Analisis Financiero

Actividades Semana 4

Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Actividad 1: Punto de Equilibrio, Apalancamiento Operativo y Financiero

Desarrolle el siguiente Ejercicio de Aplicación:

La Empresa de Prueba 4 S.A. presta sus servicios a una ARS; tiene dos empresas socias que se han unido a través de una sociedad Cooperativa Limitada, las cuales poseen partes iguales sobre la Empresa de Prueba 4 S.A. Hasta hoy han realizado las proyecciones sobre la inversión total y los ingresos y gastos futuros. Como resultados de los estudios que se han adelantado se puede resumir que la entidad contará con activos fijos necesarios para todo el proceso de fabricación por valor de $61 millones de pesos; así mismo, los analistas han considerado que el proyecto requiere de inversiones por valor de $17,2 millones de pesos para el activo corriente. De lo anterior se ha convenido que el 33% del financiamiento será con los Bancos de corto plazo, el 29% será con proveedores y el saldo del financiamiento necesario con recursos aportados por los socios.

El estudio de mercados de la entidad ha mostrado que los usuarios potenciales de los servicios (Única referencia del servicio) son las familias con más de tres miembros y con un ingreso familiar superior a los $240.000. Por esa razón se ha estimado que los ingresos del primer

año serán de 1.900 Usuarios. La información sobre el proceso de prestación de servicios ha mostrado que los costos fijos anuales serán de $115.6 millones, que el precio de venta de paquete de servicios por familia es de $190 mil pesos, y que los costos variables son de $104.3 mil pesos; así mismo, que la capacidad instalada se encuentra en 2.300 usuarios al año. La empresa ha estimado que para el primer año cuenta con un mercado para amparar 1.900 familias, pero con un esfuerzo adicional en distribución es posible alcanzar un nivel de 2.050 familias atendidas al año. Si el costo promedio de capital es del 18.2% de toda la estructura financiera del proyecto, los impuestos del proyecto son del 35% sobre las utilidades.

Con la información anterior:

1. Elabore el balance inicial del proyecto

2. Determine el Grado de Apalancamiento Operativo

3. Determine el Grado de Apalancamiento Financiero

De otro lado, si los socios reciben una propuesta de contratar la atención de 250 familias adicionales -los que no se tienen dentro de las proyecciones de ventas-, a un precio de $179.8 mil pesos, con un incremento del 6% en los costos variables y un aumento de 3.1% en el costo promedio de capital. Con esta información:

• Determine la viabilidad de esta propuesta, haciendo el respectivo análisis.

Así mismo, existe otra propuesta de arrendar la capacidad ociosa, por $21.000.000 al año. Con esta información:

• Determine la conveniencia de esta alternativa, frente a las demás.

BALANCE GENERAL

ACTIVO PASIVO

ACTIVOS FIJOS

61.000.000,00

BANCOS 25.806.000,00

ACTIVO CORRIENTE 17.200.000,00 PROVEEDORES 22.678.000,00

TOTAL ACTIVO 78.200.000,00 TOTAL PASIVO 48.484.000,00

PATRIMONIO

CAPITAL 29.716.000,00

TOTAL PATRIMONIO 29.716.000,00

TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 78.200.000,00

ESTADO DE RESULTADOS

NUMERO DE CLIENTES 1900 unidades (nueva situación) 2050 unidades

ingresos 361.000.000,00 389.500.000,00

costo variable 198.170.000,00 213.815.000,00

costo fijo 115.600.000,00 115.600.000,00

utilidad operacional 47.230.000,00 60.085.000,00

gastos financieros (en base al costo de capital) 14.232.400,00 14.232.400,00

Utilidad antes de impuesto 32.997.600,00 45.852.600,00

impuesto 11.549.160,00 16.048.410,00

utilidad neta 21.448.440,00 29.804.190,00

Para encontrar los gastos financieros se consideró el costo promedio de capital de todas las fuentes de financiación el cual representa la tasa de interés efectiva de pasivos y el costo de oportunidad de los socios, y esta se multiplico por el valor total del pasivo más el patrimonio que son las fuentes de financiación.

La variación de los ingresos entre estos dos escenarios es de 8%, la variación de la utilidad operacional (UAII) es de 27%, y la variación de la utilidad neta es de 39%.

Considerando lo anterior el apalancamiento operativo será igual a:

A.O = % de variación UAII / % de variación ventas

A.O = 27% / 8%

A.O = 345 %

El apalancamiento financiero será igual a:

A.F = % de variación utilidad neta / % de variación UAII

A.F = 39% / 27%

A.F = 143%

Ahora bien si evaluamos la nueva propuesta tenemos que considerar que, el nuevo precio será solo para las 250 familias nuevos que se atenderán y de igual forma el incremento en costos variables solo se hará para estas unidades adicionales.

Lo anterior quiere decir que. El ingreso será igual a

Ingreso = (1900 * 190000) + (250 * 179800)

Costo variable = (1900 * 104300) + (250 *110558)

Los costos variables aumentan un 6% entonces estos serán igual a:

(104300 * 6%) + 104300 = 110558

El nuevo costo promedio de capital será entonces de 21% dado un incremento de 3 puntos porcentuales aplicados al anterior costo promedio de capital que era de 18%

El estado de

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