Análisis Financiero WACC y CAPM

Informe Análisis Financiero WACC y CAPM

Taller de Gestión

ÍNDICE

Portada………………………………………………………………….………….1

Índice……………………………………………………………………….……….2

Introducción……………………………………………………………………...3

CAPM……………………………………………………………………...………..4-7

WACC…………………………………………………………………………...…..8-9

Conclusión………………………………………………………………………..10

INTRODUCCIÓN

En el presente informe se presentara el desarrollo de CAPM (modelo de valoración de activos) y del WACC (tasa costo promedio ponderado) de la empresa Concha y Toro, correspondientes a un periodo de 8 años desde el 2007 al 2014, explicaremos el proceso para  conseguir cada uno de los datos, como llegar al KD ,RM, RF, el BETA ,CAPM, WACC entre otros, se darán a conocer  los cálculos y que significan para la compañía  .

CALCULO DEL CAPM

Para saber el valor del modelo de valoración de activo, lo primero que hicimos fue sacar el beta , para esto necesitamos los precios de cierres de las acciones tanto de la compañía Viña Concha y Toro como del IGPA(índice general del precio de las acciones de la bolsa de comercio de Santiago) los cuales se encuentran en la pagina de la bolsa de comercio , luego de tener los precios de cierre se realiza un especie de análisis vertical de los datos de concha y toro y otro para los precios del IGPA  a lo que se conoce como retorno , el promedio de la compañía será  definido en nuestro informe como Re y el promedio de los datos del retorno para el IGPA será definido como Rm , por otro lado estableceremos dos variables mas estas serán RM y RE las cuales corresponderán a cada uno de los retornos obtenidos de los precios de las acciones , ya teniendo todos estos datos aplicaremos esta formula (RE-Re)*(RM-Rm) para obtener la covarianza y esta otra formula: (RM-Rm)^2

 para obtener la varianza , por medio de la divicion de estas variables se obtendra el beta de la empresa (Bu) cuyo valor sera de 20,12%. Sin embargo la Viña concha y Toro es una empresa con deuda por lo cual se procede a calcular el beta apalancado (Bl)con la siguiente formula :

Bl= Bu[1+(1-tc) (D/P)]  donde tc sera la tasa de impuesto a la renta , D sera la deuda hasta el 2014 y P sera el patrimonio de la empresa hasta la misma fecha . siguiendo estos pasos llegamos a obtener un beta apalancado igual a 0,2897 lo cual quiere decir que la accion presenta un bajo riesgo ya que es menor a uno , al mismo tiempo podriamos decir que es un 71,03 % menos volatil que el mercado ; en resumen el riesgo del activo en la empresa con deuda es muy bajo por ende el riesgo sistematico es menor.

Una vez obtenido el beta apalancado se procede a sacar el Capm mediante la siguiente formula : Rf+(Rm-Rf)*Bl donde el valor de Rf correspondera al promedio de los valores de la tasa del bono. El modelo de valoracion de activos nos dio:

Con esto definiremos la tasa de retorno que se espera del activo; si sacamos los calculos incluyendo el apalancamiento esto hace q  el riego  del activo (Bu) aumente y pase a ser un riego con deuda (Bl)  pero al mismo tiempo podemos ver que al comparar el capm de la empresa sin deuda y con deuda esta ultima tambien aumenta su rentabilidad por cual  se afirma la teoria que platea q a mayor riesgo, mayor sera su tasa de retorno sin embargo esta condicion no se cumplira cunado la tasa de retorno del mercado sea negativa ya que afectara directamente probocando un desenso en la rentabilidad esperada del activo .

A continuación se presentaran los datos obtenidos tras los cálculos  del Camp:

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