Ensayo de el Tema 1 sistema financiero

             TEMA 1:INTRODUCCIÓN AL SISTEMA FINANCIERO.

1. PRINCIPALES ELEMENTOS QUE COMPONEN UN SISTEMA FINANCIERO.

1.1. IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO.

El sistema financiero constituye un mecanismo esencial para el funcionamiento correcto de toda economía desarrollada, ya que es el engranaje a través del cual el ahorro se canaliza desde las unidades económicas (economías domésticas, empresas y sector público) que disponen un exceso de fondos hacia aquellas que carecen de fondos suficientes para llevar a cabo sus decisiones de producción, intercambio, consumo e inversión.

1.2. DEFINICIÓN Y CARACTERÍSTICAS.

CONCEPTO DE SISTEMA FINANCIERO.

El sistema financiero de un país está formado por el conjunto de instrumentos, instituciones y mercados cuyo fin primordial es el de canalizar la mayor cantidad de ahorro posible hacia la inversión productiva en las mejores condiciones posibles, tanto en volumen como en naturaleza, plazos y costes.

El grado de eficiencia logrado en este proceso de trasferencia de fondos será tanto mayor, cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro generado y dirigido hacia la inversión productiva y cuanto más se adapte  a las preferencias individuales de ahorradores y demandantes de fondos.

LA CIRCULACIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS.

Las unidades de gasto con déficit emiten los denominados activos financieros primarios (acciones, obligaciones…) mediante los cuales acceden a los recursos de las unidades de gasto con superávit. Dicho acceso puede ser de forma directa o a  través de un intermediario.

Tres tipos de agentes financieros:

1. El comisionista o Bróker que se limita a buscar contrapartida por cuenta del cliente y negociar las mejores condiciones de precio. A cambio de sus servicios cobra una comisión. Por ejemplo,las agencias de valores.
2. El mediador o Dealer  que además de poder actuar como bróker puede asumir riesgos a través de la constitución de una cartera de activos propia, lo cual le permite hacer de contraparte en las operaciones. El diferencial de precios es la principal fuente de ingresos del dealer.  Por ejemplo, las sociedades de valores.
3. El intermediario financiero puede actuar como bróker o como dealer, pero además puede realizar una labor que no está permitida a ninguna de las dos figuras anteriores y que consiste en la transformación de activos.

1.3. FUNCIONES DE UN SISTEMA FINANCIERO.

• Garantizar la eficiente asignación de los recursos financieros. Esto significa que el sistema financiero ha de permitir que el sistema económico acceda a los recursos financieros que éste precisa, apropiados no sólo en su volumen o cuantía, sino también en su naturaleza, plazos y costes.
• Contribuir al logro de la estabilidad monetaria y financiera.
• Fomentar el ahorro, mediante el proceso de innovación financiera para que el volumen de flujos financieros sea el mayor posible.
• Garantizar un adecuado funcionamiento de los mecanismos de pago de la economía.

1.4. EL PAPEL DE LA POLÍTICA FINANCIERA.

La libertad del mercado en sus diferentes vertientes contribuye a la eficiencia del sistema financiero. El reconocimiento de este principio no implica renunciar al necesario control y supervisión que deben ejercer las autoridades financieras, tanta para vigilar que se cumplan las reglas de funcionamiento del sistema, como para lograr que el servicio realizado por el sistema financiero a la colectividad se desempeñe con un coste mínimo, tanto en términos monetarios, como en términos de riesgo para los usuarios de divo servicio.

2. ACTIVOS FINANCIEROS.

Los activos financieros son títulos emitidos por las unidades de gastos con déficit  o por intermediarios financieros (trasformación) y adquiridos por las unidades de gasto con superávit o por los propios agentes financieros. Constituyen un pasivo para el emisor y un activo para el comprador.

 Emitir un activo financiero supone ponerlo en circulación por primera vez, una vez diseñadas su naturaleza y características. Si el activo es para el público en general se trata de un activo estandarizado; Si por el contrario está destinado a un comprador en concreto se trata de un activo no normalizado o a medida. Si los activos son en papel son títulos-valor; si son informáticamente reciben el nombre de anotaciones en cuenta.

2.2. FUNCIONES DE LOS ACTIVOS.

• Transferencia de fondos
• Transferencia de riesgos

2.3. CARACTERÍSTICAS DE LOS ACTIVOS.

1. La liquidez depende de la falicidad y  de la certidumbre que se ofrece a los inversores de que el activo podrá ser convertido en dinero a corto plazo, antes de su vencimiento, sin pérdidas en su valor. El grado de liquidez de un activo depende de 2 condiciones:

• De la facilidad para ser convertido en dinero a corto plazo sin pérdida de valor
• De la  certidumbre de que en su conversión no existan perdidas de valor

Por la existencia de mercados secundarios permite cumplir la primera condición por tanto la liquidez del activo financiero  depende de:

• La existencia de mercados secundarios y su grado de desarrollo.
• El volumen de contratación del activo financiero en estos mercados.

1.  El riesgo de un activo financiero  depende de que a su vencimiento se cumplan las cláusulas de amortización pactadas. El riesgo está asociado a la solvencia del emisor y las garantías que incorpore el titulo (avales).Las agencias de calificación realizan la tarea de informar del riesgo de insolvencia de los emisores. El riesgo financiero se divide en:

• Riesgo de mercado, asociado a las fluctuaciones del mercado.

• Riesgo de tipo de cambio, volatilidad de los mercados de divisas.
• Riesgo de tipo de interés, volatilidad de los tipos de interés.
• Riesgo de mercado, volatilidad de los mercados de instrumentos financieros (acciones, renta fija…).

• Riesgo de crédito o insolvencia asociado a cuando una parte no cumple con sus obligaciones.
• Riesgo de liquidez o financiación la imposibilidad de obtener liquidez por la imposibilidad de vender el activo de forma adecuada.
• Riesgo operativo son las pérdidas originadas por ineficiencias  o fallos del proceso.

1. La rentabilidad es el pago de intereses, beneficios u otros rendimientos al titular del activo a cambio de su cesión de fondos y de la asunción de riesgos. La rentabilidad puede ser:

• Rentabilidad financiera

• Conocida y cierta: donde su rentabilidad está expresada generalmente por el tipo de interés(bonos, letras, pagares y obligaciones)
• Desconocida e incierta:  donde el activo puede generar beneficios o perdidas(acciones  y participaciones)

• Rentabilidad Fiscal es aquella que la administración incorpora para añadir un incentivo a un determinado activo financiero (seguros, planes de pensiones) La rentabilidad dependerá de la renta de cada individuo.

2.4. CLASIFICACIONES DE LOS ACTIVOS.

1. Según la liquidez.

• Medio de pago->Instrumentos totalmente líquidos(dinero físico o bancario)
• Medios de crédito-> Instrumentos parcialmente líquidos (instituciones de crédito o créditos con garantía real)

1. Según el vencimiento.

• Activos de renta fija donde la rentabilidad nominal es constante con vencimiento limitado
• Activos híbridos una parte es fija con vencimiento pactado pero otra es variable (bonos convertibles, participaciones preferentes)
• Activos de renta variable rentabilidad  desconocida con vencimiento ilimitado(acciones y participaciones)

1. Según naturaleza del emisor.

• Administraciones públicas.

• Estado
• AATT

• Banco central.
• Instituciones financieras.
• Empresas no financieras.
• No residentes.

3. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Los intermediarios financieros son un conjunto de instituciones cuya actividad principal es prestar y tomar prestado fondos, mediante el proceso de trasformación, las necesidades de los prestamistas y prestatarios. El papel clave de los intermediarios financieros es aceptar pasivos de los prestatarios que los ahorradores no aceptarían y emitir otros pasivos que puedan cubrir las necesidades de ambos. La diferencia entre el interés de las operaciones de activo (créditos) más elevados que las que pagan por las adquisición de pasivos (depósitos) se llama margen de intermediación o de intereses.

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