Administracion financiera

Pregunta 1: (05 Ptos.)

Se cuenta con los siguientes resultados de una Empresa:

Precio Venta Unitario de S/. 85.00, 85 mil unidades de producción, Margen de Contribución S/. 25.00, los Costos fijos S/. 130,000; Intereses S/. 11,000, Impuestos S/. 3,600, Acciones comunes 1.700, producto de estas acciones los dividendos anuales son de S/. 28,000 nuevos soles. También se cuenta que para el próximo año las ventas aumentaran un 7.5%. Se pide determinar lo siguiente:

a. Cuál es el Grado de Apalancamiento Operativo. Comente su resultado.

b. Cuál es el Grado de Apalancamiento Financiero. Comente su resultado.

c. Cuál es el Apalancamiento Total.

d. En el aumento de las ventas en un 9% ¿En qué porcentaje aumenta la UAimp y la UDAC (Utilidad disponible Para Accionistas Comunes).

e. Cuál es el Punto de Equilibrio. Comente su resultado.

• Unidades de Producción vendidas 85,000

• Precio de Venta Unitario S/. 85.00

• Costo Variable Unitario S/. 25.00

• Costo Fijo Total S/. 130,000

I. Determinar lo siguiente:

1. Cálculo del Punto de Equilibrio(número de unidades)

CF

Pe =

PVu – Cvu

Dónde:

Pe = Punto de Equilibrio

CF = Costos fijos

PVu = Precio de Venta Unitario

CVu = Costo Variable Unitario

MC = Margen de Contribución

Reemplazando:

130,000 130,000

Pe = = = 2,167 Unidades

85 – 25 60

2. Calculo de la Utilidad antes de intereses e Impuestos (U.A.I.I.)

CONCEPTO SITUACIÓN ACTUAL AUMENTO EN VENTAS

Unidades 85,000 91,375

Ventas 7´225,000 7´766,875

Costos variables (2´125,000) (2´284,375)

Margen de contribución 5´100,000 5´482,500

Costos Fijos (130,000) (130,000)

U.A.I.I. o Pérdidas 4´970,000 5´352,500

a) Variación Porcentual en U.A.I.I. 7.70%

b) Variación Porcentual en Ventas 7.50%

c) Apalancamiento Operativo 1.026157

3. Cálculo del Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

Dónde:

N = Número de Unidades

N(Pvu – Vvu)

Ao =

N(Pvu- Cvu) – CF

85,000(85–25)

Ao =

85,000(85-25) –130,000

85,000(85–25) 5´100,000

Ao = = = 1.026157

85,000(85-25) –130,000 4´970,000

II. Incremento en Ventas 9%

1.026157 x 9% = 9.24%

Utilidad (Ventas + 9.24%) = 5´429,228

Utilidad Inicial = 4´970,000

Incremento (9.24%) = 459,228

Unidades 85,000 x 9% 92,650

Ventas 92,650 x 85 7´875,250

Costo Variable 92,650 x 25 2´316,250

Costos Fijos 130,000

U.A.I.I. 5´429,000

COMENTARIO:

• Desarrollando los cálculos necesarios se ha obtenido lo siguiente:

a. El punto de Equilibrio es 2,167 unidades.

b. Las utilidades son:

- En la situación actual obtendremos una U.A.I.I. de S/. 4´970,000

- Al aumentar en un 7.5% el total de las ventas se obtendrá una U.A.I.I. de S/. 5´352,500.

• El apalancamiento operativo es 1.026157.

• Las U.A.I.I. aumentan en 9.24% (459,228), si las ventas aumentaran 9%.

4. Calculo del Grado de Apalancamiento Financiero (GAF).

Utilidades por acción (UPA) para diversos niveles de UAII

DETALLE Pregunta 2

+ 9%

AUII 4´970,000 5´417,300

(-) Intereses 11,000 11,000

Utilidades antes de impuestos (UAimp.) 4´959,000 5´406,300

(-) Impuestos 3,600 3,600

Utilidades después de impuestos (UDImp) 4´955,400 5´402,700

(-) Dividendos de acciones preferentes (DP) 28,000 28,000

Utilidades disponible para acciones comunes (DC) 4´927,400 5´374,700

Utilidades por acción (UPA) 4´927,400= 2,898/acc. 5´374,700= 3,162/acc.

1,700

1,700

+9.24%

Nota: Dentro de la pregunta 2 en resultados no nos da la tasa del impuesto a la renta que es de un 30% anual en la actualidad, pero si el impuesto de S/. 3,600 con lo que se ha trabajado.

U.A.I.I.

G.A.F. =

UAII – I – DP x 1

(1-t)

UAII = Utilidad antes de Intereses e Impuestos

I = Intereses Financieros

DP = Dividendos por acciones preferenciales

t = Impuesto a la Renta

DESARROLLO:

Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) = 1.02

Intereses = 11,000

Dividendos Preferenciales = 28,000

Impuesto a la Renta = 3,600

4´970,000 4´970,000

G.A.F. = = = 1.02

4´970,000 – 11,000 – 28,000 x 1 4´881,222

3,600

COMENTARIO:

• Un aumento del 9% en las UAII de 4´970,000 a 5´417,300 da lugar a un incremento del 9.24% en las utilidades por acción de 2,898/acciones a 3,162/acciones.

5. Calculo del grado del Apalancamiento Total (GAP)

Porcentaje de cambio en las utilidades después de impuestos

• PT =

Porcentaje de cambio en las unidades vendidas

N(Pvu – Cvu)

• GAC =

N(PVu – Cvu) – CF

• PT = PO x PF

Dónde:

GAC = Grado de Apalancamiento Combinado; PO = Palanqueo Operativo

N = Número de Unidades; PF = Palanqueo Financiero

Pvu =

...