Área de Finanzas Fundamentos de Valoración y DFC

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Área de Finanzas

   Fundamentos de  Valoración y DFC

Caso práctico

Presenta:

Ana Katherine Gómez Quevedo

Ingeniero Industrial

Analista de control de tripulaciones, 5 Años, Avianca.

1. Calcular los siguientes metodos de Valoracion de empresa

A continuacion estaremos mostrando los calculos de cada uno de los metodos de valoracion de empresa solicitados de acuerdo a los datos proporcionados:

Valor contable:

Para este metodo utilizamos los valores contables, lo calcularemos de acuerdo a la siguiente formula:

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Valor contable ajustado:

Para este metodo utilizaremos los valores del patrimonio neto ajustados al precio de mercado, según los datos en el mercado los activos tienen un 20% mas de su valor contable en 2015, teniendo estos datos lo calculamos de acuerdo a la siguiente formula:

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Valor de liquidacion:

Para este metodo se asume que se estara vendiendo los activos inmediatamente a precio de mercado es decir que perderan su valor en un 45 % , tambien se toman en cuenta los gastos de liquidacion y el incremento de los pasivos en un 35%, de acuerdo a esto utilizaremos la siguiente formula:

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Capitalizacion Bursatil:

Para este metodo se utilizan el numero de acciones en las que se dividide el partrimonio neto multiplicado por el valor de las acciones, según los datos proporcionados tenemos lo siguiente:

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Descuento de flujos de caja de las empresas:

Para este metodo se determinaran los flujos de caja en el futuro y se toman en cuenta las tasas de riesgo, en primera instancia realizaremos el calculo de la tasa de rentabilidad de la empresa con riesgo, para ellos tomaremos la rentabilidad esperada del mercado que es 4.75%, la rentabilidad exigda que es el 3.25%, la  del 1.1, de acuerdo a la formula nuestra tasa de rentabilidad con riego seria la siguiente:[pic 12]

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Teniendo el valor de la tasa de rentabilidad de la empresa con riesgo  la utilizaremos para verlo de la optica de la financiacion, de esta manera la tasa de descuento a utilizar para los flujos de caja sera de acuerdo al valor de la finaciacion, para ello estaremos utilizando el coste de capital medio ponderado, en donde se sumara el valor de la deuda con el valor de los recursos propios, en donde el coste de la deuda sera el 5.25%, el coste del capital sera el 4.9% , teniendo estos datos se utiliza lo siguiente para encontrar el valor del coste del capital medio ponderado:

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Teniendo el valor de la tasa de desuento según la formula del WACC que es el 5.017% procedemos a encontrar los flujos de caja y a obtener el valor de la empresa, para ello utilizamos el valor de los flujos efectivo anuales que son 3.800.000.000, cpn la siguiente formula encontraremos el valor de la empresa:

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Descuento de dividendos de Gordon-Shapiro:

Para este metodo encontraremos el valor real de la accion en el mercado y ya que no se tiene el dato del pago de dividendos se asumira como valor 0, encontraremos el valor de la accion en el mercado de la siguiente manera:

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