Administración Financiera

EJERCICIOS: CAPITULO 14

Resuelve los ejercicios siguientes:

1. George Gau, Inc., puede invertir en uno de dos proyectos de un año mutuamente excluyentes para los que se requerirán salidas de efectivo iniciales iguales. Las dos propuestas tienen las siguientes distribuciones discretas de probabilidad de entradas netas de efectivo durante el primer año:

A. Sin calcular una media y un coeficiente de variación, ¿puede usted seleccionar la mejor propuesta, suponiendo una administración adversa al riesgo?

B. Verifique su apreciación intuitiva.

RESPUESTA:

Inciso A)

Observando los datos arrogados de los flujos de efectivo en cada proyecto, la dispersión de los flujos de efectivo posibles para la propuesta A y B son iguales. Solo que las probabilidades de tales flujos son más diversos en el proyecto B, para el ultimo y primer flujo su probabilidad es muy baja de que suceda y alta es lo periodos intermedios. En caso del proyecto A a pesar de que los flujos son los mismos sus probabilidades de tales resultados son más adecuadas.

Por lo tanto, se puede concluir que el proyecto B es más riesgoso. Hay que recordar que entre más dispersión de los flujos de efectivo indica mayor riesgo. Por lo tanto si el administrador o el grupo de accionistas son adversos al riesgo, entonces la propuesta A es la más factible.

Inciso B)

Verificando mi decisión tengo lo siguiente mediante las graficas de cada una de las propuestas y su dispersión en los flujos de efectivo:

Gráficamente se observa que la propuesta B es más riesgosa debido a las probabilidades de los diferentes flujos de efectivo, a pesar de que sean los mismos que el proyecto A.

2. Smith, Jones and Nguyen, Inc., tiene varios proyectos posibles de inversión. Para cada uno la salida total de efectivo requerida se presentará en el periodo inicial. En la tabla que se muestra a continuación se incluyen las salidas de efectivo, los valores presentes netos esperados y las desviaciones estándar. Todos los proyectos se descontaron a una tasa libre de riesgo y se supone que las distribuciones de sus posibles valores presentes netos son normales.

A. ¿Existen algunos proyectos claramente dominados por otros en relación con el valor esperado y la desviación estándar? ¿Con respecto al valor esperado y el coeficiente de variación?

B. ¿Cuál es la probabilidad de que cada uno de los proyectos tenga un valor presente neto menor a cero?

RESPUESTA:

Inciso A)

Si los valores presentes netos tienen un comportamiento normal, entonces decimos que la propuesta E tiene de todos los proyectos una desviación estándar mas alta que las demás es decir, hay una mayor dispersión de los resultados posibles, en conclusión tiene mayor riesgo. Por lo que el proyecto C

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