Ensayo de dolarización

Estudio de la Dolarización.

Ruber Olaya L.

La economía nacional, mantiene una constante interacción con los mercados extranjeros, ello debido a sus actuales políticas de libre mercado, además influenciado por el fenómeno de  apertura a nuevos mercados ( extranjeros en su mayoría) y la globalización de sus transacciones, uno de los fenómenos económicos que ello trae, es el conocido como la dolarización, la cual se puede describir como un fenómeno económico, que durante los últimos años, afecta nuestro país, a raíz de que viene tomando una mayor fuerza, existiendo diversos debates en torno a la utilización de moneda extranjera por razones políticas, es decir, el uso de éste medio de manera forzosa, en lugar de la dolarización natural o bien conocida como la dolarización De Facto. El presente ensayo, pretende describir, los beneficios y consecuencias de dolarizar una economía, en particular, en nuestro país, además de los tipos de dolarización, sus orígenes, y establecer una posición personal en cuanto a la factibilidad de dolarizar o no una economía, a través del análisis de los efectos de éste fenómeno en ciertas economías extranjeras, al final se extraerán conclusiones de la investigación, para dar respuesta al siguiente cuestionamiento ¿ Es conveniente o no dolarizar una economía?, haciéndose énfasis en nuestro país, en donde es común que se realicen transacciones en ambas monedas, tanto en soles, como en dólares, al igual que las cuentas que se tienen en las distintas instituciones financieras, estamos acostumbrados a convivir con ambas monedas, la pregunta entonces sería ¿por qué, si nuestra moneda es el sol?, respuesta que se pretende desarrollar a lo largo del ensayo. Empecemos expresando una conceptualización del término, según Mack, 1999, menciona que ésta ocurre cuando los residentes de un determinado país utilizan extensamente moneda extranjera junto a o en vez de la moneda local. La dolarización, es un fenómeno que viene obteniendo un mayor protagonismo en los últimos años, la cual viene abarcando un mayor número de países, antes, la dolarización oficial, se consideraba como una remota idea, es un tema que hoy se debate en un gran número de países en desarrollo (Nova, 2000), para entender el proceso de dolarización, hay que establecer la pregunta: ¿Quiénes se dolarizan?, el mismo autor, propuso, que un país candidato a la dolarización, es aquel que históricamente, ha tenido un pobre desempeño monetario, por lo que se ha deteriorado la credibilidad de la moneda local, la dolarización oficial, según (Pereyra & Quispe, 2002), se entiende como la adopción formal del dólar de los Estados Unidos como la moneda oficial de un país.

Es importante resaltar de las causas de éste fenómeno económico, que tiene un importante efecto en cada país que adopta cualquier tipo de dolarización, según Asbanc, (2012), en su estudio sobre la desdolarización financiera en nuestro país, con respecto a los depósitos, responde como efecto de las variaciones del tipo de cambio, lo cual es explicado por la racionalidad económica de las personas y empresas, al disminuir la cotización de la moneda extranjera, evitan pérdidas patrimoniales desprendiéndose de sus dólares, y viceversa, lo mismo funciona con respecto a los créditos que se mantienen en el sistema financiero, las variaciones constantes en los tipos de cambio, crean una posición de expectativa en los usuarios del sistema, mostrando preocupación que se refleja en la menor utilización de monde extranjera, ante las eventuales incrementos del valor del dólar. El cambio de la moneda local por la extranjera, surge en un contexto de alta inflación e hiperinflación (Rossini, Vega, Quispe & Pérez, 2006) (P. 71), además de ello, el tipo de cambio disminuye a razón de la caída de las exportaciones, por un factor de desventaja competitiva por costos, además de la disminución de la entrada de capitales extranjeros, debido a las expectativas negativas de nuestra economía, y básicamente las de devaluación, lo cual devino en la crisis de divisas, si a ésta situación se suma, el déficit fiscal del país, tuvo el efecto de la inflación, pérdidas de reservas internacionales, devaluaciones, y la crisis en la balanza de pagos ( Plaza, 2005), siendo así diversas las causas por las que un país adopta éste esquema, siendo uno de las principales, el de economías que están atravesando una crisis inflacionaria.

Con respecto a los beneficios que trae la dolarización en un país, en términos de inflación, a las economías dolarizadas, les va mejor que las economías no dolarizadas (Armas, Ize, & Levy, 2006), además de ello, (Pereyra & Quispe, 2002), mencionaron que el beneficio más obvio, es el del riesgo cambiario o riesgo de la devaluación de la moneda local y con éste, el riesgo de que ocurran las crisis cambiarias, además de ello, el riesgo de inflación, ya que los países que adopten la moneda extranjera, aseguran una tasa de inflación cercana a la del país emisor. El señoraje como ventaja del emisor, representa una de las ventajas en el proceso de dolarización, ello se refiere a los ingresos provenientes de la emisión de dinero (Nova, 2000), lo define como la diferencia entre el costo de impresión de un billete de un dólar ( aproximadamente 0.03 USD), pero se puede utilizar para comprar bienes por un dólar, el señoraje, según refirieron (Pereyra & Quispe, 2002) “es la ganancia que un país obtiene por concepto de emisión” (p. 28), los autores hacen mención al caso de Argentina, que bajo su sistema de caja de convertibilidad, obtiene un señoraje, de alrededor de US$ 750 millones, anualmente. Otro de los beneficios, según lo indicaron (Berg & Borensztein, 2000), es sobre la conocida prima de riesgo, la cual es considerada como una ventaja inmediata que elimina del riesgo de devaluación, es decir que reduce la prima de riesgo que paga el país sobre los empréstitos del exterior, por lo que tanto el gobierno como los inversores privados pagarán tasas de interés más bajas. (Pereyra & Quispe, 2002) establecieron además, como principal beneficio el Riesgo Cambiario, también conocido como el riesgo de devaluación de la moneda local, lo cual incluye que mitigue el riesgo de las crisis cambiarias, lo que a su vez reduce el riesgo país, los mismos autores, lo relacionan con el riesgo inflacionario, debido al “beneficio de una inflación más baja y un menor riesgo de inflación futura” (p. 27), ello por el efecto de que al usar la moneda extranjera, se aseguran niveles de inflación cercanas a las del país emisor, además la dolarización total, fomenta la Disciplina fiscal, en relación con los sistemas de flotación, como lo mencionó (Schuller, 1999), debido a que  ésta práctica, permite eliminar la posibilidad de que se emita moneda local para financiar los déficits públicos, para (Bebczuk, 2008),  en su estudio del fenómeno de dolarización en Ecuador, estableció que la dolarización, mantiene siguientes efectos: “(a) Reduce el nivel de inflación general, mejorando el salario real promedio para un dado salario nominal; y (b) Reduce el tipo de cambio real (el cociente entre el precio de los bienes transables respecto a los no transables), propiciando una reasignación de la producción y el empleo entre sectores con distintos niveles de salario, desempleo y horas trabajadas.” (p. 04), como se observa, existen variadas razones por las cuales es conveniente la dolarización en una economía, siendo una de las más importantes, las relacionadas con los niveles de inflación que el país que la adopta pueda tener, logrando sostener niveles por debajo de aquellas economías que no la adoptan. En cuanto a los beneficios de los costos de transacción al dolarizar oficialmente una economía, (Mack, 1999), estableció que ésta elimina los costos de transacción , es decir, los costos de intercambiar una moneda por otra, los que se forman de la diferencia entre las tasas de compra y de venta por convertir moneda doméstica a moneda extranjera. La dolarización oficial elimina los costos de transacción con otros países dentro de la zona unificada en la que se desempeña la moneda extranjera, generando un beneficio por la eliminación del spread, producto de los costos de transacciones, además de ello, el mismo autor, estableció que el utilizar ésta moneda de manera oficial, resulta en una de la inflación más baja y menos riesgo de inflación futura, puesto que un país oficialmente dolarizado se asegura de una tasa de inflación cercana a la del país emisor, el autor concluyó  que usando moneda extranjera, se reducirá la inflación a un dígito, en lugar de los dos dígitos que muchos países en desarrollo mantenían,.

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