Biografia

cierre de minas, adoptan las características de estos últimos. En este sentido, todo activo

presenta tres características básicas: liquidez, rentabilidad y riesgo. La liquidez es la facilidad

que tiene un activo para convertirse rápidamente en efectivo sin incurrir en costes adicionales,

así los activos más líquidos serían las cuentas de depósitos en efectivo y los menos líquidos

serían los activos físicos (bienes inmuebles por ejemplo); la rentabilidad es la capacidad que

tiene un activo para generar un flujo de ingresos futuros. Así el valor de un activo en garantía

vendría dado ser el valor actual del flujo de ingresos descontado a la tasa de descuento del

emisor de la garantía y el riesgo es la diferencia entre el valor esperado y el valor efectivo

realizado de un activo en el mercado, alternativamente se puede definir como la diferencia

entre la rentabilidad esperada y la real.

Existen varios métodos para incluir el riesgo en la valuación de activos, pero el más utilizado es

el ajuste (castigo) de la tasa de descuento. De esta forma un activo considerado más riesgos o

será más costoso de garantizar o tendrá pagos de primas elevadas (en caso de estar

garantizada por pólizas de caución). En este sentido el art. 55 del D.S. Nº 033-2005-EM

“Reglamento de Cierre de Minas” (RCM) especifica tres tipos de instrumentos de garantía:

Fianzas Bancarias (Carta Fianza, Cartas de Crédito y/o instrumentos equivalentes), Pólizas de

Caución y otros Seguros (Pólizas de Seguro tradicionales), sin beneficio de exclusión y

Fideicomiso en Garantía el cual puede recaer sobre los siguientes activos: recursos en efectivo

(depósitos), administración de flujo (warrants sobre insumos ó comodities), valores Negociables

(activos financieros excepto los emitidos por el titular) y bienes muebles e Inmuebles (distintos

a la concesión minera sujeta a cierre).

Adicionalmente, el art. 55 también incluye la figura de la “Fianza Solidaria de Tercero”, la cual

permite delegar la responsabilidad de conformar garantías a un tercero, quien deberá suscribir

una garantía del tipo a), b) y/o c) con una entidad del sistema financiero, en representación del

titular de la obligación.

De acuerdo al Art. 51 del Reglamento de Cierre de Minas, el monto anual de la garantía resulta

de dividir el monto de la garantía – luego de las actualizaciones y liquidaciones - entre el

número de años de la vida útil que le restan a la unidad minera. El cronograma valorizado que

sirve de fuente al cálculo de las garantías ha sido elaborado considerando dólares constantes

del 2008.

El presupuesto de cierre se muestra en la siguiente tabla:

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