Administracion

Esta prima por riesgo que las empresas asumen en los proyectos de inversión la expresaremos matemáticamente de la siguiente manera: θ = ir - rf donde; θ = prima de riesgo promedio de la compañía ir = tasa de rendimiento requerida para proyectos o costo de capital rf : es la tasa libre de riesgo Los flujos de efectivo de efectivo con un riesgo más alto se descuentan a una tasa más alta ir, es decir, a una tasa ajustada al riesgo, que refleja su mayor grado de riesgo. Las RADR se usan frecuentemente en la práctica debido a dos factores principales como son: primero, la congruencia con la disposición general que poseen los administradores hacia las tasas de rendimiento, y segundo, los avances tecnológicos en los cuales los computadores nos permiten realizar infinidad de procedimientos en tiempos de duración realmente cortos. En algunas compañías se establecen categorías de riesgo a las que luego se les aplica una prima de riesgo diferente a cada proyecto que se piensa evaluar. Podríamos suponer que a los proyectos con bajos niveles de riesgo se les aplicará tasas esperadas de rendimientos menores al del costo de capital, mientras los que poseen altos rangos de riesgos, tendrán tasas de rendimiento esperadas superiores al costo de capital. Si bien, el método de realizar categorías en los niveles de riesgo permite ahorrar tiempo en la etapa de análisis, puede generar decisiones menos óptimas dado que, por lo general, las primas de riesgo se determinan subjetivamente y sin considerar explícitamente la variación en los rendimientos de los proyectos. Otro método de cálculo del riesgo de un proyecto es el de usar tasas equivalentes a la certidumbre, a esta técnica la denominaremos el método equivalente a cierto, en el cual ajustamos los flujos de efectivo netos. Utilizamos un factor o tasa equivalente cierto que nos debe generar la cantidad de efectivo que un proyecto requiere en un momento determinado y nos resulte indiferente la recepción de ese monto u otro en otro momento. El proyecto lo ajustamos al riesgo mediante el factor mencionado, convirtiendo los flujos de efectivo esperados riesgosos en equivalentes de certidumbre y calculando luego el valor presente neto. La tasa

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