Valoración de acciones

INTRODUCCIÓN

En la actualidad, varias personas revelan la importancia de invertir en acciones,

porque a través de esta acción, uno puede conseguir obtener dinero, ya que se invierte en la

productividad y rentabilidad que tiene una empresa. Aunque para ello, se debe tener en cuenta

que la organización elegida debe presentar buenos resultados, ya que solo así uno podría

obtener beneficios. En ese sentido, un concepto importante es la valoración de acciones, el

cual es considerado uno de los primeros pasos para realizar una inversión inteligente.

Es por ello que el presente trabajo tratará sobre la valorización de acciones, el cual es

un tema de sumo interés para que se pueda decidir si es factible o no invertir en determinada

empresa, ya que se entenderá el valor real que tienen sus acciones. En ese sentido, según el

Grupo Arias (2020) la valoración de acciones es un proceso por el cual se analiza el valor de

las acciones, para así determinar el valor que tiene la empresa; lo cual permite que el inversor

decida comprar, vender o no realizar ninguna operación con estas.

En el primer capítulo, se abordará lo relacionado a acciones, como su definición,

clasificación y terminología para conocer mejor los conceptos que se utilizarán en los demás

apartados, la parte práctica de las acciones como las cotizaciones en bolsa y el concepto de

valuaciones de acciones comunes y preferentes. En cuanto al segundo capítulo se abordará

solamente los modelos de valuación de acciones, como los modelos de valuación basado en

dividendos futuros, en términos de crecimiento Cero, constantes y variable; siguiendo el

Modelo de Valuación de Acciones Basado en Flujos de Efectivo, y finalmente el Modelo de

Valoración de Activos Financieros CAPM.

I. ACCIONES

1.1. Definición de acciones

La empresa según Sánchez (2015) es una organización que incluye tanto a las

personas como los recursos que buscan lograr beneficios, en específico, económicos dentro

de este. Es importante la creación de empresas, ya que a través de estas se moviliza la

economía; es decir, se crean puestos laborales, se ofrecen productos o servicios, se realizan

proyectos, etc. Si bien están formadas por recursos humanos, materiales e intelectuales; por

otro lado, bajo un enfoque contable, las empresas están conformadas por acciones.

Según AndBank (2012) están también constituidas por acciones, que son las

divisiones del capital social que compone a la empresa. Sus poseedores son denominados

accionistas que son dueños del cierto porcentaje que estos títulos representan de la empresa.

Asimismo, según Jimenez (2015) una acción es considerada un activo financiero y en el

momento que son adquiridos por alguna persona, obtiene la denominación de socio y

adquiere a su vez derechos como el del voto en las asambleas gerenciales y obtener parte de

los dividendos que le correspondan en base a sus acciones. Aunque su capacidad de

influencia en las decisiones de la empresa estará en relación al porcentaje del capital que

representan las acciones. El valor que tienen todas las acciones de la compañía es su

capitalización de mercado.

Por otro lado, es frecuente que las empresas recurran a medios de financiamiento

externo para poder seguir realizando sus actividades con normalidad. En ese sentido, se

encuentra el capital de deuda y el capital patrimonial. Según Lawrence y Chad (2012) el

primero de ellos se obtiene mediante acreedores y el de capital patrimonial se logra obtener a

través de inversionistas, quienes luego de haber realizado esta acción, se convierten en

propietarios de una parte (acción) de la empresa.

1.2. Clasificación de acciones según su tipología

1.2.1. Acciones comunes

En un principio, las empresas tienden a emitir acciones de tipo común con el propósito

de recaudar capital patrimonial suficiente para poder continuar con la ejecución de

operaciones. Según Lucero (2004) las acciones comunes son “aquellas que no confieren

ninguna clase de preferencia patrimonial o de otro carácter, y que se mantienen bajo el

principio general de que los socios participan de las utilidades, bajo la forma de dividendos,

en proporción a sus aportes” (p. 6).

En ese sentido, como se mencionó anteriormente, los propietarios de acciones

comunes también tienen el derecho de obtener parte del reparto de los beneficios en base a la

proporción que tienen en lo referente al capital social. Por ello, según Lawrence y Chad

(2012) en realidad los dueños de la compañía son aquellos poseedores de acciones comunes,

denominados propietarios residuales, porque reciben parte de las utilidades luego de las

operaciones productivas.

Por otro lado, los accionistas tienen derecho a voto en las asambleas que se realizan de

forma anual, donde se decide si las utilidades de las operaciones se reparten o se reinvierten

para el próximo ejercicio. Asimismo, como lo menciona Fonseca (2018) estas asambleas son

de suma importancia, ya que significan el medio por el cual se gobierna la organización, por

ello es indispensable que exista una buena gestión y relación entre los miembros accionistas

para lograr así tomar las mejores decisiones. Se dice que al vender acciones comunes, se

pierde cierta autonomía dentro de la empresa.

En cuanto a la propiedad de este tipo de acciones, pueden pertenecer a acciones

privadas o públicas. Según Lawrence y Chad (2012) “el valor a la par de una acción común es

un valor arbitrario establecido para efectos legales en los estatutos corporativos de la empresa

y, por lo general, es bastante bajo, con frecuencia con un importe de $1 o menos” (p. 250). Se

debe tener en cuenta que el valor a la par, también conocido como valor nominal, es el

mínimo valor por cada acción que se va a invertir en la sociedad cuando se emiten las

acciones.

Las acciones comunes se clasifican según Lawrence y Chad (2012) en:

● Autorizadas: Es el número disponible de acciones comunes que el acta constitutiva

...