El costo de las acciones

El costo de las acciones comunes es el rendimiento requerido por los inversionistas del mercado de valores sobre las acciones comunes.

Se pueden plantear las siguientes preguntas ¿ que tasa de rendimiento exigen los inversionistas potenciales de las acciones comunes de la empresa ? ¿ se puede saberlo observando el mercado de acciones ?

Igual que en el caso de la emisión de pasivo, los inversionistas adquirirán una participación en el capital social de la empresa, en forma de acciones comunes, sólo si esperan recibir un rendimiento que les compense por dejar de utilizar sus recursos financieros durante el periodo en que conserven las acciones, ajustado al riesgo que implica su posesión. En este caso puede ser que el rendimiento esperado no llegue a convertirse en realidad, pero para comprar las acciones exigen poder esperar ese rendimiento. Como en el caso del pasivo ( deuda ), esta tasa de rendimiento está en función de los factores generales de riesgo como son: tasas reales de interés, inflación esperada y riesgos tanto comercial como financiero y de realización, evaluados por todos los que participan en el mercado.

Cualquiera de los riesgos puede aumentar o disminuir en un momento dado haciendo que el costo del capital común ( Ke) cambie por consiguiente.

Las principales técnicas para medir el costo de capital de las acciones comunes son: la que emplea el modelo de valuación de crecimiento constante y la otra se basa en el modelo de asignación de precio del activo de capital ( MAPAC )

Se puede suponer razonablemente que los inversionistas esperan que el dividendo actual aumente a una tasa constante ( g ) durante la vida perpetua de la empresa, el costo de capital común, suponiendo un crecimiento constante del dividendo, es el rendimiento en dividendos actual más la tasa de crecimiento utilizándose la siguiente fórmula:

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K s = costo de las acciones comunes

D 1 = dividendo esperado

P o = precio de colocación

P f = precio de colocación disminuidos gastos de colocación y perdida en precio

g = porcentaje o tasa de crecimiento

EJEMPLO RESUELTO:

La Cia “ X “ S.A. de C.V. desea saber el costo de una nueva emisión de acciones comunes considerando: valor nominal unitario $ 100.00 valor de colocación $ 90.00 espera pagar dividendos del $ 2.50 sobre la emisión al finalizar el año, se causarían gastos de emisión a razón de $ 1.10 por acción y su precio disminuiría $ .60 como consecuencia de la oferta adicional de acciones y la tasa de crecimiento de dividendosse estima en 5 %.

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