Evalúen la respuesta del Banco Central Europeo a la crisis financiera de 2008-2010 ¿Cuál fue su análisis del problema?

1. Evalúen la respuesta del Banco Central Europeo a la crisis financiera de 2008-2010 ¿Cuál fue su análisis del problema?

El sistema financiero es uno de los sectores más importantes e innovadores de la economía moderna. El mecanismo de transmisión monetaria es el proceso mediante el cual el banco central establece la política monetaria e interactúa con bancos y el resto de la economía para determinar las tasas de interés, las condiciones financieras, demanda agregada, producción e inflación.

Podemos ver al mecanismo de transmisión monetaria como una serie de cinco pasos lógicos:

1. El banco central anuncia su meta de tasa de interés, que depende de sus objetivos y de el estado de la economía.

2. El banco central se compromete a llevar las operaciones diarias del mercado para alcanzar la tasa de interés propuesta.

3. La nueva tasa de interés deseada por el banco central y las especulaciones del mercado sobre las condiciones financieras futuras ayudan a determinar el panorama de las tasas de interés a corto y largo plazo, los precios de los activos, y los tipos de cambio.

4. Los cambios en las tasas de interés, las condiciones de crédito, los precios de los activos, y el tipo de cambio afectan la inversión, el consumo, y las exportaciones netas.

5. Cambios en las inversiones, el consumo, y las exportaciones netas afectan el rumbo de la producción e inflación a través del mecanismo de la oferta y demanda agregada.

La política monetaria es uno de los dos instrumentos principales (junto con la política fiscal) con que cuenta el gobierno para estabilizar el ciclo económico.

El banco central utiliza el control que ejerce sobre el dinero, crédito, y tasas de interés para estimular el crecimiento cuando la economía esta lenta y para disminuir el crecimiento cuando hay presión inflacionaria.

Como antecedente tenemos que en 2007 se empezó a desencadenar una incertidumbre en los mercados de dinero europeos, producto del deterioro del mercado hipotecario en Estados Unidos. Esta incertidumbre acerca de la calidad de los activos bancarios se intensifico, las tasas de interés de préstamos interbancarios aumento. El Banco Central Europeo anunció que cumpliría con los requerimientos de fondeo de las instituciones financieras de la eurozona. Inyectó 95 billones de Euros al mercado de dinero en un esfuerzo para estimular los préstamos interbancarios, más esto no bajó las tasas de interés. Fue aquí cuando el banco central europeo se percato de un problema financiero más allá de un déficit de crédito en la economía real.

En el 2008, aumentó la incertidumbre en Europa, los mercados de dinero se incautaron de Nuevo. El banco central europeo respondió con el primero de sus nuevos “apoyos crediticios mejorados”. Normalmente, el Banco Central Europeo proveía liquidez a través de sus principales operaciones de refinanciamiento (MRO’s) , basados en la recompra de acuerdos, con una semana de vencimiento. En Marzo de 2008 introdujo una nueva operación de refinanciamiento de largo plazo (LTRO’s) que ofrecía prestamos con vencimientos a 3, 6, y 12 meses. Estos tenían dos objetivos como finalidad: bajar las tasas de activos de mediano plazo y señalar a los bancos que el Banco Central Europeo estaba comprometido con al apoyo a la liquidez a largo plazo.

El colapso de Lehman Brothers en Septiembre

...