METODO DEL ANALISIS DUPONT

METODO DEL ANALISIS DUPONT

Origen del modelo DuPont

Fue hecho por F. Donaldson Brown, un ingeniero técnico eléctrico que se integró al departamento de tesorería de una compañía química gigante en 1914. Algunos años más tarde, DuPont comprando 23 por ciento de las acciones de la corporación General Motors y dio a Brown la tarea de clarificar las enredadas finanzas del fabricante de autos. Éste era quizás el primer gran esfuerzo de reingeniería en los E.E.U.U. Mucho del crédito para la ascensión del GM pertenece luego a los sistemas del planeamiento y de control de Brown, según Alfred Sloan, presidente anterior del GM. El éxito que sobrevino, lanzó el Modelo DuPont hacia su preeminencia en todas las corporaciones importantes de los E.E.U.U. Siguió siendo la forma dominante de análisis financiero hasta los años 70.

Es una técnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una compañía que usa las herramientas tradicionales de gestión del desempeño. Para permitir esto, integra los elementos de la declaración de ingresos con los del balance.

Las principales características del modelo DuPont.

1) Permite analizar la Utilidad Neta de la empresa en algunos de sus componentes básicos, estos son (todos ellos) resultantes de relacionar cifras (en general contables) entre sí, algunas provenientes del estado de resultados, otras del balance patrimonial, y en general combinaciones de ambos estados.

2) Con el primer análisis se descompone la utilidad neta en tres rubros:

a) Rentabilidad

b) Rotación

c) Palanca

3) Esta herramienta se puede aplicar a una empresa, o a un producto, o a un grupo de productos, o a U.E.N. (Unidad Estratégica de Negocios)

Calculo grafico

El análisis económico-financiero resulta de gran utilidad a la hora de disponer de información para la toma de decisiones en la empresa. En artículos y herramientas anteriores hemos revisado diversas técnicas a la hora de llevarlo a la práctica. El análisis vertical y horizontal del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias, nos servía para presentar sus componentes como porcentaje de los activos totales de la empresa, lo que permite conocer detalles que no se aprecian con la visión de las cantidades por sí mismas, mientras que con el estudio de tendencias podemos comparar la razón actual con las pasadas y las esperadas, lo que posibilita analizar el cambio, y si ha habido mejoría o deterioro en la situación financiera.

El ROA (1) informa a los inversionistas de la eficacia o capacidad de la empresa de convertir sus inversiones en ingresos. Disponemos así de una herramienta que al mostrar la dependencia de las utilidades y de la rentabilidad de la inversión con los costos y la inversión, permite determinar si la situación financiera es favorable o no, el grado de eficiencia de la empresa, así como la relación del total de ventas con la inversión. Este ratio, en resumen, juzga el grado de eficacia de los recursos utilizados, para separar la eficacia económica de la financiera. No existen valores ideales para él, simplemente interesa que sea elevado, teniendo un marcado carácter sectorial. Es una útil herramienta de planificación a medio plazo, entre 1 y 3 años (2).

El ROA puede descomponerse en otros dos ratios, la rotación de activos y el margen de utilidad, indicadores que unidos, gracias a la conocida como igualdad DuPont. El método DuPont de análisis financiero se debe al ingeniero técnico eléctrico F Donaldson Brown, del departamento de tesorería de la compañía química DuPont, que en el año 1914 buscaba un método que les ayudara a establecer objetivos, y medir logros. Implantaron la idea de controlar y evaluar sus operaciones para asegurar el pago de sus deudas. Como decimos, dicho modelo relaciona las razones financieras del rendimiento sobre la inversión, con la rotación de activos y el margen de utilidad de las ventas, mediante la fórmula:

El modelo DuPont es susceptible de varias aplicaciones, ya que nos puede servir para analizar su evolución durante varios ejercicios en toda la empresa, de un producto o grupo de productos, pero también se utiliza para comparar los resultados con otras empresas del sector. Pero fundamentalmente se puede aplicar para ver en qué departamentos, como el de compras o el de ventas, su gestión tiene un impacto directo sobre la rentabilidad. Permite analizar la utilidad neta en alguno de sus componentes básicos, o determinar una mezcla de productos de rentabilidad o rotación equilibrada, estudiando su tendencia para poder poner más énfasis en aquellos que sean más rentables, o tengan mayor rotación.

Una de las principales ventajas de este método es su sencillez de aplicación, que sin embargo aporta información valiosa sobre qué medidas acometer en la gestión diaria para mejorar resultados. No obstante, existe la limitación derivada de la mayor o menor confiabilidad que tengan los datos contables en que basemos el estudio. En cualquier caso, estas medidas siempre son complementarias de otros indicadores económico-financieros que puedan proporcionar una visión de conjunto más amplia.

La formulación del modelo no es complicada a partir de datos extraídos del balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias, concretamente necesitamos información sobre los siguientes conceptos: Utilidades o Resultados, Activos Totales, y Ventas del ejercicio. Veamos las relaciones:

La rotación de activos nos dice la cantidad de unidades monetarias que se generan en ventas por cada unidad monetaria de los activos. Mide, por tanto, la eficiencia con que se han empleado los activos disponibles para la generación de ventas. Es conveniente, por tanto, tener en consideración la inflación, para evitar distorsiones. Suele ser conveniente también comparar los resultados de distintos periodos, así como con lo de otras empresas del mismo sector.

El margen de utilidad nos permite conocer el número de unidades monetarias de ventas que se generan como utilidad. Mide la eficiencia operativa de la empresa, de forma que una mejora en su resultado, para un nivel estable de ventas, indica que la misma ha mejorado su rendimiento. También aquí habrá que tener en cuenta la inflación. En crisis los márgenes pueden ser menores y debemos mejorar la gestión, mejorando la rotación con menos inversión, u optimizando los activos productivos.

Si la rentabilidad baja puede ser debido a una menor rotación, o a una disminución del margen; por ello, para elevarla deberemos, por ejemplo, aumentar el precio de venta, reducir costes, reducir el activo, o simplemente intentar vender más. Como evidentemente a veces no podemos conseguirlo,

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