Análisis de Entidades Cotizadas en las Bolsas de Valores de Quito y su Optimización de Portafolio

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

CARRERA DE FINANZAS

Análisis de Entidades Cotizadas en las Bolsas de Valores de Quito y su Optimización de Portafolio

Elaborado por:

Joseph Trujillo

Diego Cifuentes

Kevin Panamito

Mikaela Mejía

Preparado para:

Gerente del ‘‘Fondo Pichincha’’

Quito, 5 de abril del 2022

Contenido

RESUMEN EJECUTIVO        1

INTRODUCCIÓN        2

ANÁLISIS        3

Selección de las 4 empresas para el portafolio        4

Búsqueda del portafolio eficiente        5

RECOMENDACIONES        7

REFERENCIAS        9

ANEXOS        10

Contenido de tablas

Tabla 1 Análisis de las compañías seleccionadas……………………………………………………………………             3

Tabla 2 Covarianzas calculadas…………………………………………………………………………………………          4

Tabla 3 Proporciones de inversión………………………………………………………………………………………         5

Tabla 4. Recomendación #1 seleccionada de la tabla de frontera eficiente………………………………………         7

Tabla 5. Recomendación #2 seleccionada de la tabla de frontera eficiente……………………………………..           8

Tabla 6. Recomendación #3 seleccionada de la tabla de frontera eficiente ……………………………………          8

Contenido de ilustraciones

Ilustración 1 Curva de frontera eficiente para el portafolio…………………………………………………………………………  6

RESUMEN EJECUTIVO

El propósito de la investigación es utilizar un método para mostrar un portafolio de varianza mínima que en este caso utilizaremos “teoría de optimización de un portafolio” y recomendar cual es la mejor opción de acuerdo con los requerimientos del cliente como son los mínimos de rendimiento y los límites de riesgo, con datos específicos de cada compañía que son el precio y los dividendos de 4 activos de renta variable cotizados en la Bolsa de Valores de Quito. El proyecto utilizando en el EXCEL (Tabla 3) detalla las proporciones de inversión para cada activo según el riesgo.

La ilustración 1 muestra la frontera eficiente y muestra los escenarios recomendados al cliente:

1. Alto riesgo y rendimiento: promedio de 1,08% y con riesgo de 3,45%
2. Bajo riesgo y bajo rendimiento: promedio de 0.57% y con riesgo de 3,80%
3. Riesgo y rendimiento moderado: promedio de 0.98% y con riesgo de 5.80%

Estas recomendaciones se presentan 4, 5 y 6, se sugiere un punto medio donde las variables no tengan no tengan variables con extremos las cuales afectan al desempeño del portafolio, por lo que tercera opción es un riesgo y un promedio moderado.

INTRODUCCIÓN

El Fondo de inversión administrado “Fondo Pichincha” en la actualidad se invierten solamente en los títulos de la renta fija del estado. El gerente considera diversificar inversiones en tal manera que 75% se mantenga invertido en los títulos de la renta fija y 25% se invierta en la renta variable de las empresas cotizadas en la Bolsa de valores de Quito. Por lo que se va a constituir un portafolio de inversión rentable, según las especificaciones del gerente. El portafolio puede tener hasta máximo cuatro acciones. El rendimiento promedio mensual requerido es de 0.55%. La desviación estándar mensual no puede ser mayor de 5%

Fondo Pichincha quiere mantener la diversificación del 75% invertido en los títulos de renta fija, pero el 25% restante se analizará de manera que se invierta óptimamente en la renta variable de las empresas cotizadas en la Bolsa de valores de Quito.

Para conseguir esto de manera eficiente para Fondo Pichincha, se evaluará la rentabilidad, varianza y frontera eficiente, tomando en cuenta las especificaciones antes mencionadas indicadas por el gerente, para ello se optimizará la inversión de máximo 4 empresas necesariamente cotizadas en la Bolsa de Valores de Quito.

Se calculará el rendimiento promedio de las empresas del portafolio mediante los precios de las acciones de estas entidades; un rendimiento promedio se entiende como la cantidad de beneficios equivalente a la que un inversionista espera obtener de inversiones similares que representan el mismo grado de riesgo, el análisis del portafolio también contará con el cálculo de la covarianza entre las entidades escogidas, esto con el objetivo de determinar la relación existente entre cada una y lograr una buena diversificación. Para ello, se utilizará la técnica de una metodología estadística de media-varianza con los datos tomados de la página oficial de la Bolsa de Valores de Quito en los últimos 25 meses de entre enero 2020 y enero 2022. Mediante Solver, herramienta de Microsoft Excel, se busca minimizar el riesgo y maximizar el rendimiento, para poder obtener la optimización del portafolio.

ANÁLISIS

Se realizó un análisis de portafolio de varianza mínima, debido a que no puede haber otro portafolio que contenga los mismos activos con una menor varianza.

Como se mencionó anteriormente se toman 4 empresas dentro de la Bolsa de Valores Quito. De estas empresas se recolectó los datos de los precios que se encuentran dentro del periodo establecido, enero 2020 a enero 2022, además se tomaron los dividendos por acción, información obtenida del archivo “evolución de precios” y el archivo “pago de dividendos y aumento de capital” de la Bolsa de Valores Quito. Para considerar una empresa para el análisis se ha tomado en cuenta lo siguiente:

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