Gestión de la Información Financiera/Estructura financiera y gobierno corporativo

Michel Gomez

Aram Cano

Salim Shaar

Gestión de la Información Financiera/Estructura financiera y gobierno corporativo

Agosto 11 de 2014

RIESGO Y RENDIMIENTO

En los problemas en inglés es indispensable indicar los cálculos realizados en el espacio anexo a los incisos.

Utilizar por lo menos TRES decimales para presentar los resultados de estos problemas.

1. La historia de los mercados de capitales puede resumirse a partir de la descripción de:

1. la prima de riesgo del mercado
2. el rendimiento real de cada instrumentos
3. el rendimiento promedio de los rendimientos
4. la desviación estándar de los rendimientos
5. la frecuencia de la distribución de los rendimientos

1. ¿Por qué las distribuciones de los T-bills y de la inflación no tienen barras en los números negativos?

[pic 1]

Figura 1. Rendimientos anuales promedio, 1957-2009.

Recuperado el 24 de febrero de 2013 de: http://econ.yorku.ca/~khans/RossCorporateFinance_Cdn6e_Chapter10.pdf

Porque  los T-Bills por su naturaleza no pueden tener un rendimiento negativo y no hay deflación.

1. Suponiendo que la tasa de certificados del tesoro se anuncia en un 4.5%, ¿cuál es el rendimiento esperado en las acciones de la Bolsa Mexicana de Valores si la prima de riesgo histórica de estas acciones ha sido en promedio de un 16%?

1. You bought a stock five years ago. P0 represents your purchase cost and P1 represents the price at the end of the first year that you owned the stock. The equation for computing the capital gain during the third year that you owned the stock is:

1. (P3 - P2) ÷ P2.
2. (P2 - P1) ÷ P0.
3. (P3 - P2) ÷ P0.
4. (P3 - P0) ÷ P0.
5. (P3 - P0) ÷ P2.

1. En base a la Tabla 1 – “Comparativo entre diversos instrumentos”:

1. Indica la fórmula con la que se calculó la prima de riesgo: ¿es correcta esa forma de cálculo?

Se utilizó la fórmula: RACinstrumento - RACgvmnt bonds = Prima de riesgo

(RAC = Rendimiento anual compuesto)

1. Investiga las fórmulas para calcular tasas reales e indica a cuál corresponde cada una de las columnas de Tasa real.

La fórmula para la primer columna de tasa real es:

(1 + RACinstrumento) / (1+ RACt-bills) -1 = Tasa real

La fórmula para la segunda columna de tasa real es:

RACinstrumento – RACt-bills = Tasa real

1. Calcula el rendimiento anual compuesto, la prima de riesgo, y la tasa real con ambas fórmulas para los bonos corporativos de largo plazo.

RAC – 6.0298%

Prima de riesgo – 0.5098%

Tasa real 1 – 2.296%

Tasa real 2 – 2.3798%

Tabla 1

[pic 2]

1. En base a la Tabla 2 – “Promedio geométrico, promedio aritmético y rendimiento acumulado del periodo”:

1. Indica si la columna Promedio A se refiere al promedio aritmético o geométrico. Aritmético
2. Indica si la columna Promedio B se refiere al promedio aritmético o geométrico. Geométrico
3. Calcular el rendimiento para cada año del Ejercicio.

Año 1 –        -1.16%

Año 2 – _        -0.4065%

Año 3 –        -0.5102%

Año 4 –        -2.5641%

1. Calcular el rendimiento acumulado en los 4 años del Ejercicio.

Rendimiento acumulado = -2.3151%

1. Calcular el rendimiento promedio aritmético y el rendimiento promedio geométrico del Ejercicio.

Tabla 2

Rendimiento promedio aritmético – _                -.5832%

Rendimiento promedio geométrico –  _        -.5838%

[pic 3]

1. You purchased a bond for $1,016 one year ago. Today, you received the annual interest payment of $60. The bond can be sold for $1,008 today. Ignoring taxes, your total percentage return on this investment is _____ percent. [pic 4]

1. 98
2. 5.12
3. 47
4. 91
5. 23

1. One year ago, Betty purchased 200 shares of stock at a price of $27.15 per share. The stock pays an annual dividend of $0.96 per share. Today, the shares are selling for $28.07 per share. The total dollar return is _____ and the total percentage return is _____ percent.

1. $184; 6.92 [pic 5][pic 6]
2. $184; 7.47
3. $184; 10.11
4. $376; 6.92
5. $376; 10.11

1. One year ago, Jillian purchased 100 shares of Long Life Batteries (LLB) stock at a price of $58.17 a share. LLB pays an annual dividend of $1.34, which the firm paid this morning. Currently, the stock is priced at $60.09 a share. For the year, the capital gain is _____ percent, the dividend yield is ____ percent, and the total return is_____ percent. [pic 7][pic 8]

1. 20; 2.23; 5.43 [pic 9]
2. 30; 2.47; 5.77  
3. 3.30; 2.30; 5.60
4. 40; 2.23; 5.63
5. 40; 2.30; 5.70

1. One year ago, you purchased 300 shares of Amos Companies at a price of $36.15. Today, you sold the stock for $34.10. Your total percentage return on this investment is -3.90 percent. What is the dollar amount of the annual dividend? [pic 10]

1. $0.39
2. $0.64
3. $1.06
4. $1.21
5. $1.34

1. Last year on this date, you purchased 1,000 shares of preferred stock for $50.50 per share. The stock pays an annual dividend per share of 7 percent of the $100 par value. Today, this stock is worth $52 a share. What is your total dollar return for this past year assuming that you wish to continue owning these shares?

1. $1,500 [pic 11]
2. $1,650
3. $7,700
4. $8,500
5. $9,000

1. En el caso de una distribución normal, existe el 68.26% de probabilidad de que un rendimiento se encuentre dentro de una desviación estándar de la media. En el ejemplo de la Figura 10.10 de la página 315 del libro de texto RWJ9, ¿cómo se calcularon los rendimientos de -8.9% y +32.3%?

11.7% es el promedio del rendimienot anual y 20.6% es la desviación estándar, entonces se restan (para el extremo negativo) y se suman (para el extremo positivo) estas cantidades para encontrar el margen de mayor probabilidad de ocurrencia de valores para el rendimiento anual.

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