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CAPITULO 14

Compruebe

1. Indique si son verdaderas, falsas o inciertas cada una de las siguientes afirmaciones utilizando la información de este capítulo. Explique brevemente su respuesta.

1. El valor actual descontado de una corriente de rendimientos puede calcularse en términos reales o nominales

Verdadero

1. Cuanto mayor es el tipo de interés a un año menor es el valor actual descontado de un pago a recibir el próximo año

Verdadero, ya que si el tipo de interés aumenta, el valor actual descontado va a disminuir porque existe una relación inversa.

1. Normalmente se prevé que los tipos de interés a un año sean constantes a  lo largo del tiempo

Falso, los bonos pueden tener un rembolso principal al vencimiento así como un ingreso constante flujo de pago de interés.

1. Los bonos son derechos a percibir una sucesión de pagos constantes durante una serie de años

 Incierto

1. Las acciones son derechos a percibir una sucesión de dividendo dos durante una serie de años

              Verdadero

1. Los precios de las viviendas son derechos a percibir una sucesión de rentas de alquiler futuras esperadas durante una serie de años

              Verdadero

1. La curva de tipos suele tener pendiente positiva

              Verdadero

1. Todos los activos mantenidos durante un año deberían tener la misma tasa de rendimiento esperado

Falso. Los activos varían según el riesgo

1. Durante una burbuja, el valor del activo es el valor actual es esperado de sus rendimientos futuros

Falso. Las burbujas ocurren cuando los precios se aumentan con respecto al valor presente esperados de rendimientos futuros

1. El valor real del índice general del mercado bursátil no fluctúa mucho a lo largo de un año

Falso. El mercado de valores cambia y por ende los precios son volubles

1. Los bonos indexados protegen a su poseedor contra la inflación inesperados

Verdadero, porque un bono indexado promete pagos ajustados con el fin de tener en cuenta la inflación en lugar de unas cantidades nominales fijas.

1. ¿En cuál de los problemas de  a) a c) utilizaría los pagos reales y tipos de interés reales o bien los pagos nominales y los tipos de interés nominales para calcular el valor actual descontado esperado? Explique las razones en cada caso:

1. Calcular el valor actual descontado de los beneficios generados por la inversión en una nueva máquina.

Utilizaría los intereses reales y pagos reales ya que, las ganancias nominales son probables que se mueva con la inflación; ganancias reales son más fáciles de pronosticar.

1. Calcular el valor actual de un bono del tesoro estadunidense a 20 años.

Utilizaría los tipos de interés Nominal ya que los pagos son nominales.

1. Decidir si conviene comprar un coche o alquilarlo.

Utilizaría los tipos de interés Nominal ya que los pagos de arrendamiento de coches y de préstamo de coche suelen expresarse en términos nominales.

1. Calcule el tipo de interés nominal a dos años utilizando la formula exacta y la formula aproximada:

1. 𝒊𝒕=𝟐%       ie𝒕+𝟏=𝟑%

Formula aproximada                        Formula exacta[pic 1]

𝑖2𝑡=1/2(𝑖𝑡+𝑖𝑡+1𝑒)    

𝑖2𝑡=1/2(0.02+0.03)

𝑖2𝑡=0.05/2

𝑖2𝑡=0.025 = 2.5%        

1. 𝒊𝒕=𝟐%       ie𝒕+𝟏=10%

Formula aproximada                        Formula exacta

[pic 2]

𝑖2𝑡 =1/2(𝑖𝑡+𝑖𝑡+1𝑒)

𝑖2𝑡 =1/2(0.02+0.1)

𝑖2𝑡 =0.12/2

𝑖2𝑡 =0.06 = 6%        

1. 𝒊𝒕=𝟐%       ie𝒕+𝟏=3% la prima de riesgo de un bono a dos años es el 1%

Formula aproximada                        Formula exacta                 

𝑖2𝑡 =1/2(0.02+0.03+0.01) [pic 3]

𝑖2𝑡 =0.06/2 𝑖2𝑡 = 0.03 =3%        

1. La prima de las acciones y el valor de estas

[pic 4]

1. Explique por qué, en la ecuación (14.14), es importante que la acción sea ex dividiendo, es decir , que acaba de pagar su dividendo y se espera que pague el próximo dividendo dentro de un año.

Es importante porque es más arriesgado que mantener bonos y los inversores exigirán una prima de riesgos para mantener las acciones.

1. Utilizando la ecuación(14.14) explique la contribución de cada componente al actual precio de la acción.

Podemos ver en el primer componente el valor actual esperado del dividendo para el próximo año y en el segundo componente el valor actual del precio esperado de la acción para el próximo año.

1. Si la prima de riesgo sube, manteniéndose constante todo lo demás ¿Qué le ocurre al actual precio de la acción?

El precio de la acción tendrá una relación inversa con la prima de riesgo, por lo que un aumento de la prima de riesgo , el precio de la acción disminuirá.

1. Si el tipo de interés a un periodo sube. ¿qué le ocurre al actual precio de la acción?

Las acciones también caerían porque existe una relación inversas.

1. Si el precio esperado de la acción al inicio del periodo t+1 sube, ¿Qué le ocurre al actual precio de la acción?

El precio de las acciones subiría

1. Ahora examine atentamente la ecuación (14.15) Fije i1t=i1t+n=0.05 para todo n. Fije x = 0.03.calcule los coeficientes de Dt+3 4$  Y Dt+10$.Compare el efecto de un aumento esperado de un dólar en el dividendo dentro de tres años con el efecto de un aumento igual en el dividendo dentro de 10 años.

• Aumento esperado de un dólar en el dividendo dentro de 3 años.

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