PALABRAS CLAVE Política monetaria, política fiscal, tipos de interés, inflación

PALABRAS CLAVE

Política monetaria, política fiscal, tipos de interés, inflación

Los mercados tendrán que volver a centrarse en la política monetaria

Desde la elección presidencial, los mercados se han centrado en la política fiscal como fuente para impulsar la economía estadounidense, pero, cabe resaltar que la política monetaria todavía tiene un gran impacto.

El pasado mes de diciembre, “el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió incrementar los tipos de interés en 25 puntos básicos, que se situarán a partir de ahora en un rango estimado entre el 0,5% y el 0,75%. Se prevé que para el año en curso haya tres subidas más de un cuarto de punto en los tipos de interés y se espera que la tasa de inflación sea del 2%”^[1]

Las expectativas de inflación han aumentado, lo que está haciendo modificaciones también en la política monetaria estadounidense. Bloomberg calcula que los mercados están fijando los precios en un 60% de probabilidad de una subida de tarifas el 15 de marzo. Muchos inversores están vendiendo bonos y posicionándose en acciones tratando de anticiparse a la subida de tipos. Esta es una buena noticia para las Bolsas en el corto plazo, pero a medida que el Tesoro americano empiece a elevar los cupones de los bonos en las nuevas emisiones, se producirá un movimiento significativo desde el mercado de renta variable al de renta fija.

Si la revisión de expectativas de inflación y crecimiento es al alza, "el dólar se apreciaría, lo que sería bueno para las exportaciones. Las economías emergentes que tengan su deuda denominada en dólares, ya que "la apreciación considerable de la divisa debido a esta subida afectaría en gran medida a sus activos", tal y como apunta el experto de XTB. Así, los países más dependientes de los precios de las materias primas podrían verse afectados por la "ralentización de la demanda", añade López-Gálvez.

Watch Janet, not Donald

How quickly will the Federal Reserve tighten?

The markets will have to start focusing on monetary policy again

EVER since the Presidential election, markets have focused on the potential for fiscal policy—tax cuts and spending increases—to boost the American economy. But over the last few days, there has been a reminder that monetary policy, which has dominated investors’ thoughts for much of the period 2008, still has the potential to have a big impact. The possibility of a rate rise from the Federal Reserve this month overshadowed President Donald Trump’s speech to Congress.

William Dudley of the New York Fed said that the case for tightening had become a “lot more compelling in recent months” and that “the risks for the outlook are now starting to tilt to the upside”. John Williams of the San Francisco Fed said that a March hike was now getting serious consideration. Bloomberg reckons the markets are pricing in a 60% chance of a rate hike on March 15th; Brown Brothers Harriman reckons the probability is 74%. The acid test will come on Friday when Fed chairman Janet Yellen (pictured) speaks. 

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