Financiamiento para las empresas

Financiamiento para las empresas

Patricia Zamora S.

MATEMÁTICA FINANCIERA

Instituto IACC

03 de junio de 2015

Desarrollo

Una empresa está planeando invertir en una nueva máquina, cuyo costo de adquisición es de USS 50.000.- Este activo tendrá una vida útil de 10 años, al cabo de los cuales su valor residual será cero.

Esta inversión generará a la empresa los siguientes flujos de caja incrementales por año:

T1 = USS 13.500

T2 = USS 8.700

T3 = USS 22.500

T4 = USS 16.500

T5 = USS (4.200)

T6 a T10 = USS 23.800 por año.

La estructura de capital de la compañía para los próximos 10 años se estima en:

a) Créditos bancarios por S 150.000 pagaderos al final del año 10, que devengan una tasa anual del 15%.

b) Bonos emitidos a largo plazo, que devengan un 6% de interés anual. El monto de créditos por esta vía de financiamiento alcanzará en promedio durante estos 10 años a S 320.000.

c) El capital social está constituido por acciones que pagaron un dividendo este año de $ 150 por acción y se espera que crezcan a una tasa del 5% anual. El total del capital de la compañía corresponde a 5000 acciones emitidas y pagadas a un valor nominal de $ 500 por acción y se espera que no haya emisión de nuevas acciones durante los próximos 10 años.

d) La tasa de impuesto que afecta a la empresa es del 21%.

Se le pide calcular:

1. Costo ponderado de capital.

2. Evaluar mediante VAN y TIR si conviene o no realizar el proyecto.

3. Periodo de recuperación de la inversión.

4. Qué medidas aconsejaría usted a la empresa para disminuir el costo ponderado de capiyal

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

-50000 13500 8700 22500 16500 -4200 23800 23800 23800 23800 23800

VAN

TASA

Valor

Ko Costo Ponderado Capital 36,50%

Kd costo de la deuda (tasa de interes de mercado) 0,15

Ke Costo Oportunidad de los accionistas 12,35%

t Tasa de impuesto a la renta 0,17

D Credito Bancario 150000

B BONOS 320000 6% Tasa Bono

P Patrimonio 2500000

Total D+B+P 2970000

ke (D1/P0)+g 36,50%

D1 dividendo proximo ejercicio 157,5

P0 precio o citización bursátil 500

g razón de crecimiento del dividendo 0,05

1)Ko= (Kd+(1-t)*D/D+P)+(Ke*P/D+P) 31,89% COSTO PONDERADO CAPITAL

Una empresa está planeando invertir en una nueva máquina, cuyo costo de adquisición es de USS 50.000.-

Este activo tendrá una vida útil de 10 años,

al cabo de los cuales su valor residual será cero.

Esta inversión generará a la empresa los siguientes flujos de caja incrementales por año:

T1 = USS 13.500

T2 = USS 8.700

T3 = USS 22.500

T4 = USS 16.500

T5 = USS (4.200)

T6 a T10 = USS 23.800 por año.

La estructura

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