La Formulación y evaluación de proyectos.

Parte I - Comente (no mas de 05 líneas), Total 50 puntos - 05 puntos c/pregunta

1. Los efectos sobre el flujo de caja de continuar con el equipo antiguo son bastante más complejos que los vinculados solo con el costo de esa mejora.

Ello por cuanto los costos indirectos del propio proceso de la reparación mayor conducen a dos efectos:

* Si bien los ingresos podrían mantenerse en su nivel, cambia la estructura de costos en función de la

opción de opciones asociadas a alquilar un equipo que sustituyan el equipo nuevo, trabajar con turnos

especiales o subcontratar con empresas externas el trabajo que dejó de hacer, para mantener el nivel

de operación del negocio.

* Si durante el período de la reparación se decidiera no suplir la producción por otra vía, se vería reducido

su nivel de actividad, por lo que deberá incluir en los flujos el efecto del menor ingreso y menor costo

directo por reducción en la actividad (materiales, pagos por la mano de obra directa, etc.)

2. El método de déficit acumulado proyecta los niveles promedios de activos y pasivos corrientes o

circulantes.

El método contable proyecta los niveles promedios de activos corrientes o circulantes y de pasivos

corrientes o circulantes y calcula las inversión en capital de trabajo como la diferencia entre ambos.

en tanto el método del déficit acumulado máximo, determina el máximo de déficit que se produce entre la

ocurrencia de los egresos y los ingresos; considera la posibilidad real de que en el período de desfase

ocurran tanto estacionalidades en la producción, ventas o compras de insumos como ingresos que permitan

financiar parte de los egresos proyectados.

3. Un joven llevaba una máquina de una oficina a otra. Al acercarse a la escalera sufrió un resbalón y se le

soltó la máquina, que cayó estruendosamente rodando por la escalera y rompiéndose en mil pedazos.

Al oír el estruendo del golpe, el gerente de la oficina casi palideció al ver lo que había ocurrido: ¡Pronto,

dígame alguien – gritó – si esa es una de las unidades totalmente depreciadas! Una revisión de las

tarjetas de equipo mostró que la máquina destruida era, en efecto, una de las que ya habían sido

castigadas en libros. “Gracias a Dios” dijo el Gerente y se retiró mas tranquilo.

La reacción del gerente es incorrecta pues lo relevante es el costo de oportunidad de la máquina y no su

valor contable. La rotura de la maquinaria impide liquidar el activo generando una utilidad por su venta, el

activo cuenta con un valor libro nulo, en tanto ya ha depreciado por lo cual no existía posibilidad alguna de

rebajar la base impositiva sobre el monto comercial de la venta. Adicionalmente, si se considera que el

activo resultaba operacionalmente operativo, fue necesario adquirir un activo para su reposición en forma

anticipada con el costo asociado por tal operación, lo que implica un costo de oportunidad que no estaba

contemplado.

4. La rentabilidad de la iniciativa de inversión se ve afectada mediante mediante la incorporación del

efecto del financiamiento externo.

La inclusión de los efectos tanto de la deuda como del leasing permite medir la rentabilidad de los recursos

propios invertidos por el inversionista y no la rentabilidad del proyecto. Por lo tanto, la rentabilidad del

proyecto no se ve afectada por la incorporación de financiamiento externo mediante deuda (ya sea por la

obtención de un préstamo o por la contratación de un leasing) es la rentabilidad del inversionista la

afectada.

5. No es responsabilidad del estudio organizacional la cuantificación de las inversiones de organización,.

El estudio organizacional, al no ser lo suficientemente analítico en la mayoría de los estudios, impide una

cuantificación correcta de las inversiones y costos de operación originados

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