Cómo se afronta una crisis fiscal

Cómo se afronta una crisis fiscal

E02-02-001

El 14 de junio de 1999, el ministro de hacienda de Colombia, Juan Camilo Restrepo, anunció: “el país no necesita un programa de los que llaman de stand by1” del Fondo Monetario Internacional (Restrepo, 1999a). Sostuvo que, aunque la crisis fiscal era preocupante, no desbordaría la capacidad del Estado para enfrentarla, pues se contaba con los recursos necesarios. En la última semana de abril de ese año estuvo en Colombia una

misión del Fondo Monetario Internacional (FMI), y la declaración del ministro se debió a que otra visita, programada para agosto o septiembre, se había adelantado. ¿Por qué hacía tan frecuentes visitas el FMI? ¿Por qué el ministro había desestimado la necesidad de un crédito stand by mientras que la nueva visita inducía a pensar a analistas económicos lo contrario? ¿No era necesaria, o algo había cambiado en el lapso de dos meses?

La situación de Colombia

Colombia, al igual que América Latina, no estaba exenta de padecer los efectos de la crisis del sudeste asiático (ver Anexo 1), en particular escasez de crédito y caída de las exportaciones. En toda la región se estaban negociando acuerdos con el FMI para prevenir un contagio de la crisis del sudeste asiático que se originó a mediados de 1997, y que propulsó las crisis rusa y brasileña de 1998. Se habían firmado acuerdos preventivos con Argentina (1998), Bolivia (1998), México (1998), Perú (1999) y Uruguay (1999). Por su parte, Brasil y Ecuador negociaron acuerdos en medio de una crisis cambiaria.

Al comenzar el gobierno de Andrés Pastrana en agosto de 1998, su ministro de Hacienda, Juan Camilo Restrepo Salazar, hizo, lo que el periódico El Tiempo del 21 de junio de 1998 llamó “una dramática radiografía” de la situación económica que recibió2: el déficit del

1 Un crédito stand by del FMI es un aval de esa institución al país solicitante para ser usado en caso de no poder cumplir compromisos de pago con terceros.

2 En la estructura del Estado colombiano, el gobierno está conformado por el Presidente de la República y sus

ministros. El Banco de la República (que tiene bajo su control la política monetaria, cambiaria y crediticia) a partir de la Constitución Política de 1991, es un ente autónomo frente al gobierno. Antes de 1991, el gobierno,

Este caso fue escrito por el profesor Pascual Amézquita Zárate de la Universidad Sergio Arboleda en Bogotá, Colombia, con el propósito de servir como material de discusión en clases, no pretende ilustrar buenas o malas prácticas administrativas.

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Centro Internacional de Casos Fecha de revisión: 21 de octubre de 2009

Tecnológico de Monterrey Última revisión: 29 de abril de 2010

gobierno central ascendía a 5,5% del PIB (siete billones de pesos), la deuda era de 9% del PIB (12 billones de pesos) y el pago de intereses absorbía casi cuatro billones de pesos, equivalente a más de una tercera parte de los ingresos corrientes de la Nación, para totalizar más de 22 billones de pesos, o sea 50% del presupuesto nacional, o 20% del PIB colombiano (ver Cuadro 1).

Cuadro 1. Algunos indicadores para Colombia, 1990-1999.

* IPC: Índice de Precios al Consumidor, calculado por la agencia pública colombiana DANE.

** IPP: Índice de Precios al Productor, calculado por la misma entidad.

Fuente: Banco de la República de Colombia (2002).

De otra parte, el PIB venía decreciendo desde el último trimestre de 1998 y en el transcurso del año había alcanzado niveles negativos (ver Gráfico 1).

Gráfico 1. Producto Interno Bruto Trimestral. Crecimiento Anual (respecto al mismo trimestre del año anterior).

Fuente: Elaboración del autor con datos disponibles en www.dane.gov.co

a través de la Junta Monetaria (cuyos miembros, en su gran mayoría eran nombrados por el mismo Presidente de la República) trazaba esas políticas.

Debido a la contracción mundial y a la caída del precio de los commodities3, las exportaciones colombianas habían venido disminuyendo, lo que se traducía en un aumento del déficit comercial como se observa en el Gráfico 2.

Gráfico 2. Balanza comercial de Colombia.

1,500

1,100

700

1,384

824

300

-100

-500

-900

-1,300

-1,147

-1,285 -1,310

-1,700

-2,100

-2,500

-1,468 -1,548

-2,341

Fuente: Ministerio de Industria, Comercio y Turismo (2003).

Ello ocasionaba un creciente déficit en cuenta corriente (ver Cuadro 1), lo que impulsaba un mayor financiamiento externo. Igualmente, la producción industrial venía decayendo en los años anteriores y en 1999 se acentuó el descenso (ver Cuadro 2).

Cuadro 2. Variación porcentual producción industrial colombiana.

1991-1999

Año 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

Crecimiento porcentual 6.81 2.65 3.53 2.15 -2.72 2.41 -1.48 -14.49

Fuente: Elaboración del autor con datos disponibles en www.dane.gov.co

Por otra parte, el déficit público también venía creciendo a lo largo de la década de 1990 por dos caminos que se entrecruzaban: el aumento del gasto público y el comparativamente lento crecimiento de los ingresos (ver Cuadro 3).

Cuadro 3. Ingresos y

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