Administracion Financiera

FASE I ADMINISTRACION FINANCIERA UNIDAD 2

Capítulo 4

INVERSIONES EN ACTIVOS DE CAPITAL

1. Cálculo de flujos de efectivo = Ingresos (Entrada de efectivos) – Egresos (salidas de efectivos)

2. Costo instalado del activo nuevo = Costo del activo nuevo + Costos de instalación

3. Prima promedio de riesgo: tasa libre de riesgo – la tasa de rendimiento requerida (costo de capital)

Capitulo 5

COSTO Y ESTRUCTURA DEL CAPITAL

1. Valor económico agregado EVA= (tasa de retorno de la inversión – costo del capital)*capital

2. Costo de una acción preferente= dividendos de la acción preferente/ingresos netos de la venta de la acción preferente

3. Costo de una acción ordinaria, modelo Gordon= (dividendos esperados de las acciones ordinarias/ precio actual por acción ordinaria) + tasa de crecimiento constante

4. Valor presente neto VPN = valor presente de los flujos de efectivo – Inversión inicial

5. Costos de utilidades retenidas= costo de una emisión de acciones comunes ordinarias

CÁLCULO DE LOS FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO

OPERATIVOS

Ingresos

- Gastos (excepto depreciación e intereses)

Utilidades antes de depreciación, intereses e impuestos (EBDIT)

- Depreciación

Utilidad neta antes de intereses e impuestos (EBIT)

- Impuestos

Utilidad operativa neta después de impuestos

+ Depreciación

Flujos Positivos de efectivo operativo

Herramienta básica para determinar el flujo de efectivo

terminal

Beneficios después de impuestos de la venta de un activo

nuevo =

Beneficio de la venta de un activo nuevo

+/- Impuestos sobre la venta de un activo nuevo

- Beneficios después de impuestos de la venta del activo

existente =

Beneficios de la venta del activo existente

+/- Impuestos sobre la venta de un activo existente

+/- Cambio en el capital de trabajo neto

Flujo de efectivo terminal

VALOR PPRESENTE NETO VPN = valor presente de los flujos de efectivo – Inversión inicial

Capitulo 5:

COSTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL

EVA = (r – c’) * capital donde

r es la tasa de retorno de la inversión.

c’ es el costo del capital

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

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