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CAPÍTULO 6: DIVERSIFICACIÓN EFICIENTE


Enviado por   •  2 de Febrero de 2016  •  Práctica o problema  •  2.765 Palabras (12 Páginas)  •  264 Visitas

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CAPÍTULO 6: DIVERSIFICACIÓN EFICIENTE

1.        a.        La rentabilidad media debería ser igual al valor calculado en la hoja de cálculo. La rentabilidad del fondo es un 3% inferior en una recesión, pero un 3% superior en una expansión. Sin embargo, la varianza de las rentabilidades debería ser superior, reflejando la mayor dispersión de los resultados en los tres escenarios.

        b.        Los cálculos de la rentabilidad y la varianza medias para el fondo de acciones son los siguientes:

(A)

(B)

(C)

(D)

(E)

(F)

(G)

Escenario

Probabilidad

Tasa de rentabilidad

Col. B

×

Col. C

Desviación

de la rentabilidad esperada

Desviación al cuadrado

Col. B

×

Col. G

Recesión

0,3

        -14

        -4,2

        -24,0

        576

        172,8

Normal

0,4

        13

        5,2

        3,0

        9

        3,6

Expansión

0,3

        30

        9,0

        20,0

        400

        120,0

Rentabilidad esperada =

        10,0

Varianza =

        296,4

Desviación estándar =

        17,22

        c,        Cálculo de la covarianza:

(A)

(B)

(C)

(D)

(E)

(F)

Desviación de la rentabilidad media

Escenario

Probabilidad

Fondo de renta variable

Fondo de renta fija

Col. C

×

Col. D

Col. B

×

Col. E

Recesión

0,3

        -24

        10

        -240,0

        -72

Normal

0,4

        3

        0

        0,0

        0

Expansión

0,3

        20

        -10

        -200,0

        -60

Covarianza = -132

La covarianza ha aumentado porque la rentabilidad de las acciones es más extrema en los períodos de recesión y de expansión. Esto hace que la tendencia a que las rentabilidades de las acciones sean peores cuando las rentabilidades de los bonos son buenas (y viceversa) sea todavía más drástica.

2.        a.        Sería de esperar que la varianza aumentara porque las probabilidades de estos resultados extremos son mayores ahora.

        b.        Cálculo de la rentabilidad y varianza medias del fondo de acciones:

(A)

(B)

(C)

(D)

(E)

(F)

(G)

Escenario

Probabilidad

Tasa de rentabilidad

Col. B

×

Col. C

Desviación

De la rentabilidad esperada

Desviación al cuadrado

Col. B

×

Col. G

Recesión

0,4

        -11

        -4,4

        -20,0

        400

        160,0

Normal

0,2

        13

        2,6

        4,0

        16

        3,2

Expansión

0,4

        27

        10,8

        18,0

        324

        129,6

Rentabilidad esperada =

        9,0

Varianza =

        292,8

Desviación estándar =

        17,11

...

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