Sumativa 3 gestion financiera CASO: “SIGMA S.A.”

Actividad práctica (Semana 3)- Unidad 2

CASO: “SIGMA S.A.”

La empresa Sigma S.A. acaba de pagar un dividendo de $ 2 por acción. Los inversionistas requieren un retorno de un 16% en inversiones similares. Si se espera que el dividendo crezca a un 8% anual.

PREGUNTAS

a) ¿Cuál es el valor actual de la acción?

P= D1/(r-g) = D0(1+g) /(r-g) = $ 2x1.08 /(0,16-0,08)= $ 27

b) ¿Cuánto valdrá la acción dentro de cinco años?

P5= P0(1+g) ^5 = $27 x (1,08) ^5 = $39,67

c) ¿En cuánto se vendería hoy la acción si se espera que el dividendo crezca al 20% durante los próximos 3 años y que después se estabilice en el 8% anual?

Los dividendos son:

D1= $2,00 x 1,2 = $2,4

D2= $2,40 x 1,2 = $2,88

D3= $2,88 x 1,2 = 3,456

Después de 3 años, la tasa de crecimiento disminuye al 8% indefinidamente, por tanto, el precio en ese momento, P3, es de:

P3= D3x(1+g) /(r-g) = 3,456x 1,08 / (0,16 – 0,08) = $ 46,656

Valor presente de la acción:

P0= D1/(1+r) + D2/(1+r) ^2 + D3/(1+r) ^3 + P3/(1+r) ^3 =$ 36,31

CASO CALIFORNIA ELECTRONICS

La empresa California Electronics acaba de reportar utilidades de US$10 millones, de las cuales planea retener el 75%. La compañía tiene 1.25 millones de acciones de capital en circulación. Las acciones se venden a US$30 cada una. Se espera que el rendimiento histórico sobre el capital (ROE) de 12% continúe en el futuro.

PREGUNTAS

1. ¿Cuál es la tasa de rentabilidad exigida a cada acción?

La tasa de crecimiento de los dividendos viene dada por:

g =tasa retención utilidades * ROE

g =0.75*0.12=0.09=9%. 

El dividendo por acción es:

10*(1−0.75) /1.25 = US$2.

Por otro lado:

p    Div

       gr

Se despeja r:

              2

30 =

           09.0r

      =   r = 0.1567=15.67%

1. La empresa tiene una oportunidad que requiere de una inversión de US$15 millones hoy y de US$ 5 millones dentro de 1 año. La inversión empezará a generar utilidades anuales adicionales de US$4 millones a perpetuidad, después de dos años a contar de hoy. ¿Cuál es el valor presente neto de este proyecto?

                          _       _    5                1                 4

VPN proyecto =    15                +                 *                =   75.2$US mil

                                     1567.1       1567.1       1567.0

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