Departamento de Ciencias Económicas y Administrativas. Plan de Mercadeo

Universidad Interamericana de Puerto Rico

Departamento de Ciencias Económicas y Administrativas

Recinto de Arecibo

Examen #1

EXAMEN #1

CAPÍTULO 1

Concept Check 1.1

Pág. 5

Pregunta:

1. ¿Los siguientes activos son reales o financieros?

Un activo real – es real desde el punto de vista tangible

a. Patente – real

b. Obligaciones de Arrendamiento – financiero

c. Customer Goodwill - real

d. Educación Universitaria – real

e. Un billete – financiero

Concept Check 1.2

Pág. 19

Pregunta:

¿Fueron algunas de estas disposiciones necesariamente una mejor manera de administrar y asignar el riesgo de incumplimiento?

Freddie Mac y Fannie Mae combinaban las hipotecas y luego las vendían. Su principal problema era monitoriar y atender la calidad de los préstamos, desde que se originaban y durante la vida del mismo. Claramente tenían incentivos para controlar la calidad de préstamos que habían sido garantizados. Sus relaciones continuas con con creadores de hipotecas le dieron la oportunidad para evaluar la trayectoria durante periodos prolongados de tiempo. En el mercado de hipotecas de alto riesgo, los inversores finales en los valores (o los CDOs respaldados por esos valores), que estaban sufriendo los riesgos de crédito, no deberian haber estado dispuestos a invertir en préstamos con un riesgo desproporcionado de forma predeterminada. De haber entendido correctamente su exposición al riesgo de incumplimiento, de los precios (correspondientemente bajos) habrían estado dispuestos a pagar por estos títulos y habrían impuesto la disciplina en la oxigenación de hipotecas y en su administración. El hecho de que estaban dispuestos a mentener tan grandes posiciones en estos valores de riesgo, sugiere que no evaluaron el alcance a la exposición. Tal vez ellos fueron engañados por las proyecciones demaciado optimistas de precios de la vivienda o por las evaluaciones parciales de las agencias de informe de crédito. Si en principio hubieran atendido el riesgo de incumplimiento, podrían haber proporcionado la disciplina apropiada en los originadores de hipotecas. En la práctica, las ventajas informativas de Freddie y Fannie probablemente los hicieron los mejores “receptores” de riesgo de impago. La leccion es que la información y la transparencia son algunas de las condiciones previas para que los mercados funcionen bien.

CAPÍTULO 2

Concept Check 2.1

Pág. 32

Pregunta:

¿Cuál fue el precio de la oferta, el precio y el rendimiento del Bono del Tesoro que se muestra en la Figura 2.3, cupón al 3.5% con madurez al 15 de febrero de 2018? ¿Cuál era su precio pedido el día anterior?

El precio de la oferta es 107.297% del valor nominal o $1,072.97 y el precio de venta es $1,073.59 a un rendimiento de 2.294%. El precio de venta cayó 0.547 de su nivel de ayer, por lo que el precio de venta debe haber sido 107.906 (107.3594 + 0.547).

Concept Check 2.2

Pág. 35

Pregunta:

Supongamos que un tax bracket es el 28%. ¿Prefiere obtener un rendimiento imponible de 6% o un 4% de tax yield? ¿Cuál es el equivalente del taxable yield del 4% de tax free yield?

Un tax return de 6% es equivalente a una rentabilidad after tax return 6(1 – 0.28) = 4.32%. Por lo tanto es recomendable el taxable bond. El rendimiento imponible equivale al taxable free bond, es 4 / (1 – 0.28) = 5.55%. Por lo tanto un taxable bond tendría que pagar un rendimiento de 5.55% a ofrecer el mismo rendimiento after tax return as tax free bond rendimiento del 4%.

Concept Check 2.3

Pág. 38

Pregunta:

1. Si usted compra 100 acciones comunes de IMB, ¿a qué tienes derecho?

a. Usted tiene derecho a una parte prorrateada de los pagos de dividendos de IBM y votar en cualquiera de las Asambleas de accionistas de IMB.

98:26 98+0.8125 = 98.8125 $988.13

2. ¿Cuál es la mayor cantidad de dinero que usted puede hacer durante el próximo año?

b. Su ganancia potencial es ilimitado porque el precio de las acciones de IBM no tienen límite superior.

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