CaractErísticas y PrEcios dE los bonos

caractErísticas y PrEcios dE los bonos

Como se hace mención en el capítulo anterior, un bono por lo común es un préstamo sólo de

interés, lo cual signifi ca que el prestatario pagará el interés cada periodo, pero no se pagará nada

del capital sino hasta el fi nal del préstamo. Por ejemplo, supóngase que Beck Corporation quiere

pedir prestados 1 000 dólares a 30 años. La tasa de interés sobre una deuda similar emitida por

corporaciones similares es de 12%. Por lo tanto, Beck pagará .12 × 1 000 dólares = 120 dólares

de interés cada año durante 30 años. Al fi nal de los 30 años, Beck pagará los 1 000 dólares. Como

lo sugiere este ejemplo, un bono es un arreglo fi nanciero bastante sencillo. Sin embargo, hay

una abundante jerga relacionada con los bonos, de manera que se va a utilizar este ejemplo para

defi nir algunos de los términos más importantes.

En el ejemplo, los pagos de interés regulares de 120 dólares que Beck promete pagar se llaman

cupones del bono. Dado que el cupón es constante y se paga cada año, el tipo de bonos que

se está describiendo en ocasiones se conoce como bono de cupón constante. La cantidad que se

pagará al fi nal del préstamo se llama valor nominal o valor a la par del bono. Lo mismo que en

el ejemplo, este valor por lo común es de 1 000 dólares en el caso de los bonos corporativos, y un

bono que se vende a su valor par es un bono con valor a la par. En general, los bonos del gobierno

tienen un valor nominal, o a la par, mucho mayor. Por último, el cupón anual dividido entre el

valor nominal se llama tasa del cupón sobre el bono; en este caso, puesto que 120 dólares/1 000

= 12%, el bono tiene una tasa de cupón de 12%.

El número de años hasta que se paga el valor nominal se llama tiempo hasta el vencimiento

del bono. Un bono corporativo con frecuencia tiene un vencimiento de 30 años cuando se emite

originalmente, pero esto varía. Una vez que se ha emitido el bono, el número de años hasta su

vencimiento disminuye a medida que pasa el tiempo.

valorEs y rEndiMiEntos dE bonos

A medida que pasa el tiempo, las tasas de interés cambian en el mercado. Sin embargo, los fl ujos

de efectivo de un bono se mantienen iguales y, como resultado, el valor de un bono fl uctuará.

Cuando suben las tasas de interés, el valor presente de los fl ujos de efectivo restantes del bono

baja y el bono vale menos. Cuando las tasas de interés bajan, el bono vale más.

Para determinar el valor de un bono en un momento particular se necesita conocer el número

de periodos restantes hasta su vencimiento, el valor nominal, el cupón y la tasa de interés del mercado

para bonos con características similares. Esta tasa de interés requerida

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