones como defensa

2.13 ¿Por qué se hacen fusiones y adquisiciones en España?

3. Identificación de la empresa a adquirir

3.1 Introducción

3.2 Los objetivos empresariales

3.3 Criterios de selección

3.4 La investigación de los candidatos

3.5 El papel de los bancos de inversión

4. Fusiones y adquisiciones negociadas

4.1 Introducción

4.2 El proceso de compra de una empresa

4.3 El proceso de venta de una empresa

4.4 La negociación

4.5 La cuestión del precio

4.6 La carta de intenciones

4.7 El anuncio de prensa

4.8 El cierre de la operación

5. Adquisiciones hostiles

5.1 Introducción

5.2 La adquisición de un paquete de acciones

5.3 Las ofertas iniciales

5.4 La delegación de voto

5.5 Algunas armas tácticas ofensivo-defensivas

5.6 Caballeros blancos y tiburones financieros

5.7 La píldora venenosa

5.8 El suicidio como estrategia

5.9 La recapitalización apalancada

5.10 La defensa comecocos

5.11 La defensa "bloqueo"

5.12 Repelentes anti-tiburón

5.13 La autoOPA

5.14 Preparándose para una toma de control hostil

6. Éxito y Fracaso de las F&A

6.1 El estudio de KPMG

6.2 Operaciones pre-adquisición para lograr el éxito

6.3 Operaciones post-adquisición para lograr el éxito

6.4 ¿Qué cosas pueden hacer fracasar una adquisición?

7. La compra de empresas mediante apalancamiento financiero

7.1 Introducción

7.2 Las características que debe tener un candidato a ser adquirido mediante un LBO.

7.3 Los componentes de un LBO

7.4 El comprador

7.5 Los prestamistas principales

7.6 Los prestamistas subordinados

7.7 Inversores en acciones

7.8 El vendedor

7.9 El banco de inversión

7.10 El LBO y la empresa

7.11 La acumulación apalancada (LBU)

7.12 La valoración de un LBO

8. Otras formas de reestructuración empresarial

8.1 Introducción

8.2 Motivos para segregar una parte de la empresa.

8.3 La escisión parcial de la empresa a terceros

8.4 La segregación de un activo a los accionistas (spin-off)

8.5 Oferta pública de venta de parte de una filial

8.6 La exclusión del mercado de valores

8.7 La recompra de las acciones

9. La valoración de la empresa (I): El coste del capital

9.1 Introducción

9.2 El coste del capital

9.3 El coste de las deudas

9.4 El coste de las acciones preferentes

9.5 El coste de las acciones ordinarias

9.6 El coste del capital medio ponderado

9.7 El cálculo del coste del capital de una empresa extranjera

10. La valoración de la empresa (II): El flujo de caja libre

10.1 El flujo de caja libre para la empresa

10.2 Principales componentes del flujo de caja libre

10.3 Principales elementos que crean valor en la empresa

10.4 La estimación del valor residual

10.5 El cálculo del valor de la empresa

10.6 El cálculo del valor de las acciones a través del flujo de caja libre para los accionista

11. La valoración de la empresa (III): multiplicadores

11.1 Introducción a los multiplicadores

11.2 El modelo de descuento de los dividendos

11.3 La relación entre el precio y el beneficio

11.4 La relaciójn entre el precio y el valor contable

11.5 La relación entre el precio y los ingresos por ventas

11.6 La relación entre el valor de la empresa y el EBITDA

12. La valoración de la empresa (IV): casos especiales

12.1 Empresas con beneficios cíclicos

12.2 Empresas con problemas financieros

12.3 El método de valoración del capital-riesgo

12.4 La valoración de la sinergia

13. La valoración de la empresa (V): opciones reales

13.1 Introducción a las opciones

13.2 La valoración de las acciones a través de la teoría

...