Análisis teórico y empírico de la deuda externa peruana

Teoría Monetaria Moderna

La deuda pública es la acumulación del déficit público, en donde el Estado o Gobierno recurre al financiamiento, en donde influye negativamente por tres motivos, tales como el efecto desplazamiento, equivalencia Ricardiana y el pago de intereses implicando a que cada vez la deuda pública sea mayor a tal punto que llega a que los inversionistas ya no le presten por miedo a no recuperar el dinero.

Esta teoría mantiene que como el emisor de su dinero es el Estado (mientras tenga soberanía monetaria plena), no necesita pedir dinero prestado, sino crearlo para cubrir sus déficits, es decir que cuando el Estado pide prestado, en realidad está tomando el dinero que creó hace tiempo a través del Banco Central de Reservas del Perú, evitando los 3 motivos antes mencionados, ya que al incremento de su deuda pública, solo se inyectan soles a la economía para pagar sus obligaciones, pero esto conlleva también a que la economía tenga riesgo inflacionario. No obstante, en la deuda externa es diferente porque la deuda es en moneda extranjera, la economía puede quebrar porque no pueden crear esta moneda sino conseguirla, en donde interviene el tipo de cambio.

(Espinosa, 2021)

La visión ortodoxa

Considera al Estado como Nación única del esquema político, cuando un país tiene una  inversión y gasto público más alto que sus ahorros y tributos, existe una brecha, estas e cubre con un exceso de importaciones sobre exportaciones permitiendo avanzar por etapas, primero aumenta la brecha de recursos, luego la deuda y por último el ingreso, una vez que el ahorro supere el monto de inversión doméstica y los intereses por la deuda, el exceso de recursos puede utilizarse como amortización que finalmente es cancelada. He aquí que los neoclásicos y algunos marxistas acepten la idea de que el ahorro doméstico puede y debe ser complementado con fondos externos, pero esta visión no es tan simple de explica, pues en palabras de Kindleberger, cuando el ciclo no se completa el culpable es el comportamiento del país deudor, de ahí viene la distinción entre “endeudamiento rentista” y “endeudamiento para el desarrollo”.

(Nitsch, 1989)

...