Volatilidad de los ingresos domésticos

(Gorbachev) – Did Household Consumption Become More Volatile

• Se ha evidenciado un aumento en la volatilidad de los ingresos domésticos que no ha cesado desde los 70, tanto de los ingresos transitorios como los permanentes, lo que genera una mayor incertidumbre, pero no necesariamente una disminución del bienestar si se suaviza el consumo.
• El autor diseñó una medida para estimar la volatilidad del consumo llamada Panel Studies of Income Dynamics (PSID), que arrojó que la volatilidad media del consumo de alimentos en el hogar aumentó un 21% entre 1970 y 2004. Por otro lado, se encontró que la volatilidad no aumentó de manera uniforme, ya que fue mayor en hogares encabezados por personas no blancas y de bajo nivel educativo.
• Jappeli y Pistaferri investigaron acerca de como ocurre el “suavizado de consumo” en la realidad y llegaron a dos conclusiones:

1. El consumo parece responder a aumentos de ingresos anticipados.
2. La reacción del consumo al shock de ingreso permanente es mucho mayor a la de shock transitorio.

• Lo que demuestra que al ahorro precautorio y programas de asistencia global del gobierno son clave para las decisiones de consumo de las familias.
• El paper intenta comprender el enlace entre la desigualdad de consumo y la desigualdad de ingresos, que no son lo mismo. En donde el objetivo es reducir las variaciones en la capacidad de consumo y de volatilidad, ya que sea sumamente beneficiosa para las personas.

1. Volatilidad de los ingresos del hogar

• La ecuación para calcular el ingreso de cada hora está dado por:[pic 1]
• En donde:  h = Hogar, a = edad y t = periodo. En P van el componente permanente de los ingresos y en v los transitorios. Finalmente, el Z funciona como el ingreso esperado por los consumidores ex-ante.

• Por otro lado, la volatilidad del ingreso está dada por:

[pic 2]

• Se utiliza el supuesto que los cabezas de familia no pueden distinguir si un cambio en el ingreso es permanente o transitorio, ni el tamaño del que será a priori. Además de que todos los hogares no tienen restricciones de liquidez y que pueden acceder al mercado del crédito.

[pic 3]

En gráfico muestra en el eje derecho el “90/10 ratio” que es una medida de desigualdad en la cual se divide los ingresos de la 90% de la población con menos recursos económicos con el 10% restante y en el eje izquierdo la media de la volatilidad de los hogares estadounidenses. Bajo muestras anuales y bianuales. La línea sólida es para la volatilidad y la punteada para desigualdad.

• Las conclusiones no se pueden hacer de forma tan liviana para hablar sobre si el bienestar disminuyó o no en el periodo, ya que está la hipótesis del suavizado de consumo, por lo que es importante ver como cambió el nivel de consumo en el tiempo y no quedarnos solo en ingresos.

1. Modelo de consumo

• El cambio del consumo frente a un shock depende tanto de factores demográficos como de preferencias, del efectivo disponible, la tasa de interés (riesgo) y el riesgo idiosincrático.

[pic 4]

Es una ecuación típica de Euler, donde h = hogar, t = periodo, θ = preferencias, δ = tasa de descuento intertemporal, r = tasa de mercado libre de riesgo, λ = utilidad de pedir un dólar extra, consumirlo y con ello reducir el consumo futuro al pagar la deuda, pero suavizando consumo (valor que siempre es mayor a 0, lo que significa que no hay restricción de liquidez).

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