Decisiones Financieras Y Su Impacto En La Riqueza De Los Accionistas (capítulo 2)

DESARROLLO TEMA 1:

Decisiones financieras y su impacto en la riqueza de los accionistas (capítulo 2)

1. Los accionistas de la empresa “UBERABA S.A.” han realizado un aporte de capital inicial de UF 20.000 enterado a través de 20.000 acciones comunes para comenzar su negocio. La empresa requiere de una inversión inicial de UF 30.000 cuya rentabilidad media es de 16%. Además, la empresa desea pagar un dividendo inicial de UF 5.000. Suponga además que la tasa del mercado es de 12% y que está en un contexto de 2 períodos.

Se le solicita:

a) Demostrar que los accionistas actuales están indiferentes entre financiar lo que falte con deuda o emisión de acciones. (10 puntos)

P (UF)= 20.000

n= 20.000

Valor acción 1

I0 (UF) = - 30.000

TIR = 16%

Rentabilidad = 4.800

P.ddo (UF) = 5000

rm = 12%

VAN = 31.071,4286

REQUISITO DE FINANCIAMIENTO EXTERNO: Deuda

Valor de la empresa t=0 = 31.071,4286

Deuda = 15.000

Patrimonio = 16.071,4286

Patrimonio = 16071,4286 = n. acc * P acc t=0 = 20.000 x P acc t=0

P acc t=0 = 0,80357

W0 accionistas Originales = W0 interna + W0 externa

16.071,42857 5.000

W0 accionistas Originales = 21.071

REQUISITO DE FINANCIAMIENTO EXTERNO: Nuevas Acciones

Valor Patrimonio t=0 = Valor de la empresa t=0 = 31.071,4286

Valor Patrimonio t=0 = (n° acc/A + n° acc/N) * P acc t=0

Valor Patrimonio t=0 = n° acc/A * P acc t=0 + n° acc/N * P acc t=0

31.071,4286 = 15.000 * P acc t=0 + 15.000

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