Administración financiera 1

[pic 1]          UNIVERDAD ABIERTA PARA ADULTOS

UAPA

ESCUELA DE NEGOCIOS

Nombres:

Diego Omar

Apellidos:

Diaz Ruiz

Matrícula:

17-2273.

Profesor:

Manuel Cuevas

Materia:

Administración Financiera 1

Asignación:

Tema 5

Introducción

En el siguiente trabajo estaremos definiendo algunos conceptos importantes dentro de lo que es la financiación a largo plazo, y estaremos realizando algunas actividades pertinentes en el mismo como lo son ejercicios.

Espero que este trabajo cumpla con las expectativas de lugar y que sea de su agrado. 

Actividad de la unidad:

Bienvenidos a nuestra quinta semana de trabajo, en esta ocasión debatiremos sobre Financiación a Largo Plazo para esto se sugiere realizar las siguientes actividades.

Responda a los conceptos a continuación:

1.-Diga que es Modelo para la valuación de Activos de Capital

2.-Que es el Costo Promedio Ponderado

3.-Que es el Modelo para la Valuación del crecimiento Constante

4.-Que es el Costo del Capital Contable en Acciones Comunes

5.-El Costo de Acciones Comunes

6.-El Costo de las Acciones Preferentes

Desarrollo

1.-Diga que es Modelo para la valuación de Activos de Capital

El modelo de valuación de activos de capital o modelo de equilibrio de activos financieros, mejor conocido como CAPM, por su denominación en inglés (Capital Asset Pricing Model), fue desarrollado por Sharpe (1964) y Litner (1965). Ambos basaron sus estudios en las investigaciones realizadas por Markowitz y Tobin (1960), quienes afirmaron que todos los inversionistas seleccionan sus carteras a través del criterio media–varianza.

El objetivo del modelo es cuantificar e interpretar la relación que existe entre el riesgo y el rendimiento porque a través de esta relación lineal se puede establecer el equilibrio de los mercados financieros.

Como todo modelo económico, el CAPM basa su pertinencia en supuestos más o menos restrictivos, que le han permitido obtener conclusiones universalmente aceptadas. De acuerdo con Sharpe (1964), los supuestos básicos sobre los que está construido el CAPM son los siguientes:

a) Es un modelo estático, es decir, existe un único período en el que los activos se negocian o intercambian al principio del período y el consumo se lleva a cabo al final del mismo cuando los activos producen un pago o rendimiento.

b) Los inversionistas que actúan en el mercado son individuos aversos al riesgo que maximizan la utilidad esperada en un solo período, es decir, la función de utilidad esperada se supone biparamétrica, dependiente exclusivamente de la esperanza matemática y la varianza de las distribuciones aleatorias de probabilidad de los rendimientos de los activos financieros con riesgo. Aunque dicho supuesto puede derivarse de la función de utilidad cuadrática, debido a los importantes inconvenientes de dicha función para representar adecuadamente a un inversionista racional y averso al riesgo, se considera la consecuencia lógica de suponer que los rendimientos de los activos se distribuyen normalmente.

c) Las expectativas de todos los inversionistas sobre los rendimientos esperados, volatilidades y covarianzas entre los activos son las mismas. En otras palabras, los inversionistas son "tomadores de precios", presentando expectativas homogéneas sobre las distribuciones de rendimientos de los distintos activos financieros con riesgo, lo que permite considerar un único conjunto de oportunidades de inversión para todos los inversionistas, representado por la denominada frontera eficiente. Al igual que en el supuesto anterior, para que los únicos criterios de elección utilizados sean la media y la varianza de las distribuciones de rendimientos de los activos y de los correspondientes portafolios, se precisa suponer distribuciones normales de rendimientos.

d) Las cantidades disponibles de los distintos activos financieros con riesgo se encuentran fijadas como una variable exógena del modelo, es decir, la oferta de los activos financieros está dada; además, éstos se consideran negociables, perfectamente divisibles y no generan dividendos, sino simplemente ganancias de capital.

e) Existe la posibilidad de invertir en un activo libre de riesgo con oferta neta igual a cero y a cuyo rendimiento (RF) se puede solicitar y otorgar una cantidad ilimitada de recursos.

f) El mercado es de competencia perfecta, es decir, ningún inversionista es lo suficientemente importante como para influir en los precios de los activos. Además, no existen fricciones en el mercado, ni costos de transacción, ni impuesto al capital.

g) El mercado financiero es informativamente eficiente, lo cual significa que el precio de mercado de la acción representa el consenso de ese mercado acerca del valor de la acción. Esto implica que los precios reflejan toda la información disponible tanto sobre la economía y el mercado bursátil como sobre la empresa particular.

Los primeros tres supuestos nos muestran la forma en la cual los individuos seleccionan sus portafolios, los dos siguientes establecen que todas las decisiones se toman en el mismo tiempo y para un mismo período, mientras que los últimos respectivamente estandarizan el marco que rodea la decisión, la eficiencia del mercado y las evaluaciones que realizan los inversionistas acerca de las distintas combinaciones de rendimiento esperado y riesgo de sus inversiones.

2.-Que es el Costo Promedio Ponderado

Como su nombre indica, el CCPP es un costo promedio o un promedio de los costos de cada vía de financiación que asume la empresa. Recordando que cada vía de financiamiento, sea por la vía de la deuda o recursos propios, sea de corto o largo plazo, tiene un costo asociado.

Las decisiones financieras o decisiones de financiación, corresponden a la elección que la dirección de la empresa o los ejecutivos de finanzas toman respecto a las vías por la cuales financiarán sus activos y el grado de deuda que asumirán.

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