Tipo de interes implicito Deuda española

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¿Cuál es el tipo de interés efectivo o implícito de la deuda pública o soberana de los principales países europeos? ¿El tipo de interés anterior es un tipo medio o marginal del coste de la deuda soberana? Las nuevas emisiones de deuda soberana se realizan a tipos negativos; ¿estos tipos de interés negativos serían un tipo medio o un tipo marginal? Explicar las respuestas.

En los países europeos, el interés implícito se situaba por debajo del 2,5%, mientras que las nuevas emisiones de bonos se están haciendo con tipos de interés marginal por debajo del 0%. Para poder contestar correctamente, debemos entender que el tipo de interés implícito se calcula como la ratio entre intereses efectivamente pagados entre el total de la deuda pendiente. Por otro lado, el tipo de interés medio se calcula a partir del precio medio de la subasta, y el tipo de interés marginal se calcula a través del precio mínimo aceptado. Es por esto, que el tipo de interés marginal debe ser mas alto que el tipo de interés efectivo, y obviamente mas bajo que el tipo de interés implícito. La emisión de deuda actual se está realizando en un contexto de tipos negativos, si acudimos a las últimas subastas realizadas veremos que los tipos de interés marginales son negativos, al menos en las letras del tesoro y en los bonos a 3 y 5 años en el caso de la deuda española. Por consiguiente de esto, el tipo de interés efectivo también será negativo, pues como ya he dicho el tipo de interés medio es más bajo que el tipo de interés marginal.

 ¿Qué ventaja principal tiene para España la emisión de deuda supranacional por la Comisión Europea para financiar las ayudas por el Covid 19 frente a la emisión adicional de deuda pública nacional?

Las medidas llevadas a cabo por el Gobierno como respuesta al impacto de la pandemia del Covid 19, y la abrupta contracción de la actividad económica han hecho que aumente el gasto público provocando un déficit de ingresos en el Estado. Esta situación ha llevado al Tesoro público a acelerar las emisiones de deuda pública con la finalidad de poseer liquidez suficiente para poder costear dicha factura, que disparará la deuda pública española a uno de los niveles más altos de la historia. Para ser más concretos, solo entre enero y abril, el estado emitió ya deuda neta por un importe de 44.500 millones de euros, un 37% mas de lo que el tesoro había previsto emitir.

Esta medida ha llevado a España a una situación en la que la prima de riesgo del país no deja de aumentar, cada vez resulta más caro encontrar financiación, y es por esto que la Comision Europea ha desarrollado una gran cantidad de mecanismos para que los estados miembros puedan apoyar a sus empresas, en el caso de España estos fondos podrán salvar de la quiebra a las empresas del sector turísticos por ejemplo, las cuales ya han declarado que se encuentran en una situación prácticamente de quiebra técnica, como es el caso de Air Europa. Esta emisión de deuda supranacional tiene la ventaja de estar garantizada o mutualizada por diferentes instituciones, pero que a su vez cuentan con el respaldo de los países comunitarios, bien en forma de obligaciones legales y garantías irrevocables, bien en forma de compromisos para desembolsar los capitales suscritos. Esta situación le dota de la máxima calificación crediticia por parte de todas las agencias de rating.

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