CAPÍTULO 6: DIVERSIFICACIÓN EFICIENTE
Enviado por a20144510 • 2 de Febrero de 2016 • Práctica o problema • 2.765 Palabras (12 Páginas) • 279 Visitas
CAPÍTULO 6: DIVERSIFICACIÓN EFICIENTE
1. a. La rentabilidad media debería ser igual al valor calculado en la hoja de cálculo. La rentabilidad del fondo es un 3% inferior en una recesión, pero un 3% superior en una expansión. Sin embargo, la varianza de las rentabilidades debería ser superior, reflejando la mayor dispersión de los resultados en los tres escenarios.
b. Los cálculos de la rentabilidad y la varianza medias para el fondo de acciones son los siguientes:
(A) | (B) | (C) | (D) | (E) | (F) | (G) |
Escenario | Probabilidad | Tasa de rentabilidad | Col. B × Col. C | Desviación de la rentabilidad esperada | Desviación al cuadrado | Col. B × Col. G |
Recesión | 0,3 | -14 | -4,2 | -24,0 | 576 | 172,8 |
Normal | 0,4 | 13 | 5,2 | 3,0 | 9 | 3,6 |
Expansión | 0,3 | 30 | 9,0 | 20,0 | 400 | 120,0 |
Rentabilidad esperada = | 10,0 | Varianza = | 296,4 | |||
Desviación estándar = | 17,22 |
c, Cálculo de la covarianza:
(A) | (B) | (C) | (D) | (E) | (F) |
Desviación de la rentabilidad media | |||||
Escenario | Probabilidad | Fondo de renta variable | Fondo de renta fija | Col. C × Col. D | Col. B × Col. E |
Recesión | 0,3 | -24 | 10 | -240,0 | -72 |
Normal | 0,4 | 3 | 0 | 0,0 | 0 |
Expansión | 0,3 | 20 | -10 | -200,0 | -60 |
Covarianza = -132 |
La covarianza ha aumentado porque la rentabilidad de las acciones es más extrema en los períodos de recesión y de expansión. Esto hace que la tendencia a que las rentabilidades de las acciones sean peores cuando las rentabilidades de los bonos son buenas (y viceversa) sea todavía más drástica.
2. a. Sería de esperar que la varianza aumentara porque las probabilidades de estos resultados extremos son mayores ahora.
b. Cálculo de la rentabilidad y varianza medias del fondo de acciones:
(A) | (B) | (C) | (D) | (E) | (F) | (G) |
Escenario | Probabilidad | Tasa de rentabilidad | Col. B × Col. C | Desviación De la rentabilidad esperada | Desviación al cuadrado | Col. B × Col. G |
Recesión | 0,4 | -11 | -4,4 | -20,0 | 400 | 160,0 |
Normal | 0,2 | 13 | 2,6 | 4,0 | 16 | 3,2 |
Expansión | 0,4 | 27 | 10,8 | 18,0 | 324 | 129,6 |
Rentabilidad esperada = | 9,0 | Varianza = | 292,8 | |||
Desviación estándar = | 17,11 |
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