La elaboración del presupuesto del capita

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1. La elaboración del presupuesto del capital es un proceso que es de gran utilidad para analizar proyectos e identificar cuáles son inversiones aceptables y que es lo que se debe comprar, ayuda a tomar decisiones. Cuando se realiza un presupuesto de capital de una empresa es similar a las decisiones que toma una persona al momento de invertir ya que en ambos caso se debe proveer los gastos que incurrirán al momento de tomar una decisión y se debe de analizar los resultados previstos con los reales para determinar si se logró lo esperado.

1. Los proyectos independientes son aquellos que la empresa puede tomar la decisión de aceptar un proyecto o ambos ya que su elección no influye en la realización del otro proyecto o viceversa mientras que los proyectos mutuamente excluyentes los gerentes deben de elegir entre cuál de los proyectos se llevara a cabo  no ambos aunque se cuenten con varios rentables.

Los proyectos con flujos de capital convencionales son  los que una vez que se invierta cierta cantidad se espera recibir entradas de efectivo anuales durante un determinado periodo por otro lado los proyectos con flujo de efectivo no convencionales son aquellos  en los cuales tiene un flujo de salida importante al principio, después otro a mediados o al final o en otro momento se du vida útil.

1. 1. El periodo de recuperación es el número esperado de años que se requiere para recuperar la inversión inicial.    

Proyecto S                             [pic 6][pic 7]

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Recuperación PBS  = 1 + 30 = 1.6 años

                                           60

Proyecto L                             [pic 9][pic 10]

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Recuperación PBL  = 2 + 30 = 2.37 años

                                           80

2) Para medir el periodo de recuperación de un proyecto consiste en sumar los flujos de efectivo esperados de cada año hasta que el valor acumulado sea igual a la cantidad que se invirtió inicialmente.

Si el periodo de recuperación máximo para la empresa es de dos años el proyecto que debe aceptarse es el S , debido a que el periodo de recuperación es de 1.6 años mismo que es  menor al tiempo establecido por la empresa, si son independientes pueden aceptarse los 2 , pero si con mutuamente excluyentes solo el proyecto S debe ser aceptado.

3. La diferencia entre el periodo de recuperación tradicional y el descontado es que el tradicional no toma en cuenta el valor del dinero en tiempo y el descontado si toma en cuenta el tiempo necesario para que un proyecto cubra los costos de inversión.

Proyecto S                             [pic 12][pic 13]

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Recuperación DPBS  = 1 + 36.37 = 1.88 años

                                             41.32  

63.63+41.32 = $104.94

El costo total de $100 se recuperara en 1.88 años

Proyecto L                             [pic 15][pic 16]

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Recuperación DPBL  = 2 + 40.52 = 2.67 años

                                             60.10  

El costo total de $100 se recuperara en 2.67 años

4)  Las desventajas del periodo de recuperación tradicional es que no proporciona si la rentabilidad del proyecto es suficiente para cubrir los fondos invertidos, omite flujos de efectivo después del periodo de recuperación ya que esto podría cambiar el destino de cada proyecto incluso hasta daría un resultado favorable para el proyecto que no fue aceptado anteriormente otra desventaja es que no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. El método de periodo de recuperación es necesario para la elaboración del presupuesto de capital debido a ayuda a los gerentes a tener información sobre el riego y liquides del proyecto antes de tomar una decisión.

d. 1) El valor presente neto es el valor presente de los flujo de efectivo futuros de un activo menos su precio de compra o inversión inicial.

 Proyecto S          

NPVS = (100)  +      70    +     50      +      20      =  19.97

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Proyecto L          

NPVL = (100)  +      10    +     60      +      80      =  18.77

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NPVS  19.97 > NPVL 18.77

2) Si los proyectos son independientes deben aceptarse ambos ya que el patrimonio de los accionistas s aumentaría a 38.74, sin embargo si los proyectos son mutuamente excluyentes la mejor opción es aceptar el proyecto a corto plazo ya que el valor presente neto es mayor que la del proyecto L por ende el patrimonio seria mayor.

3) Si la tasa de rendimiento requerida cambia entonces también cambia el valor presente neto, debido a que la tasa de rendimiento se utiliza para calcular el VPN.

1.  1)  La tasa interna de retorno es la tasa de descuento que iguala en valor presente de los flujos de efectivo esperados de un proyecto con su costo inicial.

Proyecto S

CF0 (100)   CF1 = 70         CF2= 50        CF3= 20      

IRRS = 23.56

Proyecto L

CF0 (100)   CF1 = 10        CF2= 60        CF3= 80      

IRRL = 18.13

2) La tasa interna de retorno  y el rendimiento de un bono se relacionan entre si debido a que ambos representan la tasa de rendimiento que se espera ganar sobre el dinero si lo mantienen durante el tiempo de vencimiento.

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