Analisis Financiero

Naturaleza del Análisis Financiero

El Análisis fi nanciero es una rama del saber cuyos fundamentos y objetivos gi ran en torno

a la obtención de medidas y relaciones cuan titativas para la toma de decisio nes, a través

de la aplicación de instrumentos y técnicas matemáticas sobre cifras y datos suministrados

por la contabilidad, transformándolos para su debida interpretación.

En consecuencia, el proceso de análisis fi nanciero se fundamenta en la aplicación de

herramientas y de un conjunto de técnicas que se aplican a los estados fi nancieros y demás

datos complementarios, con el propósito de obtener medidas y relaciones cuantitativas

que señalen el comportamiento, no sólo del ente económico sino también de algunas de

sus variables más signifi cativas e importantes.

La fase gerencial de análisis fi nanciero se desarrolla en distintas etapas y su proceso cumple

diversos objetivos. En primer lugar, la conversión de datos puede considerarse como su

función más importante; luego, puede utilizarse como una herramienta de selección, de

previsión o predicción; hasta culminar con las fundamentales funciones de diagnóstico y

evaluación.

Las técnicas de análisis fi nanciero contribuyen, por lo tanto, a la obtención de las metas

asignadas a cualquier sistema gerencial de administración fi nanciera, al dotar al gerente

del área de indicadores y otras herramientas que permitan realizar un seguimiento

permanente y tomar decisiones acerca de cuestiones tales como:

• Supervivencia

• Evitar riesgos de pérdida o insolvencia

• Competir efi cientemente

• Maximizar la participación en el mercado

• Minimizar los costos

• Maximizar las utilidades

• Agregar valor a la empresa

• Mantener un crecimiento uniforme en utilidades

• Maximizar el valor unitario de las acciones

En resumen, el análisis fi nanciero es un instrumento de trabajo tanto para los directores

o gerentes fi nancieros como para otra clase de personas, como se verá más adelante,

mediante el cuál se pueden obtener índices y relaciones cuantitativas de las diferentes

variables que intervienen en los procesos operativos y funcionales de las empresas y

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que han sido registrados en la contabilidad del ente económico. Mediante su uso racional

se ejercen las funciones de conversión, selección, previsión, diagnóstico, evaluación y

decisión; todas ellas presentes en la gestión y administración de empresas.

Usuarios del Análisis Financiero

El análisis fi nanciero es una técnica tan útil para la inter pretación de la información

contable producida por los entes económicos que el grupo de usuarios que a él acuden

tiene una cobertura prácticamente ilimitada. A pesar de ello, se acostumbra clasifi car a

dichos usuarios en los siguientes grupos:

• Otorgantes de crédito

• Inversionistas

• Directivos y administradores

• Otros Usuarios

Otorgantes de Crédito

En la práctica, pueden catalogarse dos clases de otor gantes de crédito a las empresas.

La diferencia entre una y otra categoría radica en que una de ellas no causa ningún costo

fi nanciero por la concesión del crédito; son, normalmente, los proveedores de bienes

y servicios. La otra clase de otorgantes de crédito son las entidades que suministran

recursos, en ejer cicio de sus propias actividades, a los entes económicos para el desarrollo

de sus operaciones, ampliar la capacidad productiva, diversifi car activida des o para una

combinación de estos hechos, a cambio del pago de un interés.

Pero, unos y otros, tienen en común que las utili dades que esperan recibir por el crédito

otorgado son fi jas y, en consecuencia, en cierta forma dependen de la situa ción fi nanciera

del deudor. Por parte del proveedor, la ga nan cia es la diferencia entre el precio de venta y

los costos incurridos; y para el prestamista, la utilidad es la tasa de interés pactada. Si la

empresa a quien se aprueba el crédito incurre en incapacidad para atender sus acreencias,

am bas clases de otorgantes de crédito corren el riesgo no sólo de no percibir la utilidad

esperada, sino también de perder el capital suministrado, representado éste por los costos

in curridos para producir los bienes y servicios, objeto del crédito, o por el principal o monto

de dinero prestado.

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Por ello, antes de conceder fi nanciación, los acree dores estudian situaciones tales como

cláusulas de pro tección de la acreencia, cono ciendo y comprobando el valor de mercado de

los activos dados en garantía, la capacidad de generación de recursos y la confi abilidad y

estabilidad de las proyecciones de caja para períodos futuros, con el propósito de evaluar

las posibilidades reales de retorno del interés —si lo hay— y del principal.

Asimismo, las personas o entidades otorgantes de crédito analizan la capacidad para obtener

resultados, pro ve nientes de las operaciones normales del ente económico y, en especial, la

habilidad para producir niveles estables de utilidades, aún en épocas difíciles. Los enfoques,

las técnicas de análisis y los criterios de evaluación utilizados por acree dores actuales o

potenciales, varían de acuerdo al monto del principal, las garantías y el propósito del crédito.

Si el crédito es a corto plazo, entonces interesará la situación fi nanciera que presenta

hoy día su deudor o, por lo menos,

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