EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES

EFECTIVO

Y VALORES

NEGOCIABLES

Analizar los motivos por los que las empresas mantienen efectivo y valores negociables, y la manera en que los niveles de éstos se relacionan con esos motivos.

Exponer las tres estrategias básicas para la administración eficiente del efectivo, usando el ciclo operativo y el ciclo de conversación del efectivo.

Explicar el término flotación, incluyendo sus tres componentes básicos, y los objetivos principales de la empresa con respecto a la flotación de cobro y a la flotación de desembolso.

Revisar las técnicas más comunes para acelerar los cobros y demorar los desembolsos, la función de las relaciones bancarias sólidas y la administración del efectivo internacional.

Comprender las características básicas de los valores negociables y de las emisiones gubernamentales más importantes.

Describir los valores negociables no gubernamentales más comunes y sus características principales.

Las empresas necesitan contar con efectivo suficiente para mantener su solvencia, pero tanto como para que permanezca “ocioso” en el banco, ganando poco. Una forma atractiva para guardar el efectivo “ocioso” es la inversión en valores negociables. En capítulos anteriores, se observó cómo la planeación del efectivo y de las utilidades y diversas estrategias de financiamiento producen un impacto en los niveles de efectivo y valores negociables. En este capitulo, la atención se centra específicamente en las técnicas y estrategias para administrar el efectivo, sobre todo la aceleración de los cobros y la demora de los desembolsos. Además, se revisan brevemente las características de los valores negociables que se adquieren con mayor frecuencia. El capitulo 16 es importante para:

 El personal de contabilidad, que ayuda a la determinación de los saldos de efectivo adecuados que la empresa necesita para efectuar sus transacciones.

 Los analistas de sistemas de información, quienes diseñan el sistema de información financiera que se enlaza con los bancos de la empresa.

 La gerencia (o administración), porque decide la mezcla apropiada de efectivo y valores negociables y determina los valores negociables que se adquirirán.

 El departamento de mercadotecnia, porque participa en las actividades que tienen el objetivo de acelerar la recolección de cuentas por cobrar.

 Las operaciones empresariales, porque deben reducir el ciclo operativo mediante una administración más eficiente del inventario y la producción.

efectivo El dinero al contado al que se pueden reducir todos los activos líquidos.

valores negociables

Instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que ganan intereses y que la empresa emplea para obtener un rendimiento sobre fondos ociosos temporalmente.

cuasi-efectivo

Valores negociables que se consideran como efectivo debido a su liquidez

motivo de transacción

Un motivo para mantener efectivo o cuasi-efectivo (valores negociables), con el propósito de efectuar los pagos planeados de partidas como materias primas y sueldos.

motivo de seguridad

Un motivo para mantener efectivo o cuasi-efectivo, con el fin de proteger a la empresa de la incapacidad de satisfacer las demandas inesperadas de efectivo.

motivo especulativo

Un motivo para mantener

efectivo o cuasi-efectivo,

con el propósito de poner a

trabajar los fondos ociosos

El efectivo y los valores negociables son los activos más líquidos de la empresa. El efectivo es dinero al contado que se pueden reducir todos los activos líquidos. Los valores negociables son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que ganan intereses y que la empresa emplea para obtener un rendimiento sobre fondos ociosos temporalmente. Juntos, el efectivo y los valores negociables sirven como una reserva de fondos, que se utilizan para pagar cuentas conforme éstas se vencen y para cubrir cualquier desembolso inesperado. Como la tasa de interés que los bancos aplican a las cuentas de cheques es relativamente baja, las empresas acostumbran utilizar los saldos bancarios excedentes para comprar valores negociables; por tanto, la empresa debe determinar los saldos adecuados tanto de efectivo como de valores negociables, considerando cuidadosamente los motivos para mantenerlos. Cuanto más elevados sean estos saldos, menor será el riesgo de insolvencia técnica y cuanto más reducidos sean estos saldos, mayor será el riesgo.

MOTIVOS PARA MANTENER SALDOS DE EFECTIVO Y CASI-EFECTIVO

Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y cuasi-efectivo (valores negociables). Cada motivo se basa en dos preguntas subyacentes: 1) ¿Cuál es el grado adecuado de liquidez que se debe mantener? 2) ¿Cuál es la distribución apropiada de la liquidez entre el efectivo y los valores negociables?

MOTIVO DE TRANSACCIÓN

Una empresa mantiene saldos de efectivo para satisfacer el motivo de transacción, que consiste en efectuar los pagos planeados de partidas como materias primas y sueldos. Si las entradas y las salidas de efectivo son casi iguales, los saldos de efectivo para transacciones pueden reducirse. Aunque las empresas deben satisfacer este motivo, también tratan de satisfacer los dos motivos siguientes.

MOTIVO DE SEGURIDAD

Los saldos que se mantienen para satisfacer el motivo de seguridad se invierten en valores negociables muy líquidos que se pueden convertir inmediatamente en efectivo. Dichos valores protegen a la empresa de la incapacidad de satisfacer las demandas inesperadas de efectivo.

MOTIVO ESPECULATIVO

Una vez que se han satisfecha el motivo de seguridad, las empresas invierten en ocasiones los fondos excedentes en valore negociables, así como en instrumentos a largo plazo. Una empresa realiza esta inversión porque en ese momento no usa ciertos fondos o porque desea aprovechar rápidamente las oportunidades inesperadas que pudieran surgir. Estos fondos satisfacen

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