ANALISIS MERCADO DE CAPITALES

3. LA ORGANIZACIÓN Y SU ESTADO EN EL PRIMER SEMESTRE DE 2012:

Su estrategia competitiva está basada en la expansión de su infraestructura productiva, la atención amplia de la red de clientes industriales y a un enfoque de participación en el mercado de Bolsa con una estrategia de baja especulación.

ISAGEN está llevando a cabo un plan de expansión de su oferta en generación de energía.

En el primer semestre del año 2012, ISAGEN, empresa generadora y comercializada de energía tuvo ingresos operacionales de $832.434 millones, 3% superiores a los obtenidos en el mismo periodo del año anterior. La utilidad neta obtenida en el semestre fue de $233.920 millones. En el primer semestre del año, la Demanda Nacional de energía eléctrica fue de 29.121,3 GWh, 4,1% superior a la presentada en el mismo periodo del año anterior, mientras que la generación total de ISAGEN fue de 5.322 GWh, lo cual significa que la Compañía atendió el 18% del total de la demanda del país durante el periodo de análisis. La generación de ISAGEN durante el primer semestre del año fue inferior a la presentada en el mismo periodo del año 2011, decrecimiento que fue congruente con las diferentes condiciones hidrológicas de los periodos en comparación por

cuanto, el primer semestre del año 2011 estaba afectado por el fenómeno “La Niña”, periodo en que se presentan mayores lluvias, mientras que este año las condiciones han sido de transición de “La Niña” a fenómenos Neutrales, principalmente en el segundo trimestre de 2012.

ESTADO DE RESULTADOS:

Como resultados positivos, se resalta el mayor nivel de energía exportada a Venezuela y el menor valor en la provisión del impuesto de renta por el efecto de la deducción del 30% sobre la inversión en activos productivos (plan de expansión).

En este segundo trimestre los resultados se han visto disminuidos, no solo respecto a igual periodo del año anterior, sino también respecto al primer trimestre de este año, afectando el resultado acumulado del año. Esta disminución obedece a la combinación de una serie de eventos que disminuyen los ingresos e incrementan los costos, los cuales se pueden resumir de la siguiente manera: Luego de haberse presentado un año 2011 de continuas desvalorizaciones en casi todas las acciones de los principales emisores del mercado colombiano, en este primer semestre de 2012 podemos observar como la acción de ISAGEN ha venido teniendo un comportamiento al alza acumulando con una valorización año corrido a junio de 2012

La valorización que ha tenido la acción de ISAGEN y el mayor volumen negociado, se han visto influenciados por la inclusión de la acción en el índice MSCI. Vale la pena mencionar que MSCI es la familia de índices de renta variable más importante del mundo y sus índices constituyen el portafolio de referencia contra el que se mide el desempeño de la gran mayoría de fondos extranjeros que invierten

en acciones colombianas, motivo por el cual el número de inversionistas extranjeros con acciones de ISAGEN se ha venido incrementando.

 Menores ingresos a causa de menores precios de la energía vendida en la bolsa de energía. Este precio es reflejo de varios factores (oferta y demanda de energía, afluencias hidrológicas, disponibilidad de las plantas de generación del sistema, entre otros).

 Menores ingresos por venta de energía en contratos, ocasionado por una menor generación de energía para vender que a su vez es inferior a la del primer semestre del año anterior por las menores afluencias hidrológicas.

 Mayores costos afectados principalmente por las compras de energía del mes de junio requeridas para cumplir los compromisos contractuales, mes en el cual ISAGEN presentó su nivel de generación más bajo de los últimos doce meses

 Como resultados positivos, se resalta el mayor nivel de energía exportada a Venezuela y el menor valor en la provisión del impuesto de renta por el efecto de la deducción del 30% sobre la inversión en activos productivos (plan de expansión).

COMPORTAMIENTO DE LA ACCIÓN

En el año 2012, el mercado accionario colombiano se movió al ritmo de las discusiones políticas que se presentaron en Europa en el primer semestre del año

respecto de la crisis fiscal que atraviesan algunos de los países miembros de la Unión Europea y de los enfrentamientos políticos en Estados Unidos entre Demócratas

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