Argumento

• Compra de divisas: Este instrumento lo implantó el banco central debido al aumento de la entrada de divisas al país, esta entrada masiva conlleva a una apreciación del peso colombiano, por lo que los productos nacionales pierden competitividad, lo cual afecta directamente las exportaciones, sumando a esto el contexto de crisis económica internacional. Contrario a esto, la situación de apreciación del peso afecta de manera positiva las importaciones, por lo que los productos extranjeros se vuelven más competitivos en el mercado. Esto de manera macroeconómica coloca de manera negativa la balanza comercial, por lo que finalmente genera una disminución del PIB, haciendo que se afecte el crecimiento económico.

• Aumento del encaje bancario: El encaje bancario es el porcentaje que las instituciones financieras deben de retener de todas las captaciones que se realicen. A través de un aumento del encaje bancario el Banco de la República pretende controlar la oferta monetaria haciendo que las instituciones financieras tengan menores fondos disponibles para colocar en créditos, haciendo que se disminuya el consumo.

• Venta de TES: Los TES son títulos de deuda pública que el gobierno emite como un modo no solo de financiación sino también como un medio de control de oferta monetaria; a través de la venta de TES, lo que busca el Banco de la República es reducir el dinero circulante de la economía, estos títulos resultan ser muy atractivos dado el grado de seguridad de su emisor, pero también para que dichos títulos sean comprados finalmente debe de tener una tasa de interés superior a la que normalmente está el mercado para que las personas guarden sus ahorros en títulos valores, en este caso en TES. Esta medida la implanto el Banco de la república en el año del 2008.

• Restablecimiento de la meta de inflación en el año del 2008: Para ese periodo se estaba presentando una inflación que era muy alejada del rango de tema de inflación propuesto, por eso el banco de la república ajusta el rango de meta de inflación como un medio para aclarar el objetivo final, esto no tiene ningún efecto en el mercado, pero es importante para así poder tomar mejores alternativas e instrumentos que conlleven al ajuste de la inflación en el rango meta que para el periodo de 2008 se fijó entre el 4,5% y el 5,5%, colocando como punto medio el 5%.

Todos los instrumentos anteriores, tuvieron efecto durante el 2009 y el 2010, entre las medidas de mayor elasticidad fue la del aumento de la tasa de intervención ya que el efecto en el aumento de las tasas de interés de la cartera de consumo se vio aumentada en el 2009, también se vio una mayor efecto en la inversión y en la balanza comercial.

Pero también tuvo mucha influencia en el aumento de la inflación el contexto internacional que se estaba presentando, había una crisis financiera en Estados Unidos, quien es el

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