LOS RATIOS, ÍNDICES O RAZONES FINANCIERAS

INTRODUCCIÓN

La previsión es una de las funciones financieras fundamentales, un sistema financiero puede tomar diversas formas. No obstante es esencial que éste tenga en cuenta las fortalezas y debilidades de la empresa. Por ejemplo, la empresa que prevé tener un incremento en sus ventas, ¿está en condiciones de soportar el impacto financiero de este aumento? ¿Por otro lado, su endeudamiento es provechoso? ¿Los banqueros que deben tomar decisiones en el otorgamiento de créditos a las empresas, cómo pueden sustentar sus decisiones? El objetivo de este trabajo, es exponer las ventajas y aplicaciones del análisis de los estados financieros con las razones o índices. Estos índices utilizan en su análisis dos estados financieros importantes: el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas, en los que están registrados los movimientos económicos y financieros de la empresa. Casi siempre son preparados, al final del periodo de operaciones y en los cuales se evalúa la capacidad de la empresa para generar flujos favorables según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.

Para explicar muestro esquema, utilizaremos un sinnúmero de ejemplo o ejercicios basados en modelos los estados financieros de una empresa determinada. En la presente obra empleamos los términos Capital Social o Patrimonio como sinónimos.

LOS RATIOS, ÍNDICES O RAZONES FINANCIERAS

Matemáticamente, un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos números. Son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas. Los ratios proveen información que permite tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cuál es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contraídas con terceros. Sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios están divididos en 4 grandes grupos:

1. Índices de liquidez.- Evalúan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo.

2. Índices de Gestión o actividad.- Miden la utilización del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren.

2.3. Índices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento.- Ratios que relacionan recursos y compromisos.

2.4. Índices de Rentabilidad.- Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad económica y financiera).

EJERCICIOS

EJERCICIO 01

Para una empresa con ventas por UM 1’200,000 anuales, con una razón de rotación de activos totales para el año de 5 y utilidades netas de UM 24,000.

a) Determinar el rendimiento sobre la inversión o poder de obtención de utilidades que tiene la empresa.

b) La Gerencia, modernizando su infraestructura instaló sistemas computarizados en todas sus tiendas, para mejorar la eficiencia en el control de inventarios, minimizar errores de los empleados y automatizar todos los sistemas de atención y control. El impacto de la inversión en activos del nuevo sistema es el 20%, esperando que el margen de utilidad neta se incremente de 2% hoy al 3%. Las ventas permanecen iguales. Determinar el efecto del nuevo equipo sobre la razón de rendimiento sobre la inversión.

SOLUCIÓN (A)

• VENTAS = 1’200,000

• UTILIDADES NETAS = 24,000

• ROTACION DE ACTIVOS TOTALES = 5

• ACTIVO TOTAL = x

Calculamos el monto del activo total:

Luego la inversión en el activo total es UM 240,000

Calculamos el rendimiento sobre la inversión:

Análisis

Cada unidad monetaria invertido en los activos produjo un rendimiento de UM 0.10 centavos al año o lo que es lo mismo, produjo un rendimiento sobre la inversión del 10% anual.

SOLUCIÓN (B)

• VENTAS = 1’200,000

• UTILIDADES NETAS (1’200,000*0.03) = 36,000

• ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES = 5

• ACTIVO TOTAL (240,000/0.80) = 300,000

Calculamos el rendimiento sobre la inversión:

Análisis:

La incorporación del sistema de informática, incrementó el rendimiento sobre la inversión de 10% a 12% en el año

EJERCICIO 02

Una empresa que opera solo con ventas a crédito tiene ventas por UM 900,000 y un margen de utilidad bruta de 20%. Sus activos y pasivos corrientes son UM 180,000 y UM 135,000 respectivamente; sus inventarios son UM 67,000 y el efectivo UM 25,000.

a. Determinar el importe del inventario promedio si la Gerencia desea que su rotación de inventarios sea 5.

b. Calcular en cuántos días deben cobrarse las cuentas por cobrar si la Gerencia General espera mantener un promedio de UM 112,500 invertidos en las cuentas por cobrar.

Para los cálculos considerar el año bancario o comercial de 360 días.

Solución

• Ventas = 900,000

• Margen de ut. Bruta = 0.20

• Activo Corriente = 180,000

• Pasivo Corriente = 135,000

• Inventarios = 67,000

• Caja = 25,000

SOLUCIÓN (A)

Calculamos el Costo de Ventas (CV), aplicando el ratio

Aplicando el ratio ROTACIÓN DE INVENTARIOS, calculamos el inventario ejercicio anterior (x):

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