MINICASO “XIAN-JANSSEN PHARMACEUTICAL (CHINA) Y EL EURO”

MINICASO

“XIAN-JANSSEN PHARMACEUTICAL (CHINA) Y EL EURO”

1. ¿De qué magnitud es el impacto que las ganancias y pérdidas en el tipo de cambio tienen sobre el desempeño corporativo de XJP? ¿Qué opina de cómo estructuran y administran sus exposiciones cambiarias?

La exposición por transacciones de divisas puede hacer que las ganancias y las pérdidas tengan un impacto significativo en el desempeño de cualquier empresa. Esto es por lo que está pasando XJP a través de sus flujos de caja neto y el valor de mercado por las variaciones en el tipo de cambio. El dólar cierra en 1.30/Euro (Rmb10.75/US$), el tipo de plazo es de 90 días que también registra variaciones al alza. Paul Young sabía que debía utilizar el tipo de cambio en el presupuesto de 2004 el cual se encontraba entre Rmb 9.8 y10/euro, pero la prima de seguro era demasiado costosa por lo que se pagó en 2003 y la tasa efectiva de cobertura podría aumentar para el año 2004. XJP enfrenta riesgos cambiarios en forma de exposiciones de transacción y operacionales derivado de la adquisición de materias primas y productos terminados de su unidad J & J. Para minimizar este riesgo, XJP ha seguido una política de cobertura.

XJP cubrió un mínimo del 80% de sus exposiciones monetarias de forma anticipada, lo cual no fue suficiente, puesto que se vio sometido a una enorme cantidad de exposición por traslación, debido a que tenia que alcanzar la meta de 1,205 millones de Rmb cuando se había presupuestado solamente 1,006 millones.

Opinión: XJP tendría que aumentar los precios de los medicamentos si empieza a tener pérdidas monetarias ocasionadas por las pérdidas de divisas. Esto reduciría sus ventas, por lo tanto, no alcanzarían los resultados financieros propuestos. La compañía matriz, es la única responsable de proporcionar métodos de cobertura para compensar la incertidumbre futura de los tipos de cambio que se puedan dar, dado que XJP trabaja de forma independiente.

1. PREGUNTA DOS

1. ¿Qué relación hay entre el tipo de cambio spot real, el tipo de cambio spot presupuestado, el tipo de cambio forward  (a plazo) y las expectativas que la empresa matriz estadounidense tiene respecto a los resultados financieros de la subsidiaria china?

Con el cierre del dólar en 1.30/€ en diciembre (Rmb10.75€), el tipo a plazo de 90 días también registró movimientos a la alza.  Paul Young sabía que tendría que usar un tipo de cambio en el presupuesto de 2004 (el pronóstico del tipo de cambio spot promedio para el año) que se situara entre Rmb9.8/€ y Rmb10.0/€.  Pero en virtud de la prima a plazo tan costosa que se vio obligado a pagar en 2003, el tipo de cambio efectivo después de la cobertura podría aumentar a Rmb10.50/€ en 2004.

1. Si usted fuera Paul Young, ¿qué haría?

En vista de que el año 2003 presentó pérdidas elevadas por movimientos de alza en el tipo de cambio real respecto al tipo de cambio presupuestado. Para el año 2004 Paul Young deberá considerar una cobertura de riesgo. Estando en el lugar de Paul estudiaría las cifras financieras y calcularía el costo de la cobertura para cumplir los objetivos de las utilidades de Rmb 1,205 millones que estableció la corporación.

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