Análisis Económico Financiero

Análisis Económico Financiero

Evaluación

Reporte de Evaluación de una Empresa 50%

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Apunte

Procesos de Valuación

• Al iniciar cualquier proceso de valuación se requiere establecer consideraciones generales sobre las que te desarrollara el trabajo y sobre el cual se obtendrá el trabajo y sobre el cual se obtendrán las conclusiones de valor

• Una inadecuada definición trae como resultado que las conclusiones y resultados obtenidos puedan no ser los adecuados a las circunstancias especificas.

• La valuación debe ser ejecutada por una persona con experiencia en el desarrollo de este tipo de trabajos donde comúnmente se involucran asesores independientes en distintas disciplinas.

Aspectos Importantes

• Es importante que el experto asesore al cliente para que de manera conjunta definan adecuadamente el trabajo a realizar, incluyendo todos aquellos detalles por completar.

• De manera enunciativa, mas no limitativa, algunos de los aspectos más importantes por definir en un proceso de valuación son los siguientes:

1. Propósito y uso de la Evaluación

2. Capital Invertido o Capital Contable

3. Definición de valor al ser utilizado

4. Porcentaje de interés a ser utilizado

5. Tipo de Acciones (Comunes o Preferentes).

Propósito y uso de la Valuación

• El Propósito de la valuación determina la definición de valor por utilizar, y a su vez, afectara la selección de métodos y procedimientos por aplicar.

• El resultado de una valuación preparada para un propósito especifico puede ser diferente de las conclusiones obtenidas para otro propósito diferente.

• Es necesario dejar en claro el propósito para el cual fue desarrollado el ejercicio de valuación

• Algunos propósitos para llevar a cabo una valuación pueden ser:

1. Fusiones y Adquisiciones

2. Aspectos fiscales

3. Disputas o acuerdos entre accionistas

4. Inversiones estratégicas

5. Etcétera

Capital Invertido o Capital Contable

• El capital Invertido se refiere al valor de la suma de la deuda financiera con costo más el capital contable

• El capital se refiere al capital propio de los propietarios de una empresa o negocio.

• En una empresa el capital contable está representado por acciones

• Si existe más de un tipo de acciones el termino capital contable estaría representado por el valor combinado del total de las acciones existentes.

• Es importante definir sobre qué bases se realizara la valuación, ya que los procedimientos a seguir podrían diferir entre ambos tipos de evaluaciones (sobre bases de capital invertido o capital contable).

• Se debe establecer el valor a ser utilizado:

1. Valor justo de mercado

2. Valor de inversión

3. Valor intrínseco

4. Valor justo

5. Otros

Porcentaje neto a ser Valuado

• El ejercicio de la valuación se puede llevar a cabo considerando la totalidad de las acciones o bien, solamente por aquella parte que compone el capital de la empresa.

• En caso de ser así, debe especificar el porcentaje a que se refiere el análisis.

• Es importante establecer con claridad el porcentaje a que se refiere el análisis, ya que de ello dependerán la aplicación de ajustes o premios por control o por minoría en los valores resultantes de las acciones de una empresa.

Tipo de acciones comunes o preferentes

• Se debe establecer el tipo de acciones sujetas de valuación, ya que podrá afectar el nivel de riesgo asociado con cada una de ellas.

• Las acciones preferentes tienen similitud en cuanto a los niveles de riesgo y funcionamiento con el de la deuda financiera, ya que su rendimiento no depende necesariamente de los resultados de la empresa sujeta a valuación.

Información Histórica vs Información re expresada

• Al iniciar un trabajo de evaluación es importante validar y confirmar si la documentación fuente del trabajo contiene el reconocimiento de la inflación en la información financiera o simplemente esta expresada sobre bases históricas.

• Contar con información re expresada histórica complica los cálculos para determinar flujos de efectivo.

• El plazo que deben de cumplir las proyecciones deben ser acorde con los objetivos y alcances de la valuación a realizar

• Considerar un periodo corto de proyección puede ser suficiente en muchos casos, sin embargo, en otras ocasiones un horizonte de proyección largo pudiera ser un requisito indispensable

• Considerando ejercicios de variación sobre premisas de valor de negocio en marcha, el periodo de proyección especifico debiera estar definido en función del lapso requerido para lograr alcanzar un nivel estable de generación de flujos de efectivo, el cual pueda servir de base para determinar el valor residual de la empresa sujeta a valuación.

• De igual forma, es importante seleccionar la periodicidad de las proyecciones mensuales, trimestrales, etc.

• Para poder representar de manera más precisa los aspectos

Análisis de los factores externos e internos

• Las empresas realizan sus operaciones dentro de la industria o mercado en que se desenvuelven y no de manera aislada; es por ello que resulta importante efectuar el

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