Riesgo De Un Proyecto Financiero

1. Riesgo de un proyecto Si usted puede solicitar en préstamo todo el dinero que necesita para un proyecto a una tasa de 6%, ¿podría decirse que 6% es su costo de capital del proyecto?

Si, podría decirse que el 6% es su costo de capital del proyecto siempre y cuando todo el dinero del proyecto salga del préstamo.

La tasa de descuento o rendimiento en este caso es el costo de capital del proyecto es el precio que debo pagar por el dinero requerido para invertir en el proyecto también este 6% sería la rentabilidad mínima que se exigirá al proyecto, según su riesgo de manera tal que el retorno esperado permita cubrir la totalidad de la inversión inicial, los egresos de la operación, los intereses pagados y la rentabilidad que el inversionista le exige a su propio capital invertido (capital propio) y el cual a su vez es la tasa asociada con la mejor oportunidad de inversión de riesgo similar que se abandonará por destinar éstos recursos al proyecto.

Este 6% se refiere a cuanto se debe desembolsar por utilizar dinero ajeno, no sólo por intereses sino por todos los otros conceptos.

Se puede decor que el costo de capital corresponde al rendimiento requerido del proyecto . es decir que es valor que se va a descontar , para invertir o financiar un proyecto.

2. WACC e impuestos ¿Por qué utilizamos una cifra después de impuestos para el costo de la deuda, pero no para el costo del capital accionario?

Porque, el costo de la deuda hace referencia al endeudamiento total de la empresa donde se debe de pagar un interés lo cual hace que la utilidad cambien porque se debe disminuir este valor mientras que el costo del capital accionario es lo que se va a invertir no tiene que pagar intereses por préstamos que afectan la utilidad después de impuestos

3. Estimación del costo del capital accionario usando la LMV Si usted usa la beta de una acción y la línea del mercado de valores para calcular la tasa de descuento de un proyecto, ¿sobre qué supuestos implícitos se basa?

El LMV es la representación grafico del CAPM Cuando calculo la tasa de descuento por medio LMV y la Beta de la accion esta implícito que se esta analizando el rendimiento requerido en el mercado para cada nivel de riesgo no diversificable lo cual al ver la grafica de de LMV nos indica que a mayor nivel de riesgo es mayor el rendimiento asociado para poder obtener un valor presente neto positivo,

Se finanza con capital accionario .

También se basa implícitamente en la naturaleza del negocio que determina los ingresos de acuerdo al movimiento del mismo en el mercado, En el uso de los costos fijos y costos variables de producción, en el uso determinante del endeudamiento que finalmente determinan el riesgo.

4. Estimación del costo del capital accionario usando la LMV ¿Cuáles son las ventajas de usar la LMV para determinar el costo del capital accionario? ¿Cuáles son las desventajas? ¿Cuáles son los datos específicos que se necesitan para usar este método? ¿Son todas estas variables observables o deben estimarse? ¿Cuáles son algunas de las formas en las que podría realizar estas estimaciones?

Las ventajas del metodo es la de tomar el riego Beta como variable independiente y lo asocial al rendimiento esperado , y la otra ventaja es que podemos aplicar el metodo a diferentes empresas con el mismo riesgo pero con diferentes tasas de rendimiento.

La desventaja es la de tener que calcular todas las variables de riesgo y el Beta lo cual implica procesar gran cantidad de datos y no debe presentarse error en el procesamiento de esta informacion por que quedaria sobre o sub valorado el rendimiento adecuado.

La otra desventaja es que depende de valores del Mercado en el pasado.

Los datos especificos que se requieren para usar el metodo son la tasa libre de riesgo, la tasa de Mercado, el Beta todas estas variables deben estimarse

La tasa libre de riesgo se estima por lo general utilizando la tasa a un año de los ceritificados de Tesoro a corto plazo o tambien se puede estimar la tasa anual promedio de los certificados.

La tasa de riesgo del Mercado se puede calcular de 2 formas, la primera es usando datos historicos o el Segundo metodo es usando el modelo de descuento de dividendos.

La Beta se obtiene realizando la covarianza de un valor con los valores del Mercado, dividida entre la varianza del Mercado.

5. Estimación del costo de la deuda ¿Cómo se determina el costo apropiado de la deuda de una empresa?

El costo apropiado de la deuda de una empresa se determina aplicando el modelo de valuación de activos de capital CAPM

¿Implica alguna diferencia el que la deuda de la compañía se coloque en forma privada en lugar de que se negocie en bolsa?

Una diferencia importante es que aquella empresa que solicita un préstamo al banco recibe el dinero sin saber de dónde viene, es decir, sin tener ningún contacto con aquel depositante cuyo dinero le es entregado en préstamo. El banco asume el riesgo conoce como “intermediación indirecta” ya que el dinero debe salir de los ahorradores.

En el caso del mercado de valores, por el contrario, sí interactúan de manera directa la empresa que capta recursos y el inversor que se los proporciona. Esto se denomina “intermediación directa”, y tiene algunas consecuencias. En principio, y bajo ciertas condiciones, el mercado de valores busca ser una fuente de financiamiento más barata que el sistema bancario en razón de que no tiene "la intermediación indirecta". permitirá que los emisores puedan financiarse a un menor costo y que los inversionistas reciban una mejor retribución por su dinero.

Una segunda diferencia es que precisamente los precios de los valores negociados en el mercado de valores son resultado del encuentro directo entre la oferta y la demanda de financiamiento. Una formación de precios eficiente

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