Analisis Finanaciero

Para calcular la UAIDI (utilidad antes de intereses y después de impuestos) de la Empresa de Prueba 4 S.A. se consideran la utilidad neta, los gastos financieros y las utilidades extraordinarias. Dichos datos se facilitan en la tabla siguiente.

| 2003 | 2004 | 2005 |

Utilidad neta | 185.000 | 320.000 | 295.000 |

+ Gastos financieros | 237.000 | 125.000 | 105.000 |

= UAIDI | 422.000 | 445.000 | 400.000 |

Valor del Activo | 5.250.000 | 6.850.000 | 7.150.000 |

Costo promedio del capital (es el promedio del costo del Patrimonio y del costo de la financiación) | 6,5% | 7,5% | 5,5% |

Con la información anterior:

1. el E.V.A.

Como ejemplo tomare los datos suministrados para el año 2004 y en donde la empresa destruyo valor:

Entonces para aumentar el EVA de la empresa en el años 2004 las opciones que se pueden realizar son las siguientes:

* Aumentar el UAIDI

* Disminuir el promedio del capital

* Disminuir el valor del activo

Pero para poder llevar a cabo las anteriores la empresa puede escoger realizar algunas de las siguientes estrategias:

AUMENTAR EL UAIDI:

* Aumentando los márgenes brutos a partir de economías de escala

* Potenciar aquellos productos que aporten mayor margen bruto

* Haciendo más eficiente la estructura de la empresa

* Aplicando políticas fiscales ventajosas

* Eliminando costes prescindibles, con el consiguiente aumento de márgenes

DISMINUIR EL COSTE PROMEDIO DEL CAPITAL:

* Renegociando el coste de las deudas con entidades financieras

* Aprovechando la financiación espontánea

* Eliminando las fuentes de financiación onerosas en beneficio de las más económicas

DISMINUIR EL VALOR DEL ACTIVO:

* Aprovechar al máximo los activos de la empresa

* Eliminar activos ociosos

* Analizar los proyectos de inversión uno a uno, para no perjudicar el rendimiento global de las inversiones.

* Estudiar opciones de alquiler frente a la adquisición

* Subcontratar en lugar de fabricar

* Aplicando políticas óptimas de stock, cash y crédito muy rigurosasAplique con un ejemplo cada una de las estrategias para aumentar

• 1. Análisis Financiero © Sena Virtual Distrito Capital 2004 Actividades Semana 4 Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales: Actividad 1: Punto de Equilibrio, Apalancamiento Operativo y Financiero Desarrolle el siguiente Ejercicio de Aplicación: La Empresa de Prueba 4 S.A. presta sus servicios a una ARS; tiene dos empresas socias que se han unido a través de una sociedad Cooperativa Limitada, las cuales poseen partes iguales sobre la Empresa de Prueba 4 S.A. Hasta hoy han realizado las proyecciones sobre la inversión total y los ingresos y gastos futuros. Como resultados de los estudios que se han adelantado se puede resumir que la entidad contará con activos fijos necesarios para todo el proceso de fabricación por valor de $61 millones de pesos; así mismo, los analistas han considerado que el proyecto requiere de inversiones por valor de $17,2 millones de pesos para el activo corriente. De lo anterior se ha convenido que el 33% del financiamiento será con los Bancos de corto plazo, el 29% será con proveedores y el saldo del financiamiento necesario con recursos aportados por los socios. El estudio de mercados de la entidad ha mostrado que los usuarios potenciales de los servicios (Única referencia del servicio) son las familias con más de tres miembros y con un ingreso familiar superior a los $240.000. Por esa razón se ha estimado que los ingresos del primer año serán de 1.900 Usuarios. La información sobre el proceso de prestación de servicios ha mostrado que los costos fijos anuales serán de $115.6 millones, que el precio de venta de paquete de servicios por familia es de $190 mil pesos, y que los costos variables son de $104.3 mil pesos; así mismo, que la capacidad instalada se encuentra en 2.300 usuarios al año. La empresa ha estimado que para el primer año cuenta con un mercado para amparar 1.900 familias, pero con un esfuerzo adicional en distribución es posible alcanzar un nivel de 2.050 familias atendidas al año. Si el costo promedio de capital es del 18.2% de toda la estructura financiera del proyecto, los impuestos del proyecto son del 35% sobre las utilidades. Con la información anterior: 1. Elabore el balance inicial del proyecto 2. Determine el Grado de Apalancamiento Operativo 3. Determine el Grado de Apalancamiento Financiero De otro lado, si los socios reciben una propuesta de contratar la atención de 250 familias adicionales -los que no se tienen dentro de las proyecciones de ventas-, a un precio de $179.8 mil pesos, con un incremento del 6% en los costos variables y un aumento de 3.1% en el costo promedio de capital. Con esta información: • Determine la viabilidad de esta propuesta, haciendo el respectivo análisis. -1-

• 2. Análisis Financiero © Sena Virtual Distrito Capital 2004 Así mismo, existe otra propuesta de arrendar la capacidad ociosa, por $21.000.000 al año. Con esta información: • Determine la conveniencia de esta alternativa, frente a las demás. Actividad 2: Valor Económico Agregado (EVA) Para calcular la UAIDI (utilidad antes de intereses y después de impuestos) de la Empresa de Prueba 4 S.A. se consideran la utilidad neta, los gastos financieros y las utilidades extraordinarias. Dichos datos se facilitan en la tabla siguiente. 2003 2004 2005 Utilidad neta 185.000 320.000 295.000 + Gastos financieros 237.000 125.000 105.000 = UAIDI 422.000 445.000 400.000 Valor del Activo 5.250.000 6.850.000 7.150.000 Costo promedio del capital (es el promedio del costo del Patrimonio y del costo de la financiación) 6,5% 7,5% 5,5% Con la información anterior: 1. Calcule el E.V.A, y explique y analice los resultados encontrados 2. Aplique con un ejemplo cada una de las estrategias para aumentar el E.V.A. 3. Si el costo de capital pasa a ser igual a la tasa del DTF (7%), comente qué significa el resultado Apreciado/a estudiante recuerde que: si la empresa está generando Valor EVA, éste debe ser superior a 0. Si el EVA es inferior a 0 (negativo) la empresa está destruyendo valor. -2-

• 3. Análisis Financiero © Sena Virtual Distrito Capital 2004 Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envíelas a su tutor(a) por medio del buzón de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). ¡Buena suerte y adelante! ►Elabore el balance inicial del proyecto CIA. Empresa de prueba 4 S.A -3-

• 4. Análisis Financiero

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