El concepto de indicador Ebitda

Ebitda hace, es determinar las ganancias o la utilidad obtenida por una empresa o proyecto, sin tener en cuenta los gastos financieros, los impuestos y demás gastos contables que no implican salida de dinero en efectivo, como las depreciaciones y las amortizaciones. En otras palabras, el Ebitda nos dice:Hasta aquí el proyecto es rentable, y en adelante, dependerá de su gestión que el proyecto sea viable o no.

La principal utilidad que nos presenta el Ebitda, es que nos muestra los resultados de un proyecto sin considerar los aspectos financieros ni los tributarios del proyecto, algo importante puesto que estos dos aspectos, se pueden analizar por separado, y que si se pueden manejar o administrar, no deben afectar para nada el desarrollo del proyecto y su resultado final.

Desde el punto de vista del Ebitda, lo importante es conocer cuánto puede generar un proyecto; luego los aspectos financieros y tributarios son otra historia.

Si el Ebitda de un proyecto es positivo, quiere decir que el proyecto en si es positivo, y dependerá su éxito del tratamiento o gestión que se haga de los gastos financieros y del tema tributario, además de las políticas de depreciación y amortización.

El Ebitda, por ejemplo, no es una medida suficiente cuando se trata de un proyectos que por estar altamente financiados por recursos externos, resulta en altos costos financieros, de modo que el éxito del proyecto, estará en buscar una solución a los costos financieros, puesto que el Ebitda es positivo, pero los altos costos de financiación pueden afectar seriamente los resultados finales del proyecto. Igual sucede con la parte impositiva, la depreciación y la amortización.

UTILIDAD ANTES DE INTERES, IMPUESTO, DEPRECIACION Y AMORTIZACION

Año 1

+ INGRESOS OPERACIONALES (Ventas)

- Costos Variables

= Margen de contribución

- Costos Fijos

= Utilidad operativa antes de interés e impuesto

+ Depreciación

+ Amortización de diferidos

= EBITDA

Trabajemos con un ejemplo sencillo

Supongamos dos proyectos iguales pero uno es financiado con recursos externos en un 60% y el otro sin financiamiento externo.

Proyecto A

Capital invertido 100.000.000

Ingresos 50.000.000

Costos y gastos 30.000.000

Ebitda = 20.000.000

Gastos financieros por endeudamiento 6.000.000

Depreciaciones y amortizaciones 4.000.000

Utilidad antes de impuestos = 10.000.000

Impuestos = 3.500.000

Utilidad a distribuir = 6.500.000

Proyecto B

Capital invertido 100.000.000

Ingresos 50.000.000

Costos y gastos 30.000.000

Ebitda = 20.000.000

Gastos financieros por endeudamiento 0

Depreciaciones y amortizaciones 4.000.000

Utilidad antes de impuestos = 16.000.000

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