Ejercicios Matrices
Enviado por alvaradodeaquino • 9 de Julio de 2013 • 6.173 Palabras (25 Páginas) • 463 Visitas
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GUÍA DE EJERCICIOS
EJERCICIOS DE FLUJO DE CAJA
1. - Un empresario está considerando invertir en una planta avícola. Para ello
requiere comprar un galpón de 5.000 m2. El ciclo del negocio comienza comprando
pollos de 1 día a $50 c/u, los que se colocan en una densidad de 14 pollos/m2. El peso
del pollo dependerá del número de semanas de vida que tenga:
Semana 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Peso (gr) 1.000 1.300 1.600 2.200 2.600 2.700 2.750 2.754 2.756
Los costos anuales variables de operación del negocio en $/pollo son 120 por
alimentos y agua y 30 en calefacción. Además se debe incurrir en los siguientes gastos
anuales: $30.000.000 en Personal y $10.000.000 en Insumos Varios. Por otro lado, el
pollo se vende a los mataderos en $500 el Kg
La inversión requerida en $ es la siguiente:
Terreno : 50.000.000
Galpón y Construcciones : 120.000.000 depreciable en 15 años
Equipos e Implementos : 40.000.000 depreciable en 10 años
La inversión tiene un valor residual que alcanza el 60% de la inversión inicial.
Para financiar los desfases de pagos de egresos e ingresos del proyecto se debe
incorporar un capital de trabajo de $15.000.000.
El horizonte de evaluación es de 5 años. El costo de oportunidad del dinero del
empresario alcanza al 14% real anual, el impuesto de primera categoría (a las
utilidades de la empresa) es de 15%, y la tasa marginal de impuesto a la renta del
inversionista es de 45%.
Nota: Un año tiene 52 semanas. Todos los precios están sin IVA.
a) Calcule el momento óptimo de semanas de vida de los pollos para su venta.
b) Elabore el flujo de caja del inversionista. Calcule el aporte del proyecto a su riqueza.
c) Suponga que el negocio ya se implementó y que nos encontramos a finales del año
2. El dueño del proyecto ha recibido una oferta de intención de compra. ¿Cuál debería
ser el precio mínimo al que debería estar dispuesto a vender el negocio?
d) Cómo afecta su respuesta a (c) si, adicionalmente, puede financiar el 50% de la
inversión y capital de trabajo con un crédito de 4 años de cuota constante y un año de
gracia (en el cual no se pagan ni se amortizan intereses), a una tasa de interés real del
7% anual?
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Solución:
a) Dado que nos encontramos ante un proyecto repetible, en el que conocemos
una estructura de costos y queremos ver los beneficios, ocupamos el indicador BAUE.
Precio de venta : $500 por Kg.
Costo inicial : $50 por pollo
r : 14% anual
Debemos convertir el ranual a rsemanal, de la siguiente forma:
Luego, calculamos el valor del VPN para cada semana:
No podemos comparar los VPN de los proyectos de distinta vida útil, por lo que
ocupamos el indicador BAUE.
Realizamos los cálculos, entonces, de manera análoga para cada semana. De esta
forma, completamos la siguiente tabla
( ) ( )
0,25%
0,0025
1 1
1 1
52
52
⇒ =
⇒ =
⇒ = + -
+ = +
semanal
semanal
semanal anual
anual semanal
r
r
r r
r r
( )
( )
( )
( )
125
1 0,0025 1
1 0,0025 0,0025
495
1 1
1
4
4
⇒ =
+ -
⇒ = ´ + ´
+ -
+ ´
⇒ = ´
= ´
BAUE
BAUE
r
r r
BAUE VPN
BAUE VPN FRC
n
semanal
semanal
n
semanal
( )
( )
( )
( )
( 4) 495
1,0025
500
4
1 0,0025
...