Renta Fija

Existen dos mercados dentro del Mercado de Valores visto desde el punto de vista de orden de adquisición de los instrumentos negociados en el mercado

1. Mercado Primario: Ocurre cuando el emisor oferta al público sus instrumentos y estos los adquieren directamente del emisor a través de un puesto de bolsa.

2. Mercado Secundario: está constituido por las actividades de negociación de instrumentos financieros entre inversionistas. Es decir, ya previamente adquiridos del emisor en el mercado primario.

Los instrumentos pueden ser clasificados por su tipo de renta en: Fija y Variable.

Los instrumentos de renta fija son: Bonos, papeles comerciales, letras, obligaciones y acciones preferentes.

Los instrumentos de renta variable son: acciones comunes y participaciones.

Actualmente en la República Dominicana sólo se negocian instrumentos de renta fija.

Mercado de Renta Fija

Los instrumentos de renta fija son títulos representativos de obligaciones de corto, mediano y largo plazo que contrae el emisor con el poseedor del instrumento, son de emisión seriada, reajustables en su tasa de interés, y en general, son nominativos y o al portador o endosables.

Los emisores de dichos instrumentos corresponden a instituciones del Sector Privado, del Estado, Bancarias y Financieras. Desde el punto de vista del inversionista, estos instrumentos son una alternativa de ahorro, cuya rentabilidad es conocida y su nivel de riesgo es relativamente bajo, ya que depende de la capacidad de pago de la obligación por parte del emisor.

El mercado de renta fija continúa experimentando un marcado incremento en los últimos años. Esto se enmarca dentro del proceso de desintermediación financiera en el cual las empresas han ido cambiando su fuente de financiamiento tradicional por la emisión de instrumentos de deuda pública.

Normalmente los instrumentos de renta fija se liquidan pagadero mañana (T+1), es decir, al día siguiente hábil bursátil de materializada la operación.

Mercado de Renta Fija

Un bono es un certificado de deuda, o una promesa de pago futuro, por parte de la empresa, documentada en un papel que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos.

Cuando un inversionista compra un bono, le está prestando su dinero ya sea a un gobierno, o a una empresa.

Tipos de bonos

En función del emisor:

• Los bonos emitidos por el gobierno nacional, a los cuales se denomina deuda soberana.

• Los bonos emitidos por empresas o bonos corporativos, a los cuales se denomina deuda privada.

En función de la estructura:

• Bonos a tasa fija: la tasa de interés está prefijada y es igual para toda la vida del bono.

• Bonos con tasa variable (floating rate): la tasa de interés que paga en cada cupón es distinta, ya que está indexada con relación a una tasa de interés de referencia como puede ser la establecida por el banco central.

• Bonos cero cupón: son títulos que generalmente se emiten a descuento, porque no existen cupones intermedios. Estos bonos no pagan cupones periódicos sino que los intereses se van acumulando y se abonan todos al vencimiento del bono.

Según su característica:

• Bonos simple u ordinario: este tipo de bono no incluye ninguna garantía especial. El bono simple u ordinario periódicamente un cupón a favor del inversor y al vencimiento se reembolsa con un precio previamente establecido.

• Bonos garantizados: estos bonos se caracterizan porque el emisor aporta algún tipo de garantía, para el cumplimiento de los compromisos financieros que se han asumido.

El estudio destaca que a diferencia de la mayoría de economías emergentes, en República Dominicana existen dos emisores de deuda pública: el Banco Central, principal emisor doméstico, que interviene en el mercado de títulos para fines principalmente monetarios, y el Ministerio de Hacienda, que realiza emisiones como parte de su política fiscal.

Año/Tipo de Emisor Sector Privado Sector Público % Sector Privado % Sector Público

2005 1,144,481,386.98 25,517,679.07 97.82 2.18

2006 1,180,736,900.46 493,562,350.00 70.52 29.48

2007 7,251,506,860.61 8,163,081,098.56 47.04 52.96

2008 8,323,697,082.36 34,647,641,442.46 19.37 80.63

2009 4,867,280,698.45 22,859,360,250.98 17.55 82.45

2010 7,971,472,849.14 32,710,619,407.89 19.59 80.41

2011 8,651,002,310.00 61,868,521,612.99 12.26 87.73

La Tabla 1 demuestra como el año 2007 marcó el umbral a partir del cual los valores negociables de emisores del sector público (conocidos como emisores diferenciados nacionales) comenzaron a superar en volumen a las operaciones de valores emitidos porempresas del sector privado. Para el 2011, las compraventas de títulos de emisores diferenciados nacionales aumentó en un 89% respecto del año anterior.

Las operaciones de valores de emisores del sector público englobaron casi el 88% del total negociado en bolsa durante todo el año. Es decir, que de cada diez pesos (DOP 10) negociadosdurante el 2011 en el mercado de valores bursátil dominicano, alrededor de ocho pesos con setenta centavos (DOP 8.70)corresponden a valores (letras, bonos, certificados) del Ministerio de Hacienda o del Banco Central.

Asimismo, de los más de DOP 61mil millones que se negociaron de títulos de emisores oficiales en el 2011, el 92.75% corresponden al Banco Central de la República Dominicana. El 7.25% restante al Ministerio de Hacienda. Es decir, que el Banco Central es el emisor estelar en el mercado secundario bursátil de la República Dominicana.

Rol puestos de Bolsa

Las ventajas y opciones de los mercados de capitales como destinos de inversión y financiamiento, y su importancia en el desarrollo de la economía, fueron presentadas durante en el panel “Mercado de valores dominicano”, organizado por la Fundación APEC de Crédito Educativo (Fundapec) y la Bolsa de Valores de la República Dominicana.

Durante la actividad, realizada en el auditorio de la Universidad Apec (UNAPEC), se

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